26 сентября 2008
Чехарда на мировых финансовых рынках продолжается. В таких условиях рост на российском рынке акций выглядит искусственным.
Чрезвычайная ситуация в финансовой системе США вынудила Президента США Дж. Буша выступить со специальным обращением к гражданам страны в связи с финансовым кризисом и необходимостью принятия пакета срочных мер, предложенных Белым домом. Выступление и предпринятое давление на конгрессменов дало результат: по данным СМИ, лидеры конгресса пообещали продвинуть законопроект. Регуляторы в качестве своего рода компенсации обязались внести ряд существенных изменений, касающихся ограничений на зарплату топ-менеджеров, усиления контроля за финансовыми учреждениями и гарантий налогоплательщикам. Мировые фондовые индексы прокомментировали прогресс по поддержке финансовых компаний стоимостью 700 млрд. долл. недоверчиво: индексы США завершили сессию с минимальным разбросом ±0,3%. Европейские рынки завершили день очередным снижением в среднем –0,8%. Азиатские биржи на сегодняшних торгах демонстрируют снижение — -1,0% в среднем по региону.
Неуверенность в перспективах скорого урегулирования проблем мировой экономики выразилась в снижении мировых цен на нефть. На таком фоне трейдеры проигнорировали данные об очередном сокращении запасов нефти в США. На NYMEX ноябрьские фьючерсы на поставку WTI подешевели на 0,9 долл., до 105,7 долл./барр. Одновременно возросла привлекательность золота как защитного объекта инвестирования: золото подорожало до 895 долл./тройскую унцию.
Российский фондовый рынок на торгах в среду продемонстрировал рост почти в 3,5%. Лидерами роста стали акции финансового сектора, откликнувшиеся на информацию о покупке У. Баффеттом акций Goldman Sachs 5 млрд. долл. Акции «Сбербанка» выросли на 5,5%.
Сегодня радиостанция «Эхо Москвы» сообщила о покупке «Сбербанком» инвестиционной компании «Тройка-диалог». Аналитики оценивают стоимость ИК примерно в 800 млн. долл. «Тройка-Диалог» сообщения о своей продаже отрицает. Более точная информация, по всей видимости, станет доступна уже сегодня. Покупка/обсуждение возможности покупки одной из крупнейших инвестиционных компаний России, по мнению экспертов, может свидетельствовать о том, что в этом секторе существуют серьезные проблемы.
О серьезности проблем с ликвидностью свидетельствует и аномальная конъюнктура рынка МБК, на котором ставки overnight упали в среду до 2% годовых. Однако, объемы сделок находились на минимальном уровне, сделки совершались узким кругом «знакомых», открытия лимитов первым более широкому кругу игроков не произошло. Участники рынка свидетельствуют, что «коротких денег» излишне много, а потребность существует в «длинных», которых практически нет. По мнению участников рынка, в ближайшее время ситуация не изменится: в октябре резидентам предстоит осуществить новые налоговые выплаты и рефинансировать существенный объем долга. Сегодня банки не готовы выйти на рынок акций из-за опасений того, что дефицит ликвидности может возобновиться.
Между тем, по данным СМИ, ФСФР подготовила законопроект, снимающий запрет на формирование уставного капитала путем зачета требований к АО или ООО. В соответствие с новым законопроектом, компании смогут оплатить долг своими акциями. Проект внесен в правительство 11 сентября, сообщили «Ведомости». Зачет требований — единственный способ расплатиться по долгам и избежать банкротства в сложившейся ситуации, считает ФСФР.
Усилия финансовых властей РФ, безусловно, ликвидировали очаг кризиса внутри страны. Однако, игрокам необходима уверенность в стабильности глобального масштаба. Последние сигналы с рынков такой уверенности не дают. Сегодняшние западные издания цитируют высказывания Г. Парр, являющегося вице-президентом Lazard, известного как опытного консультанта финансовых компаний. «Часто возникает вопрос, на каком этапе кризиса мы находимся? - заявил Парр. - По моим наблюдениям, в середине, и значительные потери еще впереди».
Очевидно, что российские власти и менеджмент российских корпораций уже не позволят повториться кризису, случившемуся в середине сентября 2008 г. на фондовом рынке. Однако ожидать от рынка резкого восхождения также нецелесообразно. В ближайшие дни мы ожидаем от рынка волатильности вокруг уровня 1300 пунктов с диапазоном колебаний до 10%.
Чрезвычайная ситуация в финансовой системе США вынудила Президента США Дж. Буша выступить со специальным обращением к гражданам страны в связи с финансовым кризисом и необходимостью принятия пакета срочных мер, предложенных Белым домом. Выступление и предпринятое давление на конгрессменов дало результат: по данным СМИ, лидеры конгресса пообещали продвинуть законопроект. Регуляторы в качестве своего рода компенсации обязались внести ряд существенных изменений, касающихся ограничений на зарплату топ-менеджеров, усиления контроля за финансовыми учреждениями и гарантий налогоплательщикам. Мировые фондовые индексы прокомментировали прогресс по поддержке финансовых компаний стоимостью 700 млрд. долл. недоверчиво: индексы США завершили сессию с минимальным разбросом ±0,3%. Европейские рынки завершили день очередным снижением в среднем –0,8%. Азиатские биржи на сегодняшних торгах демонстрируют снижение — -1,0% в среднем по региону.
Неуверенность в перспективах скорого урегулирования проблем мировой экономики выразилась в снижении мировых цен на нефть. На таком фоне трейдеры проигнорировали данные об очередном сокращении запасов нефти в США. На NYMEX ноябрьские фьючерсы на поставку WTI подешевели на 0,9 долл., до 105,7 долл./барр. Одновременно возросла привлекательность золота как защитного объекта инвестирования: золото подорожало до 895 долл./тройскую унцию.
Российский фондовый рынок на торгах в среду продемонстрировал рост почти в 3,5%. Лидерами роста стали акции финансового сектора, откликнувшиеся на информацию о покупке У. Баффеттом акций Goldman Sachs 5 млрд. долл. Акции «Сбербанка» выросли на 5,5%.
Сегодня радиостанция «Эхо Москвы» сообщила о покупке «Сбербанком» инвестиционной компании «Тройка-диалог». Аналитики оценивают стоимость ИК примерно в 800 млн. долл. «Тройка-Диалог» сообщения о своей продаже отрицает. Более точная информация, по всей видимости, станет доступна уже сегодня. Покупка/обсуждение возможности покупки одной из крупнейших инвестиционных компаний России, по мнению экспертов, может свидетельствовать о том, что в этом секторе существуют серьезные проблемы.
О серьезности проблем с ликвидностью свидетельствует и аномальная конъюнктура рынка МБК, на котором ставки overnight упали в среду до 2% годовых. Однако, объемы сделок находились на минимальном уровне, сделки совершались узким кругом «знакомых», открытия лимитов первым более широкому кругу игроков не произошло. Участники рынка свидетельствуют, что «коротких денег» излишне много, а потребность существует в «длинных», которых практически нет. По мнению участников рынка, в ближайшее время ситуация не изменится: в октябре резидентам предстоит осуществить новые налоговые выплаты и рефинансировать существенный объем долга. Сегодня банки не готовы выйти на рынок акций из-за опасений того, что дефицит ликвидности может возобновиться.
Между тем, по данным СМИ, ФСФР подготовила законопроект, снимающий запрет на формирование уставного капитала путем зачета требований к АО или ООО. В соответствие с новым законопроектом, компании смогут оплатить долг своими акциями. Проект внесен в правительство 11 сентября, сообщили «Ведомости». Зачет требований — единственный способ расплатиться по долгам и избежать банкротства в сложившейся ситуации, считает ФСФР.
Усилия финансовых властей РФ, безусловно, ликвидировали очаг кризиса внутри страны. Однако, игрокам необходима уверенность в стабильности глобального масштаба. Последние сигналы с рынков такой уверенности не дают. Сегодняшние западные издания цитируют высказывания Г. Парр, являющегося вице-президентом Lazard, известного как опытного консультанта финансовых компаний. «Часто возникает вопрос, на каком этапе кризиса мы находимся? - заявил Парр. - По моим наблюдениям, в середине, и значительные потери еще впереди».
Очевидно, что российские власти и менеджмент российских корпораций уже не позволят повториться кризису, случившемуся в середине сентября 2008 г. на фондовом рынке. Однако ожидать от рынка резкого восхождения также нецелесообразно. В ближайшие дни мы ожидаем от рынка волатильности вокруг уровня 1300 пунктов с диапазоном колебаний до 10%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба