28 июля 2015 ftinvest.ru
Нами проведен фундаментальный анализ стоимости акций корпорации. Чистая приведенная стоимость (NPV, или Margin of Safety) ниже нуля (см. диаграмму):
NPV= 6023,196306 – 11880 = -5856,803694 <0.
Показатель дисконтированной рентабельности:
PI= 6023,196306/ 11880 = 0,51<1.
Таким образом, фундаментальный анализ стоимости данной акции показал, что акция рынком переоценена.
Денежный поток на акцию равен 686,8562427 руб., рентабельность инвестиций по денежному потоку равна 5,78 %, срок окупаемости – 17,3 года, дивидендная доходность 3,18 %, при допущении о росте дивидендов на 15% в год, доходность составит 18,66 % годовых.
Риски банкротства отсутствуют, по модели Альтмана значение Z = 4,179650283, при норме 2,99. Рейтинг кредитоспособности FTinvest.ru - «A» - высокий уровень кредитоспособности.
Перед отпуском мы решили для вас продемонстрировать то, что наш анализ далеко не всегда дает положительную рекомендацию.
Перед нами ПАО «Магнит» - отличная частная компания, которая растет очень высокими темпами, у которой очень низкий риск банкротства, и мы бы эту акцию обязательно рекомендовали, если бы не цена акции. Акция стоит нереально дорого, что и показывает наш анализ.
Обоснованная цена для этой бумаги – 6023 руб., при текущей цене 11 880 руб. Можно ли сказать, что здесь наблюдается пузырь – да можно. Иначе чем еще обосновывается данная цена?
Какими-то особыми перспективами и невиданным ростом данного бизнеса? Возможно, но «Магнит» вовсе не Facebook или Twitter, Магнит работает в тяжелой конкурентной среде, предлагая товары среднего качества далеко не по самым низким ценам. Любая негативная новость – например, связанная со снижением темпов роста бизнеса может привести к обвалу, но без поддержки в виде фундаментальной стоимости обвал может произойти «в серьез и надолго».
Да что говорить, компания отдает на дивиденды приблизительно 75% чистой прибыли, но при этом дивидендная доходность составляет всего-то 3,18%, а если отдаст все 100% (как же тогда они будут расти?), то будет всего 4,24% дивидендной доходности. Все это просто потому, что акция стоит необоснованно дорого.
В этом вся суть фундаментального анализа – нашей основной услуги. Да и собственно инвестиционного метода, который использует Уорен Баффет и другие фундаментальные (value) инвесторы. Мы не гадаем насчет будущих перспектив фирмы, мы не закладываем высокого роста финансовых показателей, мы просто сравниваем текущую цену акции с ее объективной стоимостью и все! В нашем портфеле есть акции, стоимость которых занижена в 20 (!) раз, рано или поздно рынок разглядит этот потенциал и акции неизбежно пойдут вверх просто в силу объективных рыночных законов.
Именно недоцененные акции и стоит покупать, избавляясь от тех, которые переоценены, как, рассматриваемые сегодня акции ПАО «Магнит».
http://www.ftinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
NPV= 6023,196306 – 11880 = -5856,803694 <0.
Показатель дисконтированной рентабельности:
PI= 6023,196306/ 11880 = 0,51<1.
Таким образом, фундаментальный анализ стоимости данной акции показал, что акция рынком переоценена.
Денежный поток на акцию равен 686,8562427 руб., рентабельность инвестиций по денежному потоку равна 5,78 %, срок окупаемости – 17,3 года, дивидендная доходность 3,18 %, при допущении о росте дивидендов на 15% в год, доходность составит 18,66 % годовых.
Риски банкротства отсутствуют, по модели Альтмана значение Z = 4,179650283, при норме 2,99. Рейтинг кредитоспособности FTinvest.ru - «A» - высокий уровень кредитоспособности.
Перед отпуском мы решили для вас продемонстрировать то, что наш анализ далеко не всегда дает положительную рекомендацию.
Перед нами ПАО «Магнит» - отличная частная компания, которая растет очень высокими темпами, у которой очень низкий риск банкротства, и мы бы эту акцию обязательно рекомендовали, если бы не цена акции. Акция стоит нереально дорого, что и показывает наш анализ.
Обоснованная цена для этой бумаги – 6023 руб., при текущей цене 11 880 руб. Можно ли сказать, что здесь наблюдается пузырь – да можно. Иначе чем еще обосновывается данная цена?
Какими-то особыми перспективами и невиданным ростом данного бизнеса? Возможно, но «Магнит» вовсе не Facebook или Twitter, Магнит работает в тяжелой конкурентной среде, предлагая товары среднего качества далеко не по самым низким ценам. Любая негативная новость – например, связанная со снижением темпов роста бизнеса может привести к обвалу, но без поддержки в виде фундаментальной стоимости обвал может произойти «в серьез и надолго».
Да что говорить, компания отдает на дивиденды приблизительно 75% чистой прибыли, но при этом дивидендная доходность составляет всего-то 3,18%, а если отдаст все 100% (как же тогда они будут расти?), то будет всего 4,24% дивидендной доходности. Все это просто потому, что акция стоит необоснованно дорого.
В этом вся суть фундаментального анализа – нашей основной услуги. Да и собственно инвестиционного метода, который использует Уорен Баффет и другие фундаментальные (value) инвесторы. Мы не гадаем насчет будущих перспектив фирмы, мы не закладываем высокого роста финансовых показателей, мы просто сравниваем текущую цену акции с ее объективной стоимостью и все! В нашем портфеле есть акции, стоимость которых занижена в 20 (!) раз, рано или поздно рынок разглядит этот потенциал и акции неизбежно пойдут вверх просто в силу объективных рыночных законов.
Именно недоцененные акции и стоит покупать, избавляясь от тех, которые переоценены, как, рассматриваемые сегодня акции ПАО «Магнит».
http://www.ftinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу