26 сентября 2008 АКБФ
СКОРО
На следующей неделе решается судьба голосования по плану Полсона в конгрессе США. Похоже, что единого мнения по данной теме нет, поэтому переговоры продолжатся, а между тем финансовые рынки продолжает лихорадить. В США на следующей неделе выходит большой объем статданных и конъюнктурных индикаторов. Ожидается, что данные по занятости будут хуже сентябрьских и сокращение рабочих мест, по опросу Bloomberg, составит 90 тыс. (-84 тыс. в августе). Однако, на наш взгляд, еженедельные данные по заявлениям на пособия по безработице указывают на более существенное сокращение рабочих мест (около 120–150 тыс.). Также на следующей неделе ожидаются данные по активности в промышленности (в среду) и в секторе услуг. По обоим показателям прогнозируется небольшое снижение по сравнению с августом. В Европе основное внимание будет направлено на заявление председателя ЕЦБ Жана-Клода Трише по итогам заседания банка в четверг, 2 октября. Изменение ставок в зоне евро не ожидается, комментарий Трише скорее всего будует без сигналов о дальнейшей политике ЕЦБ, но больше всего интересна оценка динамики финансового сектора в Европе и прогнозы ЕЦБ о состоянии экономики в зоне евро.
СЕГОДНЯ
Выходят данные по ВВП США за 2-й квартал.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ликвидность понизилась, но остается высокой. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах вчера понизились на 289 млрд руб. до 850 млрд руб. в результате уплаты НДПИ и акцизов. В преддверии уплаты налога на прибыль и окончания месяца и квартала в начале следующий недели данный уровень ликвидности не критичен, но из-за неравномерности распределения средств в системе нельзя полностью исключить нового взлета ставок на МБК в первой половине недели. Объем РЕПО вчера составил 69 млрд руб.
Деньги Фонда ЖКХ вновь пользуются высоким спросом. Фонд ЖКХ разместил 8 млрд руб. на 6 месяцев со средневзвешенной ставкой 11.97% годовых. Совокупный объем поданных заявок составил 37.3 млрд руб. По данным Фонда ЖКХ, всего участвовало 10 банков, но было удовлетворено всего 3 заявки. Диапазон предложенных ставок был в районе 9.0–13.1%. Ставка отсечения, установленная фондом – 11.5%. В ближайшее время фонд временно приостановит размещение средств в коммерческих банках, что объясняется необходимостью перерасчета лимитов по данным за 3-й квартал. В целом фонд уже разместил в коммерческих банках средства на сумму 107 млрд руб. из запланированных 120 млрд руб.
Точечные покупки. На долговом рынке объем торгов остается низким, однако уже наблюдаются продажи в перепроданных выпусках первого эшелона. В частности вчера на 2 п.п. упала доходность по выпускам Газпром А8 и А9, а также доходность ФСК-5 понизилась на более чем 3 п.п. В текущих условиях банально интересны выпуски Ломбардного списка с доходностью от 15.5% и выше, такие как СибТел-7, ХКФ-2, Зенит-5. В целом, вчера, индексы гособлигаций и корпоративных облигаций вновь снизились в пределах 0.4%.
Очередной техдефолт. ПЭБ Лизинг допустил техдефолт при выплате купона по облигациям 1-й серии. напомним, что размещение облигаций питерской лизинговой компании объемом 500 млн руб. состоялось в осенью 2006 г., дата погашения займа 26 сентября 2009 г. Между тем АЛПИ пока не успевает расплатиться по оферте (с 26 августа), и если сегодня этого не произойдет, технический дефолт превратится в фактический. Всего к досрочному выкупу было предъявлено бумаг объемом 1.44 млрд руб., но пока компания приобрела у инвесторов только 495.14 тыс. облигаций по номиналу.
Внешний рынок
Вчера динамика на рынке определялась слухами о согласовании плана Полсона. Оптимистичный настрой на рынке поддерживался информацией о том, что основные моменты плана уже согласованы, и он, или хотя бы первый этап выкупа бумаг в рамках $250 млрд, будет принят в ближайшее время. Тем не менее, к концу дня информация по плану стала более разнонаправленной из-за разногласий в конгрессе. Закрытие WaMu, после несколько дней слухов о тяжелом состоянии банка, также добавило негатива на рынке. На этом фоне сегодня утром доходность UST2 понизилась на 15 б.п. до 2%, доходность UST10 упала на 8 б.п. до 3.79%.
Аукцион по размещению UST5 прошел сравнительно слабо. Спрос на длинные бумаги понизился и соотношение bid/cover составило 1.91х против 2.14х в августе и 2.46х в июле, при этом по выпуску была предоставлена премия в 5 б.п. к рынку. Отметим, что в среду аукцион по размещению UST2 прошел несколько лучше и несмотря на увеличенный объем выпуска бумаг, отношение bid/cover осталось как и в августе в районе 2.2х.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На следующей неделе решается судьба голосования по плану Полсона в конгрессе США. Похоже, что единого мнения по данной теме нет, поэтому переговоры продолжатся, а между тем финансовые рынки продолжает лихорадить. В США на следующей неделе выходит большой объем статданных и конъюнктурных индикаторов. Ожидается, что данные по занятости будут хуже сентябрьских и сокращение рабочих мест, по опросу Bloomberg, составит 90 тыс. (-84 тыс. в августе). Однако, на наш взгляд, еженедельные данные по заявлениям на пособия по безработице указывают на более существенное сокращение рабочих мест (около 120–150 тыс.). Также на следующей неделе ожидаются данные по активности в промышленности (в среду) и в секторе услуг. По обоим показателям прогнозируется небольшое снижение по сравнению с августом. В Европе основное внимание будет направлено на заявление председателя ЕЦБ Жана-Клода Трише по итогам заседания банка в четверг, 2 октября. Изменение ставок в зоне евро не ожидается, комментарий Трише скорее всего будует без сигналов о дальнейшей политике ЕЦБ, но больше всего интересна оценка динамики финансового сектора в Европе и прогнозы ЕЦБ о состоянии экономики в зоне евро.
СЕГОДНЯ
Выходят данные по ВВП США за 2-й квартал.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ликвидность понизилась, но остается высокой. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах вчера понизились на 289 млрд руб. до 850 млрд руб. в результате уплаты НДПИ и акцизов. В преддверии уплаты налога на прибыль и окончания месяца и квартала в начале следующий недели данный уровень ликвидности не критичен, но из-за неравномерности распределения средств в системе нельзя полностью исключить нового взлета ставок на МБК в первой половине недели. Объем РЕПО вчера составил 69 млрд руб.
Деньги Фонда ЖКХ вновь пользуются высоким спросом. Фонд ЖКХ разместил 8 млрд руб. на 6 месяцев со средневзвешенной ставкой 11.97% годовых. Совокупный объем поданных заявок составил 37.3 млрд руб. По данным Фонда ЖКХ, всего участвовало 10 банков, но было удовлетворено всего 3 заявки. Диапазон предложенных ставок был в районе 9.0–13.1%. Ставка отсечения, установленная фондом – 11.5%. В ближайшее время фонд временно приостановит размещение средств в коммерческих банках, что объясняется необходимостью перерасчета лимитов по данным за 3-й квартал. В целом фонд уже разместил в коммерческих банках средства на сумму 107 млрд руб. из запланированных 120 млрд руб.
Точечные покупки. На долговом рынке объем торгов остается низким, однако уже наблюдаются продажи в перепроданных выпусках первого эшелона. В частности вчера на 2 п.п. упала доходность по выпускам Газпром А8 и А9, а также доходность ФСК-5 понизилась на более чем 3 п.п. В текущих условиях банально интересны выпуски Ломбардного списка с доходностью от 15.5% и выше, такие как СибТел-7, ХКФ-2, Зенит-5. В целом, вчера, индексы гособлигаций и корпоративных облигаций вновь снизились в пределах 0.4%.
Очередной техдефолт. ПЭБ Лизинг допустил техдефолт при выплате купона по облигациям 1-й серии. напомним, что размещение облигаций питерской лизинговой компании объемом 500 млн руб. состоялось в осенью 2006 г., дата погашения займа 26 сентября 2009 г. Между тем АЛПИ пока не успевает расплатиться по оферте (с 26 августа), и если сегодня этого не произойдет, технический дефолт превратится в фактический. Всего к досрочному выкупу было предъявлено бумаг объемом 1.44 млрд руб., но пока компания приобрела у инвесторов только 495.14 тыс. облигаций по номиналу.
Внешний рынок
Вчера динамика на рынке определялась слухами о согласовании плана Полсона. Оптимистичный настрой на рынке поддерживался информацией о том, что основные моменты плана уже согласованы, и он, или хотя бы первый этап выкупа бумаг в рамках $250 млрд, будет принят в ближайшее время. Тем не менее, к концу дня информация по плану стала более разнонаправленной из-за разногласий в конгрессе. Закрытие WaMu, после несколько дней слухов о тяжелом состоянии банка, также добавило негатива на рынке. На этом фоне сегодня утром доходность UST2 понизилась на 15 б.п. до 2%, доходность UST10 упала на 8 б.п. до 3.79%.
Аукцион по размещению UST5 прошел сравнительно слабо. Спрос на длинные бумаги понизился и соотношение bid/cover составило 1.91х против 2.14х в августе и 2.46х в июле, при этом по выпуску была предоставлена премия в 5 б.п. к рынку. Отметим, что в среду аукцион по размещению UST2 прошел несколько лучше и несмотря на увеличенный объем выпуска бумаг, отношение bid/cover осталось как и в августе в районе 2.2х.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter