25 сентября 2008 Black Swan Capital
Кто-то сказал: "Люди просто не способны работать с кредитом". Мы уже видели разрушительное действие легких денег и ранее. И как бы регулятивная среда не пыталась предотвратить это, это все равно происходит.
Обратимся к памятному 1907 году. Анализ событий того года показал, что тучи собирались следующим образом. Все начинается с очень сложной финансовой системы, сама сложность которой затрудняет возможность узнать, что может пойти не так. По определению многочисленные части финансовой системы взаимосвязаны, что означает, что проблема в одном институте, городе или регионе может очень быстро перекинуться на остальные. Устойчивый рост экономики делает финансовую систему более хрупкой, отчасти благодаря спросу на капитал, а отчасти благодаря тенденции некоторых институтов идти на больший риск, чем стоило бы. Лидеры государств и финансового сектора реализуют политику, которая неким образом снижает подверженность риску возникновения кризиса. Экономический шок бьет по финансовой системе. Настроение рынка сменяется с оптимизма на пессимизм, создавая саморазвивающуюся нисходящую спираль. Коллективные действия лидеров могут остановить спираль, хотя скорость и эффективность с которой они, в конечном итоге, действуют, и определяет продолжительность и масштабы кризиса.
Ничего вам это не напоминает? Если вы поменяете 1907 на 2008, вскрытие тела текущего кризиса будет завершено!
"Единственное новое в этом мире - это история, которую мы не знаем", - сказал Генри Труман.
И недостаток исторической перспективы является прямым следствием нашего высокомерия. Мы продолжаем делать все те же ошибки с кредитованием (и каждой новой областью нашего существования в отношении этого момента), снова и снова. Каждое поколение думает, что оно знает больше, чем предыдущее.
И как только у поколения пропадет озарение (которое часто появляется от удара в зубы один или два раза) - это представляет поколению все возможности споткнуться и создать такие глупые вещи, как активных посредников (VAR) и стресс-тесты портфелей, чтобы рационализировать принятие слишком высоких степеней риска. И это никогда не изменится.
Кстати! 1908 был тяжелым годом. Совокупные прибыли по железным дорогам упали на 6% в декабре 1907, производство сократилось на 11% с мая 1907 по июнь 1908, оптовые цены упали на 5%, а импорт сузился на 26%. Безработица выросла с 2.8% до 8%, что слишком внушительно за столь короткий период времени.
Конечно, экономика восстановилась. Промышленное производство стабилизировалось в 1909. Dow Jones Index нащупал дно еще в 1907, несмотря на ужасную рецессию 1908, т.е. плохие новости уже были включены в цены. Тогда ничего не изменилось. Рынки больше не учитывали в ценах какие-то события. И именно поэтому сейчас никто не поверил в неизбежный рост доллара к облакам".
И еще один интересный факт. Как бы ни было парадоксально, но паника 1907 года стала катализатором возникновения Федеральной резервной системы. Хоть какой-то прок от всего этого.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обратимся к памятному 1907 году. Анализ событий того года показал, что тучи собирались следующим образом. Все начинается с очень сложной финансовой системы, сама сложность которой затрудняет возможность узнать, что может пойти не так. По определению многочисленные части финансовой системы взаимосвязаны, что означает, что проблема в одном институте, городе или регионе может очень быстро перекинуться на остальные. Устойчивый рост экономики делает финансовую систему более хрупкой, отчасти благодаря спросу на капитал, а отчасти благодаря тенденции некоторых институтов идти на больший риск, чем стоило бы. Лидеры государств и финансового сектора реализуют политику, которая неким образом снижает подверженность риску возникновения кризиса. Экономический шок бьет по финансовой системе. Настроение рынка сменяется с оптимизма на пессимизм, создавая саморазвивающуюся нисходящую спираль. Коллективные действия лидеров могут остановить спираль, хотя скорость и эффективность с которой они, в конечном итоге, действуют, и определяет продолжительность и масштабы кризиса.
Ничего вам это не напоминает? Если вы поменяете 1907 на 2008, вскрытие тела текущего кризиса будет завершено!
"Единственное новое в этом мире - это история, которую мы не знаем", - сказал Генри Труман.
И недостаток исторической перспективы является прямым следствием нашего высокомерия. Мы продолжаем делать все те же ошибки с кредитованием (и каждой новой областью нашего существования в отношении этого момента), снова и снова. Каждое поколение думает, что оно знает больше, чем предыдущее.
И как только у поколения пропадет озарение (которое часто появляется от удара в зубы один или два раза) - это представляет поколению все возможности споткнуться и создать такие глупые вещи, как активных посредников (VAR) и стресс-тесты портфелей, чтобы рационализировать принятие слишком высоких степеней риска. И это никогда не изменится.
Кстати! 1908 был тяжелым годом. Совокупные прибыли по железным дорогам упали на 6% в декабре 1907, производство сократилось на 11% с мая 1907 по июнь 1908, оптовые цены упали на 5%, а импорт сузился на 26%. Безработица выросла с 2.8% до 8%, что слишком внушительно за столь короткий период времени.
Конечно, экономика восстановилась. Промышленное производство стабилизировалось в 1909. Dow Jones Index нащупал дно еще в 1907, несмотря на ужасную рецессию 1908, т.е. плохие новости уже были включены в цены. Тогда ничего не изменилось. Рынки больше не учитывали в ценах какие-то события. И именно поэтому сейчас никто не поверил в неизбежный рост доллара к облакам".
И еще один интересный факт. Как бы ни было парадоксально, но паника 1907 года стала катализатором возникновения Федеральной резервной системы. Хоть какой-то прок от всего этого.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter