15 сентября 2008 ИХ "Финам"
Доходность десятилетних казначейских облигаций США в пятницу выросла до 3,73% годовых против 3,62% годовых на закрытии четверга. Однако, сегодня к середине дня на фоне информации о банкротстве Lehman Brothers и объявления AIG планов по продаже своих активов в целях компенсации потерь в ипотечном секторе указанный показатель вновь резко снизился и достиг отметки 3,52% годовых.
Довольно характерно, впрочем, что в отличие от подобных ситуаций в прошлые месяцы, указанная информация вызвала не только реакцию со стороны ФРС, объявившей о новых инициативах по обеспечению финансового рынка Америки дополнительной ликвидностью, но сопровождалась заявлением -- Bank of America, Barclays, Citibank, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Merrill Lynch, Morgan Stanley и UBS о создании пула в размере $70 млрд. предназначенного для "сдерживания беспрецедентной по своему характеру волатильности и сокращения других рисков, связанных с текущей ситуацией на глобальном рынке акций и облигаций". Таким образом, крупнейшие финансовые структуры США, очевидно, осознавая опасность складывающейся в национальной финансовой системе Америки ситуации, по сути -впервые выступили в роли оппозиции текущей "медвежьей" тенденции мирового сектора инвестиций. Довольно характерна в данной связи и информация о решении Bank of America купить Merrill Lynch за $50 млрд путем обмена акций. Таким образом, с учетом данной сделки, стоимость Merrill Lynch была оценена на уровне $29 за акцию против $17,05 за акцию на закрытии прошедшей пятницы.
Подобная ситуация создает в текущий момент заметные риски для инвесторов, продолжающих "бегство в качество". Возможно, котировкам доходности UST в подобных условиях удастся "оттолкнуться" от поддержки на отметках вблизи 3,5% годовых. В дальнейшем, с точки зрения оценок перспектив формирования дальнейшей среднесрочной тенденции цен "трежериз", весьма важными, очевидно, представляются итоги назначенной на завтра очередной сессии ФРС. Необходимо отметить, что Резервная Система в последние кварталы традиционно активно поддерживала своими действиями сектор относительно высоко рискованных финансовых активов. На этом фоне, вероятный в ближайшие месяцы рост объема размещений UST по-прежнему создает фундаментальный потенциал роста ставок "трежериз" в указанном периоде.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:00 мск составляла 108,250% от номинала против 109,312% от номинала на дневных торгах четверга. Очередной всплеск пессимизма инвесторов мирового финансового рынка вызвал увеличение спрэда доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов до отметки 267,446 б.п. против 237,961 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после относительной стабилизации на отметках вблизи 108%-110% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 106,000% - 108,000% от номинала
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Довольно характерно, впрочем, что в отличие от подобных ситуаций в прошлые месяцы, указанная информация вызвала не только реакцию со стороны ФРС, объявившей о новых инициативах по обеспечению финансового рынка Америки дополнительной ликвидностью, но сопровождалась заявлением -- Bank of America, Barclays, Citibank, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Merrill Lynch, Morgan Stanley и UBS о создании пула в размере $70 млрд. предназначенного для "сдерживания беспрецедентной по своему характеру волатильности и сокращения других рисков, связанных с текущей ситуацией на глобальном рынке акций и облигаций". Таким образом, крупнейшие финансовые структуры США, очевидно, осознавая опасность складывающейся в национальной финансовой системе Америки ситуации, по сути -впервые выступили в роли оппозиции текущей "медвежьей" тенденции мирового сектора инвестиций. Довольно характерна в данной связи и информация о решении Bank of America купить Merrill Lynch за $50 млрд путем обмена акций. Таким образом, с учетом данной сделки, стоимость Merrill Lynch была оценена на уровне $29 за акцию против $17,05 за акцию на закрытии прошедшей пятницы.
Подобная ситуация создает в текущий момент заметные риски для инвесторов, продолжающих "бегство в качество". Возможно, котировкам доходности UST в подобных условиях удастся "оттолкнуться" от поддержки на отметках вблизи 3,5% годовых. В дальнейшем, с точки зрения оценок перспектив формирования дальнейшей среднесрочной тенденции цен "трежериз", весьма важными, очевидно, представляются итоги назначенной на завтра очередной сессии ФРС. Необходимо отметить, что Резервная Система в последние кварталы традиционно активно поддерживала своими действиями сектор относительно высоко рискованных финансовых активов. На этом фоне, вероятный в ближайшие месяцы рост объема размещений UST по-прежнему создает фундаментальный потенциал роста ставок "трежериз" в указанном периоде.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:00 мск составляла 108,250% от номинала против 109,312% от номинала на дневных торгах четверга. Очередной всплеск пессимизма инвесторов мирового финансового рынка вызвал увеличение спрэда доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов до отметки 267,446 б.п. против 237,961 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после относительной стабилизации на отметках вблизи 108%-110% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 106,000% - 108,000% от номинала
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter