15 сентября 2008 Бинбанк
Государственные облигации
В секторе госбумаг в конце прошлой недели вновь наблюдались продажи. Причем на этот раз снижение постигло достаточно короткие по дюрации бумаги. Дешевели ОФЗ 25057, ОФЗ 26198. В длинных же выпусках ОФЗ 46018, ОФЗ 46020 наблюдался некоторый отскок на фоне паузы с оттоком средств с российских рынков.
Ситуация с ликвидностью продолжает ухудшаться. Соответственно надежд на восстановление долгового рынка в ближайшее время нет. В подтверждение этому сегодняшнее решение Министерства финансов РФ об увеличении лимита средств бюджета для размещения средств бюджета для размещения на депозитах банков в 2 раза до 1,2 трлн. рублей. Таким образом ЦБ РФ совместно с Минфином РФ продолжают готовиться к трудным временам для ситуации с рублевой ликвидностью и данные меры конечно будут полезны для крупных и средних банков с одной стороны и способны привести к трудностям для более мелких участников рынка. Для рынка госбумаг, как впрочем и для корпоративного сектора долгового рынка ухудшение рублевой ликвидности не смотря на поддержку со стороны властей будет провоцировать продолжение роста доходностей но меньшими темпами, нежели этом произошло за последние недели.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
В корпоративном секторе продажи в большей степени стали наблюдаться в бумагах 2-го эшелона. Причем уже даже в коротких выпусках наблюдается рост доходностей, тем самым кривые доходностей в различных эшелонах корпоративного сегмента становятся более плоскими. Например продолжили дешеветь выпуски АФК Система 1, ВТБ 5, Россельхозбанк 6. Данная тенденция вполне логична. Большая часть первичных размещений ближайших месяцев может состояться именно в первом эшелоне, что в условиях столь слабого рынка сдвинет доходности по всему спектру наиболее ликвидных корпоративных выпусков вверх.
В центре внимания ближайших дней будет размещение выпуска ВТБ Лизинг финанс, в рамках которого 17 сентября эмитенту придется предложить доходность около 11,5%-12,0% годовых, с учетом того, что немногие участники долгового рынка, даже крупные готовы участвовать в первичных размещениях, после сего в условиях нехватки рублевой ликвидности придется ждать включения нового выпуска ВТБ лизинг в Ломбардный список ЦБ РФ.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В секторе госбумаг в конце прошлой недели вновь наблюдались продажи. Причем на этот раз снижение постигло достаточно короткие по дюрации бумаги. Дешевели ОФЗ 25057, ОФЗ 26198. В длинных же выпусках ОФЗ 46018, ОФЗ 46020 наблюдался некоторый отскок на фоне паузы с оттоком средств с российских рынков.
Ситуация с ликвидностью продолжает ухудшаться. Соответственно надежд на восстановление долгового рынка в ближайшее время нет. В подтверждение этому сегодняшнее решение Министерства финансов РФ об увеличении лимита средств бюджета для размещения средств бюджета для размещения на депозитах банков в 2 раза до 1,2 трлн. рублей. Таким образом ЦБ РФ совместно с Минфином РФ продолжают готовиться к трудным временам для ситуации с рублевой ликвидностью и данные меры конечно будут полезны для крупных и средних банков с одной стороны и способны привести к трудностям для более мелких участников рынка. Для рынка госбумаг, как впрочем и для корпоративного сектора долгового рынка ухудшение рублевой ликвидности не смотря на поддержку со стороны властей будет провоцировать продолжение роста доходностей но меньшими темпами, нежели этом произошло за последние недели.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
В корпоративном секторе продажи в большей степени стали наблюдаться в бумагах 2-го эшелона. Причем уже даже в коротких выпусках наблюдается рост доходностей, тем самым кривые доходностей в различных эшелонах корпоративного сегмента становятся более плоскими. Например продолжили дешеветь выпуски АФК Система 1, ВТБ 5, Россельхозбанк 6. Данная тенденция вполне логична. Большая часть первичных размещений ближайших месяцев может состояться именно в первом эшелоне, что в условиях столь слабого рынка сдвинет доходности по всему спектру наиболее ликвидных корпоративных выпусков вверх.
В центре внимания ближайших дней будет размещение выпуска ВТБ Лизинг финанс, в рамках которого 17 сентября эмитенту придется предложить доходность около 11,5%-12,0% годовых, с учетом того, что немногие участники долгового рынка, даже крупные готовы участвовать в первичных размещениях, после сего в условиях нехватки рублевой ликвидности придется ждать включения нового выпуска ВТБ лизинг в Ломбардный список ЦБ РФ.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу