13 августа 2015 Bloomberg
В начале 1990-х годов, когда Дмитрий Тулин в первый раз занял пост зампреда Банка России, он имел возможность наблюдать за тем, как дешевые кредиты, щедро раздаваемые пробуксовывающим промышленным гигантам, вместо роста обеспечили экономике гиперинфляцию.
Сейчас 59-летний Тулин снова работает в Центробанке, где продвигает идею целевого кредитования и смягчения монетарной политики в качестве мер поддержки экономики, скатившейся в рецессию из-за падения цен на нефть и санкций США и Евросоюза, сказали чиновники, присутствовавшие на встречах с его участием. Они просили об анонимности, ссылаясь на внутренний характер обсуждений.
Тулин не добивается возврата к оказавшейся провальной политике начала 1990-х, в то же время его несогласие с традиционным подходом главы центробанка Эльвиры Набиуллиной свидетельствует об отсутствии единства среди чиновников экономического блока в вопросе мер стабилизации экономики, ситуация в которой определяется, в основном, неподвластными им политическими силами.
«Внешние условия для сохранения рыночной среды сложные - геополитическая напряженность, санкции, рост оттока капитала, сильное падение предпринимательской активности, усиления ограничительных и контрольных действий власти, - сказал бывший министр финансов Aлексей Кудрин. - Но Набиуллина, сторонник традиционной рыночной политики, пытается сохранить равновесие в такой, не очень устойчивой, ситуации».
Публично власти утверждают, что худшее уже позади, но в частных беседах признаются, что ситуация в экономике, мягко говоря, шаткая, и текущий размер резервов Центробанка, $358 миллиардов, окажется неудовлетворительным, если нефть продолжит падать в цене.
Спад экономики
Валовой внутренний продукт РФ во втором квартале сократился на 4,6 процента, что является худшим показателем с 2009 года, и официальный прогноз по итогам года может быть пересмотрен. В условиях, когда нефть снова падает, и рубль подешевел к доллару до минимума шести месяцев, возможностей для маневра у Центробанка становится все меньше, а шансов на то, что предлагаемые Тулиным меры будут приняты, больше.
Его доводы уже возымели действие: за последние несколько месяцев регулятор несколько раз понижал ставки, а также начал наращивать международные резервы, сказали чиновники.
Тулин - приверженец более активного управления курсом рубля, подешевевшего почти на 50 процентов с начала украинского кризиса в прошлом году. Более того, он ставит под сомнение политику отказа от ограничений на движение капитала. Последние месяцы Тулин утверждает, что снятие ограничений в 2006 году было ошибкой и возврат некоторых из них может быть оправданным с точки зрения стабилизации рубля, сказали чиновники.
Контроль над капиталом
Мнение Набиуллиной о том, что контроль над движением капитала причинит больше вреда, чем пользы, остается официальной позицией Центробанка. Речь еще не идет об открытом конфликте между Набиуллиной и Тулиным, отметили чиновники. По их словам, Тулин, отвечающий за вопросы кредитно-денежной политики, стал самым влиятельным из заместителей главы ЦБ.
Радикальные высказывания Тулина отражают взгляды, существующие в Кремле и правительстве, где многие выступают за, своего рода, прямое вмешательство государства с целью поддержать экономику, чего в России не было с начала 1990-х, говорят чиновники.
За последние 12 месяцев по мере обострения кризиса Центробанк уже осуществил вливания триллионов рублей в экономику. В первой половине года объем предоставленных банкам кредитов составлял в среднем 5,4 триллиона рублей в день, что на 20 процентов больше, чем годом ранее, свидетельствует официальная статистика.
В пресс-службе ЦБ отказались от комментариев.
Командный игрок
Набиуллина назначила Тулина своим заместителем в январе - после декабрьского обвала рубля, когда курс за день обрушился на 20 процентов. По словам источников, ее выбор был обусловлен желанием успокоить критиков, обвинявших регулятора в оторванности от реальности, сказали чиновники. Сама Набиуллина назвала его крайне ответственным чиновником.
В интервью агентству «Интерфакс» в марте Тулин назвал себя командным игроком.
В банковской сфере Тулин работает с начала 1990-х годов. Карьеру свою он начал в Госбанке СССР, и после распада Советского Союза был уже заместителем председателя Центрального банка РФ.
Целевые кредиты
Во время внутренних дискуссий он выступает за целевую поддержку отдельных секторов, в том числе зернового хозяйства и золотодобычи, сказали чиновники.
«Если наша финансовая система не повернется к сфере материального производства, у нашей страны не будет будущего», - сказал Тулин в интервью «Комсомольской правде» 23 апреля.
Призывы Тулина расширить программу целевого кредитования промышленных компаний и сельхозпроизводителей, размер которой составляет 100 миллиардов рублей, не находят отклика у Набиуллиной. Она против увеличения объема дешевых кредитов, утверждая, что программа не работает. Однако Тулин пишет письма в правительство, в которых утверждает, что банк в состоянии выделить больше средств на программу.
«Это иллюзия, что если всем раздать дешевые кредиты, то начнется экономический рост, - сказал Сергей Дубинин, который возглавил ЦБ через год после ухода Тулина с поста зампредправления банка в 1994 году, а сейчас член совета директоров ВТБ. - Мы проходили это в 1992-1993 годах, когда раздали всем кредиты и получили тысячу процентов инфляции».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сейчас 59-летний Тулин снова работает в Центробанке, где продвигает идею целевого кредитования и смягчения монетарной политики в качестве мер поддержки экономики, скатившейся в рецессию из-за падения цен на нефть и санкций США и Евросоюза, сказали чиновники, присутствовавшие на встречах с его участием. Они просили об анонимности, ссылаясь на внутренний характер обсуждений.
Тулин не добивается возврата к оказавшейся провальной политике начала 1990-х, в то же время его несогласие с традиционным подходом главы центробанка Эльвиры Набиуллиной свидетельствует об отсутствии единства среди чиновников экономического блока в вопросе мер стабилизации экономики, ситуация в которой определяется, в основном, неподвластными им политическими силами.
«Внешние условия для сохранения рыночной среды сложные - геополитическая напряженность, санкции, рост оттока капитала, сильное падение предпринимательской активности, усиления ограничительных и контрольных действий власти, - сказал бывший министр финансов Aлексей Кудрин. - Но Набиуллина, сторонник традиционной рыночной политики, пытается сохранить равновесие в такой, не очень устойчивой, ситуации».
Публично власти утверждают, что худшее уже позади, но в частных беседах признаются, что ситуация в экономике, мягко говоря, шаткая, и текущий размер резервов Центробанка, $358 миллиардов, окажется неудовлетворительным, если нефть продолжит падать в цене.
Спад экономики
Валовой внутренний продукт РФ во втором квартале сократился на 4,6 процента, что является худшим показателем с 2009 года, и официальный прогноз по итогам года может быть пересмотрен. В условиях, когда нефть снова падает, и рубль подешевел к доллару до минимума шести месяцев, возможностей для маневра у Центробанка становится все меньше, а шансов на то, что предлагаемые Тулиным меры будут приняты, больше.
Его доводы уже возымели действие: за последние несколько месяцев регулятор несколько раз понижал ставки, а также начал наращивать международные резервы, сказали чиновники.
Тулин - приверженец более активного управления курсом рубля, подешевевшего почти на 50 процентов с начала украинского кризиса в прошлом году. Более того, он ставит под сомнение политику отказа от ограничений на движение капитала. Последние месяцы Тулин утверждает, что снятие ограничений в 2006 году было ошибкой и возврат некоторых из них может быть оправданным с точки зрения стабилизации рубля, сказали чиновники.
Контроль над капиталом
Мнение Набиуллиной о том, что контроль над движением капитала причинит больше вреда, чем пользы, остается официальной позицией Центробанка. Речь еще не идет об открытом конфликте между Набиуллиной и Тулиным, отметили чиновники. По их словам, Тулин, отвечающий за вопросы кредитно-денежной политики, стал самым влиятельным из заместителей главы ЦБ.
Радикальные высказывания Тулина отражают взгляды, существующие в Кремле и правительстве, где многие выступают за, своего рода, прямое вмешательство государства с целью поддержать экономику, чего в России не было с начала 1990-х, говорят чиновники.
За последние 12 месяцев по мере обострения кризиса Центробанк уже осуществил вливания триллионов рублей в экономику. В первой половине года объем предоставленных банкам кредитов составлял в среднем 5,4 триллиона рублей в день, что на 20 процентов больше, чем годом ранее, свидетельствует официальная статистика.
В пресс-службе ЦБ отказались от комментариев.
Командный игрок
Набиуллина назначила Тулина своим заместителем в январе - после декабрьского обвала рубля, когда курс за день обрушился на 20 процентов. По словам источников, ее выбор был обусловлен желанием успокоить критиков, обвинявших регулятора в оторванности от реальности, сказали чиновники. Сама Набиуллина назвала его крайне ответственным чиновником.
В интервью агентству «Интерфакс» в марте Тулин назвал себя командным игроком.
В банковской сфере Тулин работает с начала 1990-х годов. Карьеру свою он начал в Госбанке СССР, и после распада Советского Союза был уже заместителем председателя Центрального банка РФ.
Целевые кредиты
Во время внутренних дискуссий он выступает за целевую поддержку отдельных секторов, в том числе зернового хозяйства и золотодобычи, сказали чиновники.
«Если наша финансовая система не повернется к сфере материального производства, у нашей страны не будет будущего», - сказал Тулин в интервью «Комсомольской правде» 23 апреля.
Призывы Тулина расширить программу целевого кредитования промышленных компаний и сельхозпроизводителей, размер которой составляет 100 миллиардов рублей, не находят отклика у Набиуллиной. Она против увеличения объема дешевых кредитов, утверждая, что программа не работает. Однако Тулин пишет письма в правительство, в которых утверждает, что банк в состоянии выделить больше средств на программу.
«Это иллюзия, что если всем раздать дешевые кредиты, то начнется экономический рост, - сказал Сергей Дубинин, который возглавил ЦБ через год после ухода Тулина с поста зампредправления банка в 1994 году, а сейчас член совета директоров ВТБ. - Мы проходили это в 1992-1993 годах, когда раздали всем кредиты и получили тысячу процентов инфляции».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу