22 сентября 2008 Мегатрастойл
Прошедшая неделя для российского фондового рынка стала рекордной. После мимолетного обвала котировок в начале недели до минимальных значений с 2005г., последовал рост в размере 22% по индексу РТС. Нащупав локальное дно в условиях новой реальности, отечественные индексы попытаются сформировать новый тренд, поэтому в перспективе ближайших недель высокая волатильность сохранится.
Сильная зависимость отечественного рынка от ситуации в мире увеличивает вероятность нового обвала. Низкие объемы торгов на предыдущих неделях свидетельствуют о выводе лишь спекулятивных активов, а долгосрочные инвесторы пока находятся в бумагах. При резком ухудшении ситуации на мировых финансовых рынках вероятнее всего понадобятся дополнительные средства, вложенные в emerging markets, что будет способствовать новым распродажам на российском рынке.
Экономическая ситуация в Америке по-прежнему развивается крайне негативно. Принятые меры правительства в краткосрочной перспективе окажут поддержку фондовому рынку, однако, нарастающая инфляция вследствие увеличивающихся интервенций будет оказывать дополнительное давление на экономику. Озвученные меры правительства США по инвестированию $700 млрд. в финансовый рынок приведут к увеличению бюджетного дефицита. После президентских выборов наиболее вероятно усиление кризисных тенденций. Уходящая администрация может оставить ряд неразрешимых проблем, использовав всевозможные способы экономического стимулирования до президентских выборов.
Увеличение разнообразных мер по экономическому стимулированию будет способствовать глобальному оттоку средств от реального сектора экономики на финансовые рынки, что уже негативно отражается в сокращении объемов строительства, производства и т.п.
Темпы роста промышленности стагнируют не только в Америке, но и на Западе. Развивающийся кризис американской системы не может не затронуть тесно сотрудничающие страны. Наиболее опасным является риск замедления темпов роста в Китае вследствие сокращения потребления на главном рынке сбыта - в Америке. В связи с ухудшением условий кредитования американского населения, платежеспособный спрос падает, что вынуждает сокращать расходы как на товары собственного производства, так и на импортные.
Поскольку как фондовые индексы, так и commodities вступили в фазу "медвежьего рынка", не стоит ожидать быстрого восстановления. В среднем, одна фаза экономического цикла длится от 6-12 месяцев, поэтому, в перспективе нескольких месяцев не исключено обновление локальных минимумов.
Лучше рынка могут выглядеть компании, заявившие об обратном выкупе акций, а также некоторые государственные корпорации, для поддержания которых правительство направит до 500 трлн. руб. Особо рисковыми остаются акции второго эшелона. Риски снижения ликвидности в "экзотичных бумагах" ввиду оттока средств в акции первого эшелона не оправдываются доходностью, тогда как в текущей ситуации даже акции первого эшелона обладают потенциалами от 50 до 150%.
Сильная зависимость отечественного рынка от ситуации в мире увеличивает вероятность нового обвала. Низкие объемы торгов на предыдущих неделях свидетельствуют о выводе лишь спекулятивных активов, а долгосрочные инвесторы пока находятся в бумагах. При резком ухудшении ситуации на мировых финансовых рынках вероятнее всего понадобятся дополнительные средства, вложенные в emerging markets, что будет способствовать новым распродажам на российском рынке.
Экономическая ситуация в Америке по-прежнему развивается крайне негативно. Принятые меры правительства в краткосрочной перспективе окажут поддержку фондовому рынку, однако, нарастающая инфляция вследствие увеличивающихся интервенций будет оказывать дополнительное давление на экономику. Озвученные меры правительства США по инвестированию $700 млрд. в финансовый рынок приведут к увеличению бюджетного дефицита. После президентских выборов наиболее вероятно усиление кризисных тенденций. Уходящая администрация может оставить ряд неразрешимых проблем, использовав всевозможные способы экономического стимулирования до президентских выборов.
Увеличение разнообразных мер по экономическому стимулированию будет способствовать глобальному оттоку средств от реального сектора экономики на финансовые рынки, что уже негативно отражается в сокращении объемов строительства, производства и т.п.
Темпы роста промышленности стагнируют не только в Америке, но и на Западе. Развивающийся кризис американской системы не может не затронуть тесно сотрудничающие страны. Наиболее опасным является риск замедления темпов роста в Китае вследствие сокращения потребления на главном рынке сбыта - в Америке. В связи с ухудшением условий кредитования американского населения, платежеспособный спрос падает, что вынуждает сокращать расходы как на товары собственного производства, так и на импортные.
Поскольку как фондовые индексы, так и commodities вступили в фазу "медвежьего рынка", не стоит ожидать быстрого восстановления. В среднем, одна фаза экономического цикла длится от 6-12 месяцев, поэтому, в перспективе нескольких месяцев не исключено обновление локальных минимумов.
Лучше рынка могут выглядеть компании, заявившие об обратном выкупе акций, а также некоторые государственные корпорации, для поддержания которых правительство направит до 500 трлн. руб. Особо рисковыми остаются акции второго эшелона. Риски снижения ликвидности в "экзотичных бумагах" ввиду оттока средств в акции первого эшелона не оправдываются доходностью, тогда как в текущей ситуации даже акции первого эшелона обладают потенциалами от 50 до 150%.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-07/1343651486_logo.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба