26 сентября 2008 ИХ "Финам"
Десятилетние "трежериз" в четверг продемонстрировали рост годовой доходности до уровня 3,86% против 3,77% на закрытии предыдущего торгового дня. Однако, к сегодняшнему открытию американской торговой сессии данный показатель опять снизился до отметки 3,78%.
Причина подобной динамики - неопределенность в отношении итогов обсуждения американскими конгрессменами плана по предоставлению Казначейства $700 млрд. для поддержки сегмента ипотечного кредитования.
Еще вчера вечером СМИ сообщали об успехе переговоров в Конгрессе США. Однако, сегодня тональность этой информации другая. Американская CBS даже характеризует происходящее как "внутренняя идеологическая гражданская война в стане Республиканцев".
Часть республиканской фракции лоббирует интересы мелких и средних банков, в частности сенатор Р. Шелби отмечает, что "предложения Полсона плохо структурированы, они ничего не дают для ипотечного рынка, а помогают лишь трем или четырем или пяти банкам". Другая часть Республиканцев сохраняет верность партийному единству и поддерживает одобренный Администрацией проект.
Тот факт, что разногласия проходят именно в штабе Республиканцев, а не традиционно консервативных в вопросах увеличения госдолга Америки демократов позволяет вновь предположить что рынок искусственно "раскачивают" в целях обеспечения сравнительно благоприятных условий для покупок активов крупными инвесторами.
Дополнительную волатильность на сегменте относительно высоко рискованных активов поддерживает ожидание игроками публикации на следующей недели в пятницу традиционно важных для инвесторов данных помесячной статистики Департамента Труда США, а также выход во вторник данных американского индекса потребительского доверия.
Тем не менее, других вариантов, кроме предложенного Администрацией и Казначейством для сохранения стабильности макроэкономики США с точки зрения среднесрочного периода по-видимому нет. С этой точки зрения возобновившееся сегодня снижение ставок "трежериз" не представляется устойчивой, сравнительно долговременной тенденцией.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:40 мск находились на отметке 103,250% от номинала против 103,625% от номинала на вчерашних дневных торгах. Под влиянием возобновившегося роста негативной ценовой волатильности на мировом финансовом рынке спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени вырос до 317,569 б.п. против 298,649 б.п. днем в четверг.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочной перспективе котировки стоимости еврооблигаций РФ, вероятно, продолжат демонстрировать положительную корреляцию с тенденцией стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного определенного восстановления к отметкам вблизи 104% - 107% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок вблизи 100,000% - 101,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Причина подобной динамики - неопределенность в отношении итогов обсуждения американскими конгрессменами плана по предоставлению Казначейства $700 млрд. для поддержки сегмента ипотечного кредитования.
Еще вчера вечером СМИ сообщали об успехе переговоров в Конгрессе США. Однако, сегодня тональность этой информации другая. Американская CBS даже характеризует происходящее как "внутренняя идеологическая гражданская война в стане Республиканцев".
Часть республиканской фракции лоббирует интересы мелких и средних банков, в частности сенатор Р. Шелби отмечает, что "предложения Полсона плохо структурированы, они ничего не дают для ипотечного рынка, а помогают лишь трем или четырем или пяти банкам". Другая часть Республиканцев сохраняет верность партийному единству и поддерживает одобренный Администрацией проект.
Тот факт, что разногласия проходят именно в штабе Республиканцев, а не традиционно консервативных в вопросах увеличения госдолга Америки демократов позволяет вновь предположить что рынок искусственно "раскачивают" в целях обеспечения сравнительно благоприятных условий для покупок активов крупными инвесторами.
Дополнительную волатильность на сегменте относительно высоко рискованных активов поддерживает ожидание игроками публикации на следующей недели в пятницу традиционно важных для инвесторов данных помесячной статистики Департамента Труда США, а также выход во вторник данных американского индекса потребительского доверия.
Тем не менее, других вариантов, кроме предложенного Администрацией и Казначейством для сохранения стабильности макроэкономики США с точки зрения среднесрочного периода по-видимому нет. С этой точки зрения возобновившееся сегодня снижение ставок "трежериз" не представляется устойчивой, сравнительно долговременной тенденцией.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:40 мск находились на отметке 103,250% от номинала против 103,625% от номинала на вчерашних дневных торгах. Под влиянием возобновившегося роста негативной ценовой волатильности на мировом финансовом рынке спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени вырос до 317,569 б.п. против 298,649 б.п. днем в четверг.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочной перспективе котировки стоимости еврооблигаций РФ, вероятно, продолжат демонстрировать положительную корреляцию с тенденцией стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного определенного восстановления к отметкам вблизи 104% - 107% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок вблизи 100,000% - 101,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter