На тему обвала фондового рынка Китая в последнее время много написано, причем от достаточно забавных версий вроде того, что "рынок падает потому, что в экономике все плохо ..." не удержались даже «респектабельные» западные финансовые СМИ. Правда тогда, стоило бы им сначала как-то объяснить почему рынок рос в предыдущие полгода на фоне крайне бледной статистики из Китая (которая особо не стала хуже в последний месяц), да как рос… на 150% с лета 2014 года.
На самом деле пузырь на фондовом рынке Китая не имеет практически никакого отношения к экономической динамике в Китае (торможение роста здесь продолжается уже не первый год и это неизбежный процесс), как и схлопывание этого пузыря на 30% менее чем за месяц.
Ниже общий график SSE Composite Index, чтобы было понятно, что после схлопывания в 2008 году фондовый рынок Китая практически полностью «умер», т.к. внутренние инвесторы были сильно разочарованы обвалом с 6000 до 2000, а доступ внешних инвесторов был сильно ограничен.
Теперь более подробно последний период, собственно факторов роста китайского рынка было всего два:
В середине ноября инвесторы получили доступ к покупке китайских акций через гонконгскую биржу. (Подробнее: Фондовые биржи Гонконга и Шанхая запустили механизм перекрестных торгов (http://tass.ru/ekonomika/1576408). Объявлено о желании «построить мост» между Гонконгом и Китаем было ещё весной 2014 года, к лету рынок начал готовится к этому событию.
В ноябре НБК начал снижение ставок. Последовательное снижение ставок заставило китайских «домохозяек» - инвесторов искать альтернативы депозитам.
В предвкушении «моста» между Гонконгом и Шанхаем рынок с лета подрастал с 2100-2200 до 2400-2500 (по Shanghai Composite), в середине ноября мост был реализован, что спровоцировало резкий рост спроса на китайские акции и вздуло индекс на 35% всего за полтора месяца (до 3300), привлекая все больший интерес китайских розничных инвесторов.
Потом на рынке наступила пауза в связи с празднованием китайского Нового года (19 февраля), в этот период многие китайские розничные инвесторы (домохозяйки) получили очень радужную картинку: с одной стороны ставки по депозитам снижаются, с другой – фондовый рынок ожил и не просто растет, а приносит уже давно забытые десятки процентов прибыли за месяц!!!
После завершения празднования китайского НГ на рынок массово понесли деньги, а маржинальная торговля взлетела, в итоге Shanghai Composite взлетел выше 5000, а маржинальный долг до 2.3 трлн юаней (~370 млрд). Закончилось все вполне привычно, владельцы компаний (увидев взлет стоимости акций в 2-3 раза) кинулись их продавать (в т.ч. через IPO|SPO), а набежавшие спекулянты-домохозяйки этого напора не выдержали. Рынок развернулся и тут все ещё привычнее, компании, пытаясь не упустить момент, ещё активней выбрасывают акции на рынок, а маржинальные позиции «летят на маржинколах». Все… больше здесь нет ничего, никакой экономики )))
Но! Если дружно раскручиваемая паника все же подорвет доверие к экономике и способности правительства купировать риски, то эффект для китайской экономики (и без того тормозящей все активнее, а также сталкивающейся с оттоком капитала) может оказаться крайне негативным, особенно для банковской системы. Именно потому так активно начали включаться в процесс регуляторы, чтобы не дать разрастить схлопыванию банального пузыря на фондовом рынке (для многих китайских инвесторов являющемся чем-то вроде филиала Макао и имеющего значительно менбшую значимость, чем в развитых странах) до чего-то значительно большего.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter