USD/RUB TOM 55.40 (+1.17%) 15:05 мск
EUR/RUB TOM 61.57 (+0.62%) 15:05 мск
Бивалютная корзина 58.18 (+0.89%) 15:05 мск
Факторы в поддержку рубля
Негативные факторы для рубля
Возросшая неопределенность вокруг Греции накануне референдума 5.07. Более высокая вероятность Grexit.
Снижение цен на нефть на фоне ухудшения аппетита к риску. Brent 61.95$ (-2.07%). Предстоящее завершение переговоров по иранской ядерной программе 30.06.
Укрепление доллара на Forex, ослабление развивающихся валют. EURUSD 1.11 (-0.44%).
Завершение налогового периода в РФ, конвертация дивидендов, более высокие выплаты по внешнему долгу.
Греция – основной фактор и ключевая тема в USDRUB на стартовавшей неделе. При этом неожиданно назначенный на 5.07 референдум в Греции по мерам бюджетной экономии и реформам – это и рост вероятности Grexit, и повод для тотального бегства в качество и ухода от риска (Risk aversion). Напомню, что если греки голосуют «да», то они соглашаются с требованиями кредиторов и это повышает шансы на новый раунд переговоров и сохранение Греции в еврозоне. Если «нет», то перспектива – это драхма и выход из еврозоны.
В рамках базового сценария я исхожу из того, что все укладывается в правило «Продавай (рисковые активы – рубль, EUR, SnP500…) на ожиданиях референдума 5.07, покупай по факту».
Иными словами, на ожиданиях голосования 5.07 и негативного сценария развития событий пара USDRUB может подорожать вплоть до 56.5-57, однако по факту голосования, когда греки скажут «да», напряженность на какое-то время начнет снижаться и мы увидим восстановление аппетита к риску («relief rally»).
Не загадываю до конца, но пока интуитивно исхожу из того, что греки все-таки скажут «Да». При таком оптимистичном сценарии развития событий под пик налоговых выплат можно ожидать повторного снижения USDRUB к 53-54. Думаю, к концу недели по свежим соцопросам, мы будем понимать, на что ориентирован греческий электорат. Если в итоге получим «Нет», то риски в USDRUB – это попытка роста выше 56.5-57.
Подсластить пилюлю для рубля может, впрочем, то, что сильные колебания рубля сейчас никому не нужны, поэтому ЦБ РФ может продолжить занимать осторожную позицию, в частности, сократить покупки валюту в резервы в случае роста USDRUB к 56.5-57, что может укрепить данный резистанс как сопротивление. Также неопределенность вокруг Греции и начало масштабной коррекции на рынке акций КНР может означать снижение вероятности роста ставок ФРС США в сентябре, что в целом может быть позитивно для развивающихся валют.
Я бы также не забывал, что Греция – это все-таки с учетом адаптации рынков к европейскому долговому кризису преимущественно локальная история, поэтому рост выше 56.5-57 можно представить только в случае реализации Grexit, и то многое будет зависеть от цен на нефть.
Против рубля то, что сейчас есть большое количество желающих сыграть на повышение в USDRUB, ставя также на завершение налогового периода, конвертацию дивидендов и более высокие выплаты по внешнему долгу.
Июльская стратегия
Риски роста к 55 и 56.50-57 частично захеджированы. Если греки голосуют 5.07 «да», то в июле под налоговый период жду снижения USDRUB к 53-54.
Опросы и исследования о том, как греки планируют голосовать в воскресенье, помогут ответить на вопрос, надо ли хеджировать риски роста USDRUB выше 57.
Ожидания – тестирование поддержки 50 по USDRUB во 2п2015. У 50-52 есть желание уже начать покупать доллар.
Технический анализ
Ключевой уровень сопротивления в USDRUB сейчас – это 55.50. С точки зрения сроков или тайминга мы можем попытаться его пробить во вторник, 30.06 (завершение 2-ого пакета мер помощи; Греция, вероятно, не заплатит 1.7$ млрд МВФ), либо в четверг-пятницу на неопределенности перед выходными. Прохождение резистанса 55.50 означает, что следующий уровень сопротивления в USDRUB 56.5-57.
Скользящие средние ЕМА(15) и ЕМА(30) подтверждают, что краткосрочный тренд в USDRUB восходящий, ближайшая поддержка 55.00.
USDRUB (60 мин, Московская Биржа)
Календарь
30.06 – завершает действовать 2-й пакет мер помощи Греции. Греция, вероятно, дефолтнет по платежу МВФ на 1.5 млрд евро.
2.07 – отчет по рынку труда США (NFP)
5.07 – референдум в Греции по мерам бюджетной экономии и реформам (требования кредиторов)
EUR/RUB TOM 61.57 (+0.62%) 15:05 мск
Бивалютная корзина 58.18 (+0.89%) 15:05 мск
Факторы в поддержку рубля
Негативные факторы для рубля
Возросшая неопределенность вокруг Греции накануне референдума 5.07. Более высокая вероятность Grexit.
Снижение цен на нефть на фоне ухудшения аппетита к риску. Brent 61.95$ (-2.07%). Предстоящее завершение переговоров по иранской ядерной программе 30.06.
Укрепление доллара на Forex, ослабление развивающихся валют. EURUSD 1.11 (-0.44%).
Завершение налогового периода в РФ, конвертация дивидендов, более высокие выплаты по внешнему долгу.
Греция – основной фактор и ключевая тема в USDRUB на стартовавшей неделе. При этом неожиданно назначенный на 5.07 референдум в Греции по мерам бюджетной экономии и реформам – это и рост вероятности Grexit, и повод для тотального бегства в качество и ухода от риска (Risk aversion). Напомню, что если греки голосуют «да», то они соглашаются с требованиями кредиторов и это повышает шансы на новый раунд переговоров и сохранение Греции в еврозоне. Если «нет», то перспектива – это драхма и выход из еврозоны.
В рамках базового сценария я исхожу из того, что все укладывается в правило «Продавай (рисковые активы – рубль, EUR, SnP500…) на ожиданиях референдума 5.07, покупай по факту».
Иными словами, на ожиданиях голосования 5.07 и негативного сценария развития событий пара USDRUB может подорожать вплоть до 56.5-57, однако по факту голосования, когда греки скажут «да», напряженность на какое-то время начнет снижаться и мы увидим восстановление аппетита к риску («relief rally»).
Не загадываю до конца, но пока интуитивно исхожу из того, что греки все-таки скажут «Да». При таком оптимистичном сценарии развития событий под пик налоговых выплат можно ожидать повторного снижения USDRUB к 53-54. Думаю, к концу недели по свежим соцопросам, мы будем понимать, на что ориентирован греческий электорат. Если в итоге получим «Нет», то риски в USDRUB – это попытка роста выше 56.5-57.
Подсластить пилюлю для рубля может, впрочем, то, что сильные колебания рубля сейчас никому не нужны, поэтому ЦБ РФ может продолжить занимать осторожную позицию, в частности, сократить покупки валюту в резервы в случае роста USDRUB к 56.5-57, что может укрепить данный резистанс как сопротивление. Также неопределенность вокруг Греции и начало масштабной коррекции на рынке акций КНР может означать снижение вероятности роста ставок ФРС США в сентябре, что в целом может быть позитивно для развивающихся валют.
Я бы также не забывал, что Греция – это все-таки с учетом адаптации рынков к европейскому долговому кризису преимущественно локальная история, поэтому рост выше 56.5-57 можно представить только в случае реализации Grexit, и то многое будет зависеть от цен на нефть.
Против рубля то, что сейчас есть большое количество желающих сыграть на повышение в USDRUB, ставя также на завершение налогового периода, конвертацию дивидендов и более высокие выплаты по внешнему долгу.
Июльская стратегия
Риски роста к 55 и 56.50-57 частично захеджированы. Если греки голосуют 5.07 «да», то в июле под налоговый период жду снижения USDRUB к 53-54.
Опросы и исследования о том, как греки планируют голосовать в воскресенье, помогут ответить на вопрос, надо ли хеджировать риски роста USDRUB выше 57.
Ожидания – тестирование поддержки 50 по USDRUB во 2п2015. У 50-52 есть желание уже начать покупать доллар.
Технический анализ
Ключевой уровень сопротивления в USDRUB сейчас – это 55.50. С точки зрения сроков или тайминга мы можем попытаться его пробить во вторник, 30.06 (завершение 2-ого пакета мер помощи; Греция, вероятно, не заплатит 1.7$ млрд МВФ), либо в четверг-пятницу на неопределенности перед выходными. Прохождение резистанса 55.50 означает, что следующий уровень сопротивления в USDRUB 56.5-57.
Скользящие средние ЕМА(15) и ЕМА(30) подтверждают, что краткосрочный тренд в USDRUB восходящий, ближайшая поддержка 55.00.
USDRUB (60 мин, Московская Биржа)
Календарь
30.06 – завершает действовать 2-й пакет мер помощи Греции. Греция, вероятно, дефолтнет по платежу МВФ на 1.5 млрд евро.
2.07 – отчет по рынку труда США (NFP)
5.07 – референдум в Греции по мерам бюджетной экономии и реформам (требования кредиторов)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба