USD/RUB TOM 64.63 (+0.08%) 13:55 мск
EUR/RUB TOM 69.66 (+0.38%) 13:55 мск
Бивалютная корзина 66.92 (+0.22%) 13:55 мск
Факторы в поддержку рубля
• Стабильные цены на нефть, несмотря на неоднозначные данные из КНР, рост вероятности повышения ставки ФРС в декабре. Brent 47.73$ (+0.65%).
• Незначительное ослабление доллара на Forex. Коррекция в EURUSD 1.0780 (+0.4%) к снижению в предыдущие дни.
• Позитивное отношение нерезидентов к рублевым активам (Carry trade). Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре. Стабилизация макроэкономической ситуации в РФ.
• Bloomberg: объем выплат по внешнему долгу РФ в 2016 г на 44% меньше, чем в 2015 г. Еще год на санкции можно не обращать внимание. В 2017 г все несколько сложнее, так как выплаты более 70$ млрд.
Негативные факторы для рубля
• Противоречивые данные по торговому балансу КНР. Впрочем, положительная динамика рынка акций КНР, который на максимумах с 20.08 все компенсирует. Shanghai Composite +1.58%.
• Нервозность, нежелание инвесторов спешить с новыми покупками на развивающихся рынках накануне судьбоносного заседания ФРС 16.12.
Спустя несколько суток Nonfarm payrolls уже и не выглядят такими устрашающими. Да, статистика заметно повышает шансы на повышение ставки ФРС в декабре (до 70% и более), однако – это не аргумент в пользу начала нового среднесрочного восходящего тренда в USDRUB, а всего лишь повод для краткосрочной волатильности в данной паре. Вероятно, спекуляции по поводу заседания ФРС 16.12 могут даже вызвать краткосрочное ослабление рубля и рост USDRUB к 65.50, но на этих уровнях доллар будет уже казаться мне дорогим, а российская валюта недооцененной. К тому же мы с Вами видим, что Brent продолжает оставаться выше ключевых 47$, поэтому речь скорее идет о торгах в коридоре, либо возобновлении со временем нисходящего тренда в USDRUB.
Есть мнение (Capital Economics), что ФРС и ставки – это и вовсе не проблема ни для сырья, ни для отдельных представителей Emerging Markets еще и потому, что начало цикла ужесточения КДП будет означать, что экономика США в отличной форме и может без труда перенести более высокие процентные ставки. Можно развить данную тему, отметив, что повышение ставки в США уберет значительную часть неопределенности, связанной с политикой ФРС, что в итоге может быть позитивно для аппетита к риску.
С точки зрения ожиданий относительно ФРС, следующий важный ориентир – эта пятница, 13 ноября, когда в США выйдут данные по потребительскому сектору (Retail sales, Michigan sentiment index). Если и эта статистика будет лучше ожиданий, то у ФРС нет выбора… Впрочем, все это лично я буду отыгрывать скорее продажами EURUSD, чем покупками USDRUB.
Исходя из того, что ФРС на 2\3 в цене я бы также держал в поле зрения сценарий, когда приближение налогового периода во второй половине ноября может сместить пару EURUSD ближе к нижней границе диапазона 62-66.
Что касается статистики по экономике КНР на этой неделе (промпроизодство, розничные продажи, ИПЦ, объемы нового кредитования), то есть ощущение, что какими бы не были данные – это не проблема ни для развивающихся рынков и сырья, ни для аппетита к риску в цело. Неоднозначные данные из КНР – это аргумент за дальнейшее стимулирование экономики Китая. К тому же в целом ожидается некоторое улучшение статистики в октябре по сравнению с сентябрем.
В контексте идеи о том, что российская экономика прошла свое дно интерес будут представлять уже данные по продажам автомобилей в РФ за октябрь 11 ноября, а также предварительные данные по ВВП РФ 12-13 ноября за 3кв (прогноз +0.3% к\к и -4.4% г\г).
Мои позиции (ноябрь)
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5, при оптимистичном сценарии вплоть до 58.5.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты по внешнему долгу РФ.
Технический анализ
65.50 по-прежнему претендует на значимый уровень сопротивления, неспособность преодолеть или даже достичь который сама по себе позитивный знак для рубля в контексте возможного продолжения нисходящего тренда в USDRUB.
USDRUB (Daily)
Календарь
11.11 – данные АЕБ по продажам авто в РФ в октябре (прогноз -33% к\к)
12-13.11 – предварительные данные по ВВП РФ за 3кв15 (Прогноз +0.3% к\к и -4.4% г\г)
4.12 – ноябрьский отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls).
16.12 – заседание ФРС США (интрига повысит или нет Д.Йеллен учетную ставку).
EUR/RUB TOM 69.66 (+0.38%) 13:55 мск
Бивалютная корзина 66.92 (+0.22%) 13:55 мск
Факторы в поддержку рубля
• Стабильные цены на нефть, несмотря на неоднозначные данные из КНР, рост вероятности повышения ставки ФРС в декабре. Brent 47.73$ (+0.65%).
• Незначительное ослабление доллара на Forex. Коррекция в EURUSD 1.0780 (+0.4%) к снижению в предыдущие дни.
• Позитивное отношение нерезидентов к рублевым активам (Carry trade). Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре. Стабилизация макроэкономической ситуации в РФ.
• Bloomberg: объем выплат по внешнему долгу РФ в 2016 г на 44% меньше, чем в 2015 г. Еще год на санкции можно не обращать внимание. В 2017 г все несколько сложнее, так как выплаты более 70$ млрд.
Негативные факторы для рубля
• Противоречивые данные по торговому балансу КНР. Впрочем, положительная динамика рынка акций КНР, который на максимумах с 20.08 все компенсирует. Shanghai Composite +1.58%.
• Нервозность, нежелание инвесторов спешить с новыми покупками на развивающихся рынках накануне судьбоносного заседания ФРС 16.12.
Спустя несколько суток Nonfarm payrolls уже и не выглядят такими устрашающими. Да, статистика заметно повышает шансы на повышение ставки ФРС в декабре (до 70% и более), однако – это не аргумент в пользу начала нового среднесрочного восходящего тренда в USDRUB, а всего лишь повод для краткосрочной волатильности в данной паре. Вероятно, спекуляции по поводу заседания ФРС 16.12 могут даже вызвать краткосрочное ослабление рубля и рост USDRUB к 65.50, но на этих уровнях доллар будет уже казаться мне дорогим, а российская валюта недооцененной. К тому же мы с Вами видим, что Brent продолжает оставаться выше ключевых 47$, поэтому речь скорее идет о торгах в коридоре, либо возобновлении со временем нисходящего тренда в USDRUB.
Есть мнение (Capital Economics), что ФРС и ставки – это и вовсе не проблема ни для сырья, ни для отдельных представителей Emerging Markets еще и потому, что начало цикла ужесточения КДП будет означать, что экономика США в отличной форме и может без труда перенести более высокие процентные ставки. Можно развить данную тему, отметив, что повышение ставки в США уберет значительную часть неопределенности, связанной с политикой ФРС, что в итоге может быть позитивно для аппетита к риску.
С точки зрения ожиданий относительно ФРС, следующий важный ориентир – эта пятница, 13 ноября, когда в США выйдут данные по потребительскому сектору (Retail sales, Michigan sentiment index). Если и эта статистика будет лучше ожиданий, то у ФРС нет выбора… Впрочем, все это лично я буду отыгрывать скорее продажами EURUSD, чем покупками USDRUB.
Исходя из того, что ФРС на 2\3 в цене я бы также держал в поле зрения сценарий, когда приближение налогового периода во второй половине ноября может сместить пару EURUSD ближе к нижней границе диапазона 62-66.
Что касается статистики по экономике КНР на этой неделе (промпроизодство, розничные продажи, ИПЦ, объемы нового кредитования), то есть ощущение, что какими бы не были данные – это не проблема ни для развивающихся рынков и сырья, ни для аппетита к риску в цело. Неоднозначные данные из КНР – это аргумент за дальнейшее стимулирование экономики Китая. К тому же в целом ожидается некоторое улучшение статистики в октябре по сравнению с сентябрем.
В контексте идеи о том, что российская экономика прошла свое дно интерес будут представлять уже данные по продажам автомобилей в РФ за октябрь 11 ноября, а также предварительные данные по ВВП РФ 12-13 ноября за 3кв (прогноз +0.3% к\к и -4.4% г\г).
Мои позиции (ноябрь)
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5, при оптимистичном сценарии вплоть до 58.5.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты по внешнему долгу РФ.
Технический анализ
65.50 по-прежнему претендует на значимый уровень сопротивления, неспособность преодолеть или даже достичь который сама по себе позитивный знак для рубля в контексте возможного продолжения нисходящего тренда в USDRUB.
USDRUB (Daily)
Календарь
11.11 – данные АЕБ по продажам авто в РФ в октябре (прогноз -33% к\к)
12-13.11 – предварительные данные по ВВП РФ за 3кв15 (Прогноз +0.3% к\к и -4.4% г\г)
4.12 – ноябрьский отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls).
16.12 – заседание ФРС США (интрига повысит или нет Д.Йеллен учетную ставку).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба