19 августа 2015 AMarkets
Маневры в области бухгалтерского учета позволяют компаниям реально завышать размер генерируемой прибыли. По сути это мощная дезинформирующая машина для аналитиков и инвесторов. Финансовые результаты компаний в презентациях выглядят лучше, чем должны
Для больших публичных компаний существует 2 типа бухгалтерского учета — GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) and non-GAAP. GAAP унифицирует то, как компании представляют финансовую информацию о себе. Однако модель учета GAAP позволяет не включать в расчет расходов какие-то текущие операции, которые могут оказаться очень существенными в денежном исчислении. Компания может списать актив, провести реструктуризацию или вполне легально исказить результаты работы корпоративного хедж-фонда. В результате вышеперечисленных операций компания может понести разовые крупные расходы, которые должны были бы серьезно снизить уровень прибыли за период. Однако вместо того, чтобы представить инвесторам уменьшенную прибыль компании могут представить прибыль, которая исключает понесенные расходы.
Часто цифры, представленные по модели GAAP, а также по модели non-GAAP в динамике движутся прямо пропорционально друг другу. Однако сейчас на американском рынке происходит то, что спред между показателями GAAP и Non-GAAP SnP EPS увеличивается — пишет в своей аналитической записке Дэвид Бианко из Deutsche Bank. Показатель GAAP/non-GAAP SnP EPS изменился с 94% (период 1 квартал 2013-3 квартал 2014-го) до 78%, которые имеют место в последние 3 квартала. По словам эксперта, главные факторы, приведшие к снижению показателя — потери от реализации активов, несоответствия в оценке репутации компании (goodwill), возросшая стоимость по M&A сделкам и изменений в результате реструктуризации. Особенно спред широк по сегменту энергетика, промышленность, производство материалов. Все это значит, что корпоративным отчетностям надо верить с большими оговорками...
http://www.amarkets.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter