20 октября 2015 Pro Finance Service | Oil
Последние полгода только ленивый не писал о том, как Саудовская Аравия загнала себя в финансовый тупик, искусственно сдерживая цены на нефть, чтобы 1) пустить по миру американских производителей сланцевой нефти и 2) насолить русским. В определенном смысле, у этой авантюры с дешевой нефтью были хорошие шансы на успех. То есть, если бы в ноябре прошлого года, оценивая, смогут ли нерентабельные американские производители продержаться на плаву целый год при стоимости нефти ниже 50 долларов за баррель, и станет ли Москва покладистей в геополитических вопросах, как только дешевая нефть в сочетании с западными санкциями сделают свое дело, скорее всего, многие решили бы, что у Эр-Рияда неоспоримое преимущество и прекрасная возможность добиться своего. Но… на самом деле все сложилось иначе.
Капитал по-прежнему стоит очень дешево, практически вообще ничего не стоит — это помогает американским нефтяным компаниям держаться на плаву (несмотря на сокращение объемов добычи по сравнению с апрельскими максимумами), а Россия… что ж, ставка на то, что Москва изменит свою геополитическую позицию на Ближнем Востоке оказалась роковой ошибкой. Таким образом, саудиты оказались в затруднительном положении. Американские конкуренты упрямо не хотят банкротиться (хотя, конечно, сложно сказать, сколько еще продержатся неплатежеспособные нефтяники Северной Америки), а перспектива какого-нибудь сотрудничества в энергетической сфере между Саудовской Аравией, Катаром и Турцией вместе с дружелюбным Дамаском сейчас кажется лишь призрачной мечтой. Между тем дефицит бюджета в стране достиг 20% от ВВП, текущий счет тоже ушел в минус. Непрямая война в Йемене усложняет ситуацию, как, впрочем, и затраты, связанные с поддержанием уровня жизни саудитов и сохранением валютной привязки риала.
Эр-Рияд вынужден тратить свои валютные резервы и привлекать средства на долговых рынках, чтобы компенсировать дефицит, но в конечном счете, при настолько низкой стоимости нефти их будущее выглядит весьма мрачно. На самом деле, все так плохо, что отчаявшиеся саудиты уже пытаются выжить Россию с рынков Восточной Европы — приходится искать новых покупателей в условиях падения спроса в Китае. И вот теперь из новостей Bloomberg становится известно, что королевство не платит подрядчикам по полгода, поскольку отчаянно нуждается в деньгах.
По данным, полученным из неофициальных источников, пожелавших остаться неизвестными, Саудовская Аравия не платит государственным подрядчикам, поскольку падение цен на нефть привело к возникновению дефицита в стране — впервые с 2009 года. Компании, работающие на инфраструктурных проектах, ждут денег по шесть месяцев или больше, поскольку правительство не спешит расставаться с наличностью в трудные времена. Кроме того, в этом году задержки по платежам продолжают расти, а правительство стремится пересмотреть договорные цены в сторону понижения. Это такой саудовский способ компенсировать потери, связанные с падением цен на нефть (напомним, что доходы от продажи нефти составляют 80% поступления в бюджет). Где еще взять деньги? Использовать валютные резервы, сократить расходы и продать облигации. Все эти способы также задействованы. По состоянию на конец августа чистые иностранные активы сократились на 82 млрд долларов и достигли исторических минимумов в этом году. Кроме того, страна выпустила облигации на сумму 15 млрд долларов (55 млрд риалов)
Кроме того, правительство стремится сократить капитальные расходы и замораживает проекты. «Сложно ограничить рост расходов, когда нефть на подъеме, но еще сложнее сократить их. когда цены падают», — отмечает Саймон Уилльямс, старший экономист HSBC по Центральной и Восточной Европе, Ближнему Востоку и Северной Африке. «Однако эти сокращения неизбежны — дефицит бюджета слишком велик, игнорировать его и продолжать жить в обычном режиме не получится».
Задержки с оплатой подрядчикам могут затормозить реализацию строительных проектов, в том числе и метро в Эр-Рияде с проектной стоимостью в 22 млрд долларов, а также ограничить экономическую экспансию, которая так нужна для создания новых рабочих мест в условия роста численности населения. Ранее государственные расходы стимулировали рост. Например, когда в 2011 году власти объявили о социальных расходах на сумму 130 млрд. долларов, экономика выросла на 10%. В этом году по данным агентства Bloomberg рост не превысит 3%. С глобальной точки зрения все зависит от того, на какой стадии периодического спада находится династия саудовских королей.
Мы уже не раз говорили о том, что если беды, которые Эр-Рияд сам навлек на свою голову, манипулируя ценами на нефть, вынудят его начать затягивание поясов, которое повлияет на жизнь простых граждан, в стране может начаться вторая серия Арабской весны. Добавьте сюда Тегеран, который хочет во что бы то ни стало использовать войну в Сирии для усиления своего регионального влияния, и получите мощный катализатор для глобальных изменений на Ближнем Востоке.
Но при этом все-таки есть шанс, что все описанные выше мрачные прогнозы не сбудутся, потому что «очень серьезные» люди, судя по всему, верят в то, что Эр-Рияд знает, что делает. Morgan Stanley, например, считает, что «Саудовская Аравия не поддержит предложение стран ОПЕК снизить объемы добычи, поскольку выбранная нефтяная стратегия приносит желаемые результаты».
Капитал по-прежнему стоит очень дешево, практически вообще ничего не стоит — это помогает американским нефтяным компаниям держаться на плаву (несмотря на сокращение объемов добычи по сравнению с апрельскими максимумами), а Россия… что ж, ставка на то, что Москва изменит свою геополитическую позицию на Ближнем Востоке оказалась роковой ошибкой. Таким образом, саудиты оказались в затруднительном положении. Американские конкуренты упрямо не хотят банкротиться (хотя, конечно, сложно сказать, сколько еще продержатся неплатежеспособные нефтяники Северной Америки), а перспектива какого-нибудь сотрудничества в энергетической сфере между Саудовской Аравией, Катаром и Турцией вместе с дружелюбным Дамаском сейчас кажется лишь призрачной мечтой. Между тем дефицит бюджета в стране достиг 20% от ВВП, текущий счет тоже ушел в минус. Непрямая война в Йемене усложняет ситуацию, как, впрочем, и затраты, связанные с поддержанием уровня жизни саудитов и сохранением валютной привязки риала.
Эр-Рияд вынужден тратить свои валютные резервы и привлекать средства на долговых рынках, чтобы компенсировать дефицит, но в конечном счете, при настолько низкой стоимости нефти их будущее выглядит весьма мрачно. На самом деле, все так плохо, что отчаявшиеся саудиты уже пытаются выжить Россию с рынков Восточной Европы — приходится искать новых покупателей в условиях падения спроса в Китае. И вот теперь из новостей Bloomberg становится известно, что королевство не платит подрядчикам по полгода, поскольку отчаянно нуждается в деньгах.
По данным, полученным из неофициальных источников, пожелавших остаться неизвестными, Саудовская Аравия не платит государственным подрядчикам, поскольку падение цен на нефть привело к возникновению дефицита в стране — впервые с 2009 года. Компании, работающие на инфраструктурных проектах, ждут денег по шесть месяцев или больше, поскольку правительство не спешит расставаться с наличностью в трудные времена. Кроме того, в этом году задержки по платежам продолжают расти, а правительство стремится пересмотреть договорные цены в сторону понижения. Это такой саудовский способ компенсировать потери, связанные с падением цен на нефть (напомним, что доходы от продажи нефти составляют 80% поступления в бюджет). Где еще взять деньги? Использовать валютные резервы, сократить расходы и продать облигации. Все эти способы также задействованы. По состоянию на конец августа чистые иностранные активы сократились на 82 млрд долларов и достигли исторических минимумов в этом году. Кроме того, страна выпустила облигации на сумму 15 млрд долларов (55 млрд риалов)
Кроме того, правительство стремится сократить капитальные расходы и замораживает проекты. «Сложно ограничить рост расходов, когда нефть на подъеме, но еще сложнее сократить их. когда цены падают», — отмечает Саймон Уилльямс, старший экономист HSBC по Центральной и Восточной Европе, Ближнему Востоку и Северной Африке. «Однако эти сокращения неизбежны — дефицит бюджета слишком велик, игнорировать его и продолжать жить в обычном режиме не получится».
Задержки с оплатой подрядчикам могут затормозить реализацию строительных проектов, в том числе и метро в Эр-Рияде с проектной стоимостью в 22 млрд долларов, а также ограничить экономическую экспансию, которая так нужна для создания новых рабочих мест в условия роста численности населения. Ранее государственные расходы стимулировали рост. Например, когда в 2011 году власти объявили о социальных расходах на сумму 130 млрд. долларов, экономика выросла на 10%. В этом году по данным агентства Bloomberg рост не превысит 3%. С глобальной точки зрения все зависит от того, на какой стадии периодического спада находится династия саудовских королей.
Мы уже не раз говорили о том, что если беды, которые Эр-Рияд сам навлек на свою голову, манипулируя ценами на нефть, вынудят его начать затягивание поясов, которое повлияет на жизнь простых граждан, в стране может начаться вторая серия Арабской весны. Добавьте сюда Тегеран, который хочет во что бы то ни стало использовать войну в Сирии для усиления своего регионального влияния, и получите мощный катализатор для глобальных изменений на Ближнем Востоке.
Но при этом все-таки есть шанс, что все описанные выше мрачные прогнозы не сбудутся, потому что «очень серьезные» люди, судя по всему, верят в то, что Эр-Рияд знает, что делает. Morgan Stanley, например, считает, что «Саудовская Аравия не поддержит предложение стран ОПЕК снизить объемы добычи, поскольку выбранная нефтяная стратегия приносит желаемые результаты».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба