12 сентября 2008 АКБФ
СКОРО
На следующей неделе в центре внимания будет заседание ФРС, свою отчетность за 3 кв. также опубликуют Goldman Sachs и Morgan Stanley. Из макроэкономический статистики на следующей неделе отметим, что данные по промпроизводству в понедельник ожидаются негативными. По прогнозу Bloomberg снижение в августе составило 0.3% за месяц. Инфляция за август, которая выходит во вторник, по прогнозам замедлилась до 5.5% г/г по общему индексу CPI, но CPI core по прогнозам подрос до 2.6% г/г против 2.5% в июле. В среду статистика по новому строительству будет негативной – ожидается снижение числа новостроек на 1.5% за месяц.
На внутреннем рынке ситуация с ликвидностью банковской системы останется сложной на фоне налоговых платежей (в понедельник предстоит уплата ЕСН и акцизов), но в помощь банкам Минфин размещает во вторник и среду средства объемом 350 млрд руб., в том числе до 75 млрд руб. в понедельник будет размещено на депозитах сроком 5 недель, а 17 сентября банкам будет предложено разместить 275 млрд рублей на неделю под минимально возможную ставку 7.75% годовых.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Недостаток ликвидности у некоторых участников рынка вчера выразился в почти рекордном объеме РЕПО в ЦБ, а ставки МБК остаются в районе 8%. На двух аукционах РЕПО объем в общей сложности составил 299.8 млрд руб. напомним, что рекордный объем 300 млрд руб. РЕПО в ЦБ был размещен 28 ноября прошлого года. Сегодня лимит на утреннем аукционе ЦБ составляет 350 млрд руб. и есть все шансы побить по итогам дня прошлогодний рекорд.
Сергей Игнатьев вчера выразил готовность ЦБ в случае необходимости увеличить объем ликвидности предоставляемой банкам. На наш взгляд это может осуществиться двумя путями – во-первых, расширением лимитов, которые Минфин может разместить в банках (определяются по согласованию с ЦБ), а также кредитованием под залоги прав требования. Отметим также, что недавно ЦБ существенно увеличил ломбардный список, но потенциал расширения списка за счет еврооблигаций еще не исчерпан, правда процедура потребует более длительного периода для реализации краткосрочных потребностей в ликвидности банков.
В поддержку ликвидности продолжаются и аукционы ЖКХ, но в ближайшие пару недель фонд может разместить не более 50 млрд руб. Вчерашний аукцион ожидаемо пользовался высоким спросом, но тот факт, что всего 3 банка взяли аукцион на 12 мес. Указывает на солидное участие банков с большими лимитами, которые готовы занимать под 11.8% на год. Интересно как пройдет аукцион ВТБ-Лизинг 17 сентября на этом фоне (ориентир YTP 10.92–11.46%).
Внешний рынок
На внешнем рынке аукцион по доразмещению UST10 вчера прошел удачно с превышением спроса над предложением в 2.51 раза. Беспокойства по поводу Lehman Brothers пока не утихли, что поддерживает высокий спрос на низкорисковые активы.
В российском сегменте продажи вчера продолжились. По итогам дня RUS30 упала ниже 110% от номинала, а спрэд к UST составил 231 б.п. До разрешения ситуации вокруг Lehman, что поддерживает бегство из emerging markets, сужение спрэда на наш взгляд маловероятно.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На следующей неделе в центре внимания будет заседание ФРС, свою отчетность за 3 кв. также опубликуют Goldman Sachs и Morgan Stanley. Из макроэкономический статистики на следующей неделе отметим, что данные по промпроизводству в понедельник ожидаются негативными. По прогнозу Bloomberg снижение в августе составило 0.3% за месяц. Инфляция за август, которая выходит во вторник, по прогнозам замедлилась до 5.5% г/г по общему индексу CPI, но CPI core по прогнозам подрос до 2.6% г/г против 2.5% в июле. В среду статистика по новому строительству будет негативной – ожидается снижение числа новостроек на 1.5% за месяц.
На внутреннем рынке ситуация с ликвидностью банковской системы останется сложной на фоне налоговых платежей (в понедельник предстоит уплата ЕСН и акцизов), но в помощь банкам Минфин размещает во вторник и среду средства объемом 350 млрд руб., в том числе до 75 млрд руб. в понедельник будет размещено на депозитах сроком 5 недель, а 17 сентября банкам будет предложено разместить 275 млрд рублей на неделю под минимально возможную ставку 7.75% годовых.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Недостаток ликвидности у некоторых участников рынка вчера выразился в почти рекордном объеме РЕПО в ЦБ, а ставки МБК остаются в районе 8%. На двух аукционах РЕПО объем в общей сложности составил 299.8 млрд руб. напомним, что рекордный объем 300 млрд руб. РЕПО в ЦБ был размещен 28 ноября прошлого года. Сегодня лимит на утреннем аукционе ЦБ составляет 350 млрд руб. и есть все шансы побить по итогам дня прошлогодний рекорд.
Сергей Игнатьев вчера выразил готовность ЦБ в случае необходимости увеличить объем ликвидности предоставляемой банкам. На наш взгляд это может осуществиться двумя путями – во-первых, расширением лимитов, которые Минфин может разместить в банках (определяются по согласованию с ЦБ), а также кредитованием под залоги прав требования. Отметим также, что недавно ЦБ существенно увеличил ломбардный список, но потенциал расширения списка за счет еврооблигаций еще не исчерпан, правда процедура потребует более длительного периода для реализации краткосрочных потребностей в ликвидности банков.
В поддержку ликвидности продолжаются и аукционы ЖКХ, но в ближайшие пару недель фонд может разместить не более 50 млрд руб. Вчерашний аукцион ожидаемо пользовался высоким спросом, но тот факт, что всего 3 банка взяли аукцион на 12 мес. Указывает на солидное участие банков с большими лимитами, которые готовы занимать под 11.8% на год. Интересно как пройдет аукцион ВТБ-Лизинг 17 сентября на этом фоне (ориентир YTP 10.92–11.46%).
Внешний рынок
На внешнем рынке аукцион по доразмещению UST10 вчера прошел удачно с превышением спроса над предложением в 2.51 раза. Беспокойства по поводу Lehman Brothers пока не утихли, что поддерживает высокий спрос на низкорисковые активы.
В российском сегменте продажи вчера продолжились. По итогам дня RUS30 упала ниже 110% от номинала, а спрэд к UST составил 231 б.п. До разрешения ситуации вокруг Lehman, что поддерживает бегство из emerging markets, сужение спрэда на наш взгляд маловероятно.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter