6 июля 2015 Pro Finance Service | AUD|USD
Настрой в отношении австралийского доллара остается подавленным, хотя он пока продолжает цепляться за поддержку в районе $0.76, и публикация данных по торговому балансу этим утром не способствовала его улучшению. Согласно отчету, дефицит сократился, но не так сильно, как ожидали экономисты, и он все еще остается близок к рекордным максимумам апреля — неприятные новости для RBA. Развитие событий на ключевых для Австралийской экономике рынках сырья не позволяет надеяться на то, что показатели торговли заметно улучшатся, а ситуация на рынке железной руды, несмотря на некоторую коррекцию цен, вообще дает повод для тревоги и относительно перспектив экономики Австралии, некоторое улучшение показателей которой способствовало стабилизации австралийского доллара в первом полугодии. Что же поможет? Конечно, более слабая национальная валюта.
Глава центробанка Глен Стивенс не устает говорить о том, что падение австралийского доллара желательно и вероятно, но только аусси не спешит дешеветь, ощущая поддержку со стороны дифференциала ставок. Адам Коллинс, аналитик Capital Economics уверен, что вербальным способом достичь снижения курса национальной валюты не удастся. «Если РБА действительно хочет ослабить аусси, ему необходимо продолжить снижение ставок, причем быстрее, чем в настоящее время этого ожидает рынок», - говорит он. А рынок, между тем, весьма сдержан в своих ожиданиях - исходя из кривой OIS, вероятность снижения ставки до конца года оценивается лишь в 46%, при этом вероятность снижения ставки на ближайшем заседании (прим. Forexpf.ru: 7 июля) оценивается лишь в 5.6%, а на заседании 4 августа — в 24.5%.
Такое положение дел отчасти объясняется тем, что последние комментарии Стивенса указывали на нежелание снижать ставки. Судя по всему, в РБА хотят дотянуть время, по крайней мере, до сентябрьского заседания FOMC и надеются, что ФРС сделает за них работу. Пока в центробанке, кажется, считают, что ситуация позволяет. Тем не менее, положение дел в экономике, где капитальные расходы сокращаются, показатели торговли носят выраженный отрицательный характер, а потребительская активность слаба, требует реакции, и долгое ожидание пагубно. Австралийской экономике, действительно, необходим слабый доллар, и РБА, рано или поздно, придется действовать, ведь дифференциал ставок остается одним из ключевых драйверов
Продолжаем зарабатывать на австралийском долларе
В соответствии с нашей инвестиционной стратегией, которую мы реализуем с 29 апреля, открытые короткие позиции от 0.8065, 0.7096, 0.8140 и 0.7795 — сохраняются. Наши позиции не имеют кредитного плеча, поэтому мы не предлагаем спекулянтам присоединится к нашим действиям. В основе нашей стратегии лежит тактический расчет и медвежий взгляд на фундаментальные перспективы австралийской экономики.
В целом наше мнение, подробно изложенное в комментариях от 19 июня, остается в силе. Мы решили не проводить фиксацию прибыли по короткой позиции от 18 июня (0.7795), несмотря на то, что озвученная нами краткросрочная цель на 0.7640 была достигнута. Фундаментальное обоснование наших действий развернуто отражено в комментариях от 19 июня. Вы можете его просто перечитать, поскольку оно сохраняет свою актуальность.
Дополнительная информация к фундаментальному обоснованию
Глава Резервного Банка Австралии Глен Стивенс в рамках своего выступления в Лондоне подтвердил, что взгляд Центробанка на перспективы австралийского доллара не изменился: «Мы уже говорили, что дальнейшее снижение курса и вероятно и необходимо».
Мы ожидаем, что летний период для цен на железную руду будет складываться негативно (см. график ниже). В 2013 и 2011 годах цены демонстрировали в обозначенный период сезонный рост, однако по нашим оценкам текущая ситуация будет развиваться также как и в 2012 году. Причина — еще большее увеличение дисбаланса спроса и предложения в пользу последнего. В 3 квартале мы ожидаем падение цен ниже 50 долларов за метрическую тонну.
Новая шахта Roy Hill в горнопромышленном регионе Пилбара (шт. Зап. Австралия), которая принадлежит миллиардерше Джорджине Райнхарт, должна начать отгрузки до конца сентября, тем самым, увеличив объем предложения морских поставок. Департамент промышленности и науки Австралии прогнозирует, что объем морских поставок железной руды увеличиться с 748 млн. тонн в 2015 году до 824 млн. тонн (рост на 10.16%).
Летние риски
К сожалению, летние риски остаются прежними. Наш вход в продажу от 0.7795 на момент открытия этой позиции (18 июня) вызывал опасения относительно правильного времени выбора точки входа. Как оказалось, точка входа была выбрана практически идеально и поскольку данная позиция (как и остальные) сейчас в деньгах, риск по портфелю остается повышенным, но допустимым. Тем не менее, мы по-прежнему не исключаем, что будем готовы сократить объем в случае роста волатильности. Мы остаемся ориентированы на тестирование курсом аусси/доллар годовых минимумов в области 0.7530
Глава центробанка Глен Стивенс не устает говорить о том, что падение австралийского доллара желательно и вероятно, но только аусси не спешит дешеветь, ощущая поддержку со стороны дифференциала ставок. Адам Коллинс, аналитик Capital Economics уверен, что вербальным способом достичь снижения курса национальной валюты не удастся. «Если РБА действительно хочет ослабить аусси, ему необходимо продолжить снижение ставок, причем быстрее, чем в настоящее время этого ожидает рынок», - говорит он. А рынок, между тем, весьма сдержан в своих ожиданиях - исходя из кривой OIS, вероятность снижения ставки до конца года оценивается лишь в 46%, при этом вероятность снижения ставки на ближайшем заседании (прим. Forexpf.ru: 7 июля) оценивается лишь в 5.6%, а на заседании 4 августа — в 24.5%.
Такое положение дел отчасти объясняется тем, что последние комментарии Стивенса указывали на нежелание снижать ставки. Судя по всему, в РБА хотят дотянуть время, по крайней мере, до сентябрьского заседания FOMC и надеются, что ФРС сделает за них работу. Пока в центробанке, кажется, считают, что ситуация позволяет. Тем не менее, положение дел в экономике, где капитальные расходы сокращаются, показатели торговли носят выраженный отрицательный характер, а потребительская активность слаба, требует реакции, и долгое ожидание пагубно. Австралийской экономике, действительно, необходим слабый доллар, и РБА, рано или поздно, придется действовать, ведь дифференциал ставок остается одним из ключевых драйверов
Продолжаем зарабатывать на австралийском долларе
В соответствии с нашей инвестиционной стратегией, которую мы реализуем с 29 апреля, открытые короткие позиции от 0.8065, 0.7096, 0.8140 и 0.7795 — сохраняются. Наши позиции не имеют кредитного плеча, поэтому мы не предлагаем спекулянтам присоединится к нашим действиям. В основе нашей стратегии лежит тактический расчет и медвежий взгляд на фундаментальные перспективы австралийской экономики.
В целом наше мнение, подробно изложенное в комментариях от 19 июня, остается в силе. Мы решили не проводить фиксацию прибыли по короткой позиции от 18 июня (0.7795), несмотря на то, что озвученная нами краткросрочная цель на 0.7640 была достигнута. Фундаментальное обоснование наших действий развернуто отражено в комментариях от 19 июня. Вы можете его просто перечитать, поскольку оно сохраняет свою актуальность.
Дополнительная информация к фундаментальному обоснованию
Глава Резервного Банка Австралии Глен Стивенс в рамках своего выступления в Лондоне подтвердил, что взгляд Центробанка на перспективы австралийского доллара не изменился: «Мы уже говорили, что дальнейшее снижение курса и вероятно и необходимо».
Мы ожидаем, что летний период для цен на железную руду будет складываться негативно (см. график ниже). В 2013 и 2011 годах цены демонстрировали в обозначенный период сезонный рост, однако по нашим оценкам текущая ситуация будет развиваться также как и в 2012 году. Причина — еще большее увеличение дисбаланса спроса и предложения в пользу последнего. В 3 квартале мы ожидаем падение цен ниже 50 долларов за метрическую тонну.
Новая шахта Roy Hill в горнопромышленном регионе Пилбара (шт. Зап. Австралия), которая принадлежит миллиардерше Джорджине Райнхарт, должна начать отгрузки до конца сентября, тем самым, увеличив объем предложения морских поставок. Департамент промышленности и науки Австралии прогнозирует, что объем морских поставок железной руды увеличиться с 748 млн. тонн в 2015 году до 824 млн. тонн (рост на 10.16%).
Летние риски
К сожалению, летние риски остаются прежними. Наш вход в продажу от 0.7795 на момент открытия этой позиции (18 июня) вызывал опасения относительно правильного времени выбора точки входа. Как оказалось, точка входа была выбрана практически идеально и поскольку данная позиция (как и остальные) сейчас в деньгах, риск по портфелю остается повышенным, но допустимым. Тем не менее, мы по-прежнему не исключаем, что будем готовы сократить объем в случае роста волатильности. Мы остаемся ориентированы на тестирование курсом аусси/доллар годовых минимумов в области 0.7530
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба