USD/RUB TOM 71.29 (+0.49%) 15:27 мск
EUR/RUB TOM 77.47 (+0.48%) 15:27 мск
Бивалютная корзина 74.06 (+0.46%) 15:27 мск
Факторы в поддержку рубля
• Разгар налогового периода, пик продаж валютной выручки экспортерами и налоговых выплат 25.12 (НДПИ, НДС).
• Приватизация и секвестр бюджета РФ как факторы, способные нивелировать текущие низкие цены на нефть.
• Сдержанные девальвационные настроения на валютном рынке РФ. Отсутствие паники и ажиотажного спроса на валюту.
• Уверенность в инвесторской среде, что нефть ниже 40$ явление временное. Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть к минимумам июля 2004 г. Brent 36.12$ (-2.00%).
• Опасения более низких цен на нефть в 1кв2016 г.
• Снижение привлекательности carry trade с участием рубля на фоне геополитических рисков, а также ухудшившихся условий годового валютного РЕПО от ЦБ РФ 14.12.
Не похоже на то, чтобы участники валютного рынка агрессивно ставили на слабость рубля. Напротив, ощущение, что рубль все больше адаптируется к текущим низким ценам на нефть, и потенциальное падение Brent к +-30$ или рост USDRUB к 75-80 крупные инвесторы готовы рассматривать скорее как возможность избавиться от имеющихся долларов США, чем сформировать сейчас новые позиции на покупку в валюте.
Краткосрочная идея этой и следующей недели декабря при этом, похоже, сводится к тому, что мы вступили в фазу предновогодних торгов, что чревато снижением торговой активности или дальнейшей консолидацией USDRUB в узком диапазоне. Как логично отмечают в Банке Санкт-Петербург, на этой неделе только три полноценных торговых дня с учетом того, что в четверг на ряде бирж короткий рабочий день, а в пятницу большинство площадок и вовсе закрыто из-за Католического Рождества. Далее на подходе отечественный Новый Год, длительные выходные в России. Судя по тому, что сейчас нет таких панических настроений на валютном рынке, как год назад (мы даже про рост бюджетных ассигнований в конце года не слышим), консолидация наиболее вероятный сценарий развития событий в USDRUB при прочих равных условиях.
Декабрьский налоговый период при этом вполне может уравновесить текущие низкие цены на нефть до конца года. Также нельзя исключать того, что при появлении первых обнадеживающих новостей по рынку нефти мы вполне можем увидеть долгожданный «short squeeze» и восстановление котировок Brent хотя бы на 3$-5$.
Интересная среднесрочная идея, благоприятствующая рублю, может сводиться к тому , что инвесторы испытывают все меньше дискомфорта по поводу того, что рублевая цена Brent или Urals недотягивает до целевого уровня. Инвесторы и рынок, вероятно, верят в то, что бюджетная проблема РФ 2016 г будет решена уже в 1кв2016 г, когда Минфин представит свой план либо в виде перечня объектов к приватизации (как пример, Роснефть), либо готовность секвестировать отдельные статьи бюджета. Если это так, то нефть может так и «не нагнать» российскую валюту, хотя долгосрочно риски ее ослабления при такой низкой нефти, конечно, сохраняются. При средней Brent 35-40$ в 2016 г мы вполне можем ожидать 75-80 по USDRUB в конце следующего года.
Технический анализ
С одной стороны, можно следить за границами торгового диапазона 70-71.60 по USDRUB, выход из которого укажет направление дальнейшего движения. С другой стороны, можно исходить из того, что до конца декабря по USDRUB нас ждет боковой тренд или консолидация. По Brent, как и ранее, «точка слабости» - это поддержка 36.30-36.50$ или минимумы 2008 г, снижение ниже которых может быть сигналом к еще одной фазе ослабления рубля, хотя и без панических настроений.
71.60 – локальное сопротивление. 70 – «точка слабости», снижение ниже которой повышает шансы на коррекцию USDRUB в район 68.50 и далее к 66.70-66.80. Аналогично по Brent «точка слабости» приходиться на минимумы 2008 г или 36.30$-36.50$, прохождение которой будет означать усиление давления на рубль.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (декабрь)
В декабре я хеджирую риски ухода USDRUB в диапазон 70-75, что собственно сейчас и имеем. Есть желание по рискам приготовиться к тому, что доллар может быть в 1кв2016 и 80, однако ставить на это желания нет.
Краткосрочно хотелось бы увидеть коррекцию по рублю и снижение USDRUB к 68.5 или к 66.70-66.80.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 50$ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 63-65.
Календарь
25.12 – уплата НДС и НДПИ, а также акцизов (пика выплат порядка 600 млрд руб.).
25.12 – Католическое Рождество (финансовые рынки в Европе и США закрыты), снижение торговой активности уже с четверга.
EUR/RUB TOM 77.47 (+0.48%) 15:27 мск
Бивалютная корзина 74.06 (+0.46%) 15:27 мск
Факторы в поддержку рубля
• Разгар налогового периода, пик продаж валютной выручки экспортерами и налоговых выплат 25.12 (НДПИ, НДС).
• Приватизация и секвестр бюджета РФ как факторы, способные нивелировать текущие низкие цены на нефть.
• Сдержанные девальвационные настроения на валютном рынке РФ. Отсутствие паники и ажиотажного спроса на валюту.
• Уверенность в инвесторской среде, что нефть ниже 40$ явление временное. Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть к минимумам июля 2004 г. Brent 36.12$ (-2.00%).
• Опасения более низких цен на нефть в 1кв2016 г.
• Снижение привлекательности carry trade с участием рубля на фоне геополитических рисков, а также ухудшившихся условий годового валютного РЕПО от ЦБ РФ 14.12.
Не похоже на то, чтобы участники валютного рынка агрессивно ставили на слабость рубля. Напротив, ощущение, что рубль все больше адаптируется к текущим низким ценам на нефть, и потенциальное падение Brent к +-30$ или рост USDRUB к 75-80 крупные инвесторы готовы рассматривать скорее как возможность избавиться от имеющихся долларов США, чем сформировать сейчас новые позиции на покупку в валюте.
Краткосрочная идея этой и следующей недели декабря при этом, похоже, сводится к тому, что мы вступили в фазу предновогодних торгов, что чревато снижением торговой активности или дальнейшей консолидацией USDRUB в узком диапазоне. Как логично отмечают в Банке Санкт-Петербург, на этой неделе только три полноценных торговых дня с учетом того, что в четверг на ряде бирж короткий рабочий день, а в пятницу большинство площадок и вовсе закрыто из-за Католического Рождества. Далее на подходе отечественный Новый Год, длительные выходные в России. Судя по тому, что сейчас нет таких панических настроений на валютном рынке, как год назад (мы даже про рост бюджетных ассигнований в конце года не слышим), консолидация наиболее вероятный сценарий развития событий в USDRUB при прочих равных условиях.
Декабрьский налоговый период при этом вполне может уравновесить текущие низкие цены на нефть до конца года. Также нельзя исключать того, что при появлении первых обнадеживающих новостей по рынку нефти мы вполне можем увидеть долгожданный «short squeeze» и восстановление котировок Brent хотя бы на 3$-5$.
Интересная среднесрочная идея, благоприятствующая рублю, может сводиться к тому , что инвесторы испытывают все меньше дискомфорта по поводу того, что рублевая цена Brent или Urals недотягивает до целевого уровня. Инвесторы и рынок, вероятно, верят в то, что бюджетная проблема РФ 2016 г будет решена уже в 1кв2016 г, когда Минфин представит свой план либо в виде перечня объектов к приватизации (как пример, Роснефть), либо готовность секвестировать отдельные статьи бюджета. Если это так, то нефть может так и «не нагнать» российскую валюту, хотя долгосрочно риски ее ослабления при такой низкой нефти, конечно, сохраняются. При средней Brent 35-40$ в 2016 г мы вполне можем ожидать 75-80 по USDRUB в конце следующего года.
Технический анализ
С одной стороны, можно следить за границами торгового диапазона 70-71.60 по USDRUB, выход из которого укажет направление дальнейшего движения. С другой стороны, можно исходить из того, что до конца декабря по USDRUB нас ждет боковой тренд или консолидация. По Brent, как и ранее, «точка слабости» - это поддержка 36.30-36.50$ или минимумы 2008 г, снижение ниже которых может быть сигналом к еще одной фазе ослабления рубля, хотя и без панических настроений.
71.60 – локальное сопротивление. 70 – «точка слабости», снижение ниже которой повышает шансы на коррекцию USDRUB в район 68.50 и далее к 66.70-66.80. Аналогично по Brent «точка слабости» приходиться на минимумы 2008 г или 36.30$-36.50$, прохождение которой будет означать усиление давления на рубль.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (декабрь)
В декабре я хеджирую риски ухода USDRUB в диапазон 70-75, что собственно сейчас и имеем. Есть желание по рискам приготовиться к тому, что доллар может быть в 1кв2016 и 80, однако ставить на это желания нет.
Краткосрочно хотелось бы увидеть коррекцию по рублю и снижение USDRUB к 68.5 или к 66.70-66.80.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 50$ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 63-65.
Календарь
25.12 – уплата НДС и НДПИ, а также акцизов (пика выплат порядка 600 млрд руб.).
25.12 – Католическое Рождество (финансовые рынки в Европе и США закрыты), снижение торговой активности уже с четверга.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба