29 июля 2015 Forex4You Глушков Сергей
2 июля я писал в этом блоге, что последние данные по потребительской инфляции в еврозоне должны были укрепить руководство Европейского центрального банка в решимости продолжать количественное смягчение до осени следующего года. Похоже, опубликованный в понедельник 27 июля доклад ЕЦБ подтверждает, что монетарные власти еврозоны готовы к тому, что борьба за ускорение роста цен будет длительной.
Во всяком случае, анализируя динамику гармонизированного индекса потребительских цен — НICP (это европейский аналог американского базового индекса потребительских цен, Core CPI), эксперты ЕЦБ не спешат утверждать, что негативный тренд этого индикатора уже сменился на позитивный. Роста HICP от январского уровня 0.6% г/г до июньских 0.8% г/г (см. рисунок), с их точки зрения, недостаточно, чтобы говорить о том, что «дно» уже позади. Свою осторожность в выводах специалисты центробанка обосновывают указанием на:
высокую волатильность индекса (в самом деле, трудно не заметить его скачок на 0.3 процентного пункта, с 0.6% до 0.9% г/г, в мае месяце) и
недостаточную статистическую базу – ведь, как отмечено в докладе, «со статистической точки зрения», для констатации устойчивой тенденции необходимо ее развитие в течение, в среднем, «семи-восьми месяцев».
Гармонизированный индекс потребительской инфляции в еврозоне, %% г/г
Исходя из этого, ЕЦБ рекомендует «воспринимать с осторожностью» зафиксированный в первом полугодии рост гармонизированного индекса потребительской инфляции в еврозоне.
Впрочем, Тодд Бьюэлл (Todd Buell) из Dow Jones, который прокомментировал данный доклад ЕЦБ в статье под заголовком «Показатели инфляции еврозоны указывают на возможность дополнительных мер ЕЦБ», на мой взгляд, заглядывает слишком далеко. Да, действительно, нельзя исключать, что во втором полугодии инфляция в еврозоне продолжит снижаться, и рост первого полугодия окажется лишь коррекцией в рамках нисходящего тренда. Да, вполне возможно, что в этом случае ЕЦБ действительно пойдет на расширение монетарного стимулирования экономики. Но, я думаю, пока это все-таки не базовый сценарий.
С моей точки зрения, в своем докладе ЕЦБ проявляет похвальную методологическую скрупулезность, но это именно скрупулезность, но никак не признак того, что склонность регулятора к расширению количественного смягчения стала больше. Ведь когда пройдут необходимые для формирования надежных выводов «семь-восемь месяцев», вполне может оказаться, что положительная тенденция действительно имеет место. Думаю, скорее всего, так и будет…
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во всяком случае, анализируя динамику гармонизированного индекса потребительских цен — НICP (это европейский аналог американского базового индекса потребительских цен, Core CPI), эксперты ЕЦБ не спешат утверждать, что негативный тренд этого индикатора уже сменился на позитивный. Роста HICP от январского уровня 0.6% г/г до июньских 0.8% г/г (см. рисунок), с их точки зрения, недостаточно, чтобы говорить о том, что «дно» уже позади. Свою осторожность в выводах специалисты центробанка обосновывают указанием на:
высокую волатильность индекса (в самом деле, трудно не заметить его скачок на 0.3 процентного пункта, с 0.6% до 0.9% г/г, в мае месяце) и
недостаточную статистическую базу – ведь, как отмечено в докладе, «со статистической точки зрения», для констатации устойчивой тенденции необходимо ее развитие в течение, в среднем, «семи-восьми месяцев».
Гармонизированный индекс потребительской инфляции в еврозоне, %% г/г
Исходя из этого, ЕЦБ рекомендует «воспринимать с осторожностью» зафиксированный в первом полугодии рост гармонизированного индекса потребительской инфляции в еврозоне.
Впрочем, Тодд Бьюэлл (Todd Buell) из Dow Jones, который прокомментировал данный доклад ЕЦБ в статье под заголовком «Показатели инфляции еврозоны указывают на возможность дополнительных мер ЕЦБ», на мой взгляд, заглядывает слишком далеко. Да, действительно, нельзя исключать, что во втором полугодии инфляция в еврозоне продолжит снижаться, и рост первого полугодия окажется лишь коррекцией в рамках нисходящего тренда. Да, вполне возможно, что в этом случае ЕЦБ действительно пойдет на расширение монетарного стимулирования экономики. Но, я думаю, пока это все-таки не базовый сценарий.
С моей точки зрения, в своем докладе ЕЦБ проявляет похвальную методологическую скрупулезность, но это именно скрупулезность, но никак не признак того, что склонность регулятора к расширению количественного смягчения стала больше. Ведь когда пройдут необходимые для формирования надежных выводов «семь-восемь месяцев», вполне может оказаться, что положительная тенденция действительно имеет место. Думаю, скорее всего, так и будет…
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу