14 января 2016 Pro Finance Service
Затишье в Китае возвращает внимание к доллару: он растет
Доллар и чувствительные к риску валюты укрепились к валютам фондирования - иене и евро - в среду после того, как Народный банк Китая поддержал курс юаня, а более оптимистичные, чем ожидалось, торговые данные страны немного понизили градус беспокойства в отношении второй по величине экономики в мире. Юань и фондовый рынок Китая выросли благодаря интервенциям НБК, убедившим трейдеров выкупать рискованные активы. Индекс доллара поднялся на 0,3 % до 99.26, продолжив расти после падения до минимума этой недели в 98.252 в понедельник. Доллар к иене подорожал на 0,6 % до Y118.30 с минимума четырёх с половиной месяцев в Y116.70, также установленного в понедельник. Евро потерял 0.4 % к доллару до $1.0813 против максимума понедельника в $1.0970. Курс австралийского доллара подскочил на 0.6 % до $0.7022, восстановившись с минимума четырёх месяцев в $0.6927, установленного в начале недели. Британский фунт стерлингов подрос до $1.4427 с минимума июня 2010 года в $1.4352, установленного во вторник.
После серьезных колебаний и ослабления позиции юаня к доллару в первую неделю 2016 года более чем на 1,5% ЦБ Китая взял курс на стабилизацию национальной валюты. Офшорный юань, торги по которому проводятся за пределами материкового Китая и который торгуется более свободно. на торгах в Гонконге дорожает в среду, причем рост по итогам последних пяти сессий может стать рекордным в истории. Курс юаня в Гонконге подорожал в ходе сессии на 0,13% до 6.5752. За пять торговых дней курс подскочил на 2,1%. Накануне курс офшорного юаня впервые с октября превысил официальный курс китайской валюты, торгуемой на территории материкового Китая.
"Меры по предотвращению девальвации юаня, такие как интервенции на валютный рынок и ограничение оттока капитала, скорее всего, окажутся временными, но стоимость кредитования в юанях в Гонконге может поддерживаться на относительно высоком уровне в ближайшее время", - полагает аналитик ANZ Banking Group Ирэн Чонг. Кроме того, согласно данным Главного таможенного управления Китая, экспорт из страны в декабре в годовом выражении сократился на 1,4%, а импорт - на 7,6%. Аналитики ждали падения китайского экспорта в декабре на 8%, а импорта - на 11,5%. Сводный индекс Азиатско-тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific увеличился с открытия рынка на 1,8% после снижения по итогам семи торговых сессий подряд. "Едва ли удивляет тот факт, что более надежные валюты, такие как иена, находятся под давлением. Однако продолжительность аппетита к риску остается под вопросом", - комментирует ситуацию на рынке главный стратег по валютным рынкам в Commerzbank Лутц Карповитц. "Инвесторы надеялись увидеть стабилизацию курса юаня, и теперь мы убедились, что правительство Китая хочет того же самого, - говорит старший аналитик IG Ltd. Крис Вестон. - Мы определенно наблюдаем рост аппетита к риску".
Евро пока слабо реагирует на интервью немецкой газете Sueddeutsche Zeitung представителя руководства ЕЦБ Питера Прата. Он поддержал осуществляемую банком программу покупки активов. По его словам, эта программа помогает избежать дефляции и поддерживает экономику. Прат считает, что ЕЦБ должен придерживаться целевого уровня инфляции, который находится чуть ниже 2%. Он полагает, что изменение позиции по данному вопросу может подорвать доверие к центральному банку. Если период низкой инфляции затянется, это может быть чревато негативными последствиями для экономики, заявил Прат, так как ожидания снижения цен побуждают потребителей и компаний откладывать на более поздний срок покупки и инвестиции. В случае наступления дефляции центральный банк может утратить контроль над реальными процентными ставками, добавил он. Падающие цены на нефть оказывают нисходящее давление на инфляцию и могут породить вторичные эффекты, например, сдержать рост заработной платы
Danske Bank: фунт серьезно перепродан
Вчерашняя динамика фунта лишний раз продемонстрировала, насколько силен медвежий настрой инвесторов по отношению к нему. В краткосрочной перспективе британская валюта может продолжить оставаться по давлением на фоне слабого аппетита к риску и ожидающихся завтра мягких заявлений Банка Англии (прим. ProFinance.ru: MPC примет решение по монетарной политике), однако, на наш взгляд, большая часть потенциального негатива уже учтена в ценах. Более того, исходя из технической картины и оценок наших краткосрочных финансовых моделей, фунт серьезно перепродан, а «справедливая» цена евро/фунта в настоящий момент составляет около stg0.7280. В ближайшие месяцы мы ждем восстановления британской валюты, а наш шестимесячный прогноз по евро/фунту составляет stg0.71.
Швейцарский франк переоценен
Швейцарский франк остается "сильно переоцененным", и центробанк готов при необходимости проводить интервенции на валютном рынке с целью сдерживания дальнейшего укрепления национальной валюты, заявил заместитель председателя Швейцарского национального банка Фриц Зюрбрюгг. Он отметил, что, несмотря на укрепление франка, швейцарские компании сохраняют конкурентоспособность на мировом рынке за счет инвестиций в исследования и развитие, а также наличия высококвалифицированных кадров. 15 января 2015 года ШНБ отказался от введенного в 2011 году "потолка" курса национальной валюты к евро, составлявшего 1,2 швейцарского франка за евро, что привело резкому к существенному укреплению франка. В среду курс евро находится вблизи уровня 1.09 франка, с момента отмены "потолка" швейцарская нацвалюта подорожала примерно на 10% к евро.
Зюрбрюгг отметил сегодня, что "убежден в своевременности принятия Центробанком решения" об отмене "потолка". "Без этого сложного решения регулятор поставил бы под угрозу способность выполнять свой мандат в части обеспечения ценовой стабильности как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе", - отметил он. Поддержание "потолка", по его словам, стало слишком дорогим занятием . "Конкурентоспособность швейцарских корпораций оказалась под давлением в краткосрочной перспективе, - сообщил Зюрбрюгг. - Однако тот факт, что Швейцария находится среди лидеров в ключевых международных рейтингах, четко показывает, что в долгосрочной перспективе колебания валютных курсов являются лишь одним из факторов, определяющих конкурентоспособность". Чиновник отметил, что, несмотря на некоторое ослабление в последние месяцы, франк по-прежнему остается "существенно переоцененным". По его словам, в настоящее время курс франка превышает среднюю стоимость нацвалюты за долгосрочный период примерно на 15%.
Westpac: у доллар/канады сохраняется хороший потенциал для роста
Валютные стратеги Westpac отмечают, что судьба канадского доллара в 2015 была тяжелой, но не думают, что этот год будет для луни более благоприятным. На рынке нефти царят панические настроения, и, в то время как потенциал падения в свете предшествовавшего снижения выглядит не столь значительным, куда большую тревогу внушает возможность затяжного периода низких цен. Между тем, для ряда производителей падение еще на несколько долларов может стать критическим - канадские нефтяные компании, производящие тяжелые сорта нефти, уже терпят убытки. Тем временем, для экономики Канады падение цен на нефть оказалось более значимым событием, чем ожидали официальные лица и инвесторы, и обвал цен к свежим минимумам подпитывает беспокойство относительно того, что спад экономической активности окажется еще более глубоким. В Wespac полагают, что попытки коррекции канадского доллара в ближайшем будущем останутся ограниченными, в частности хорошей поддержкой для доллар/канады выглядит C$1.40. Стратеги ожидают сохранения давления на луни в ожидании итогов заседания Банка Канады, которое намечено на 20 января, и обращают внимание на то, что рынок учитывает менее чем 50% вероятность снижения ставок. Риски рецессии выглядят осязаемыми и, даже если Банк Канады решит проявить стойкость, снижение ставки при отсутствии значимого улучшения динамики цен на сырье выглядит лишь вопросом времени. В Westpac отмечают, что в ближайшие месяцы от доллар/канады можно будет ожидать роста к C$1.50 и даже к C$1.60.
Credit Suisse, Natixis и ING пророчат фунту новые потери
Тема влияния предстоящего референдума по вопросу о выходе Великобритании из ЕС стала муссироваться еще в конце 2015 и продолжает набирать популярность.
Аналитики Credit Suisse считают, что инвесторы по-прежнему недооценивают риски, связанные с этим событием, а также его возможное влияние на позицию Банка Англии. Разногласия Великобритании и ЕС значительны, и в CS полагают, что нас еще ждут неприятные новости со стороны политиков. Кроме того, признаки некоторого ослабления позитивного импульса в экономике также привлекают больше внимания, и в Credit Suisse предрекают британской валюте дальнейшее падение.
Credit Suisse понизил прогнозы по фунт/доллару:
3-месячный — с $1.48 до $1.40
12-месячный — с $1.45 до $1.33
В Natixis, тем временем, также полагают, что риски недооценены — в банке обращают внимание на то, что расширение спредов британских и немецких облигаций в целом было пропорционально расширению спреда 3-месячного EURIBOR/LIBOR. Кроме того, не наблюдалось и выраженного ухудшения динамики британских активов относительно европейских конкурентов. Все это свидетельствует о том, что инвесторы не сильно тревожились относительно референдума. Ситуация, однако, может измениться, и первые признаки уже видны на рынке корпоративных бумаг. Есть риски того, что поиск компромисса между Великобританией и ЕС затянется (не стоит забывать, как было достигнуто соглашение с Грецией), и подобное развитие событий грозит значительной премией за риск, а значит и ощутимым падением фунта. Достижение соглашения по-прежнему выглядит наиболее вероятным сценарием, но рост напряжения будет способствовать усилению страхов и полный неопределенности вопрос о том, какой будет цена выхода Великобритании из ЕС станет предметом для спекуляций.
О значительном потенциале для падения фунта говорят и в ING. В банке и ранее отмечали негативное влияние референдума, однако в свете событий на финансовых рынках, где наблюдается общий спад аппетита к риску, реакция британской валюты грозит оказаться более болезненной. В ING советуют внимательно следить за тем, как пройдет саммит ЕС в феврале — отсутствие прогресса в поиске компромисса может быть крайне негативно воспринято инвесторами.
ING прогнозирует падение фунта к $1.42 в первом квартале, прогноз на второй понижен с $1.40 до $1.32.
Morgan Stanley заработал больше 1000 пунктов на канадце и не собирается останавливаться
В своем стратегическом портфеле Morgan Stanley сохраняет длинную позицию в паре доллар/канада. Позиция была открыта 19 ноября 2015 года от 1.3287 с первоначальной целью на 1.4000 и стоп-приказом на 1.3050. С тех пор банк совершил ряд корректировок защитного стоп-приказа, который перемещен на 1.3930 и цели по этой позиции, которая сейчас находится на уровне 1.4500.
Канадский отчет по рынку труда в прошлую пятницу показал силу рынка занятости за пределами энергетического сектора. Но мы все-же видим риски более миролюбивого тона комментариев Банка Канады по итогам заседания 20 января. Другие экономические данные показывают наличие негативного влияния падения цен на нефть на не сырьевые сектора экономики. В декабре начала жилищных строительств упали сильнее прогнозов, а ухудшение потребительского доверия увеличивает шансы на снижение процентных ставок.
Мы предпочитаем оставаться в коротких позициях по канадскому доллару, рассчитывая на быстрое достижение нашей цели в паре доллар/канада на 1.45, утверждают в Morgan Stanley.
Доллар и чувствительные к риску валюты укрепились к валютам фондирования - иене и евро - в среду после того, как Народный банк Китая поддержал курс юаня, а более оптимистичные, чем ожидалось, торговые данные страны немного понизили градус беспокойства в отношении второй по величине экономики в мире. Юань и фондовый рынок Китая выросли благодаря интервенциям НБК, убедившим трейдеров выкупать рискованные активы. Индекс доллара поднялся на 0,3 % до 99.26, продолжив расти после падения до минимума этой недели в 98.252 в понедельник. Доллар к иене подорожал на 0,6 % до Y118.30 с минимума четырёх с половиной месяцев в Y116.70, также установленного в понедельник. Евро потерял 0.4 % к доллару до $1.0813 против максимума понедельника в $1.0970. Курс австралийского доллара подскочил на 0.6 % до $0.7022, восстановившись с минимума четырёх месяцев в $0.6927, установленного в начале недели. Британский фунт стерлингов подрос до $1.4427 с минимума июня 2010 года в $1.4352, установленного во вторник.
После серьезных колебаний и ослабления позиции юаня к доллару в первую неделю 2016 года более чем на 1,5% ЦБ Китая взял курс на стабилизацию национальной валюты. Офшорный юань, торги по которому проводятся за пределами материкового Китая и который торгуется более свободно. на торгах в Гонконге дорожает в среду, причем рост по итогам последних пяти сессий может стать рекордным в истории. Курс юаня в Гонконге подорожал в ходе сессии на 0,13% до 6.5752. За пять торговых дней курс подскочил на 2,1%. Накануне курс офшорного юаня впервые с октября превысил официальный курс китайской валюты, торгуемой на территории материкового Китая.
"Меры по предотвращению девальвации юаня, такие как интервенции на валютный рынок и ограничение оттока капитала, скорее всего, окажутся временными, но стоимость кредитования в юанях в Гонконге может поддерживаться на относительно высоком уровне в ближайшее время", - полагает аналитик ANZ Banking Group Ирэн Чонг. Кроме того, согласно данным Главного таможенного управления Китая, экспорт из страны в декабре в годовом выражении сократился на 1,4%, а импорт - на 7,6%. Аналитики ждали падения китайского экспорта в декабре на 8%, а импорта - на 11,5%. Сводный индекс Азиатско-тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific увеличился с открытия рынка на 1,8% после снижения по итогам семи торговых сессий подряд. "Едва ли удивляет тот факт, что более надежные валюты, такие как иена, находятся под давлением. Однако продолжительность аппетита к риску остается под вопросом", - комментирует ситуацию на рынке главный стратег по валютным рынкам в Commerzbank Лутц Карповитц. "Инвесторы надеялись увидеть стабилизацию курса юаня, и теперь мы убедились, что правительство Китая хочет того же самого, - говорит старший аналитик IG Ltd. Крис Вестон. - Мы определенно наблюдаем рост аппетита к риску".
Евро пока слабо реагирует на интервью немецкой газете Sueddeutsche Zeitung представителя руководства ЕЦБ Питера Прата. Он поддержал осуществляемую банком программу покупки активов. По его словам, эта программа помогает избежать дефляции и поддерживает экономику. Прат считает, что ЕЦБ должен придерживаться целевого уровня инфляции, который находится чуть ниже 2%. Он полагает, что изменение позиции по данному вопросу может подорвать доверие к центральному банку. Если период низкой инфляции затянется, это может быть чревато негативными последствиями для экономики, заявил Прат, так как ожидания снижения цен побуждают потребителей и компаний откладывать на более поздний срок покупки и инвестиции. В случае наступления дефляции центральный банк может утратить контроль над реальными процентными ставками, добавил он. Падающие цены на нефть оказывают нисходящее давление на инфляцию и могут породить вторичные эффекты, например, сдержать рост заработной платы
Danske Bank: фунт серьезно перепродан
Вчерашняя динамика фунта лишний раз продемонстрировала, насколько силен медвежий настрой инвесторов по отношению к нему. В краткосрочной перспективе британская валюта может продолжить оставаться по давлением на фоне слабого аппетита к риску и ожидающихся завтра мягких заявлений Банка Англии (прим. ProFinance.ru: MPC примет решение по монетарной политике), однако, на наш взгляд, большая часть потенциального негатива уже учтена в ценах. Более того, исходя из технической картины и оценок наших краткосрочных финансовых моделей, фунт серьезно перепродан, а «справедливая» цена евро/фунта в настоящий момент составляет около stg0.7280. В ближайшие месяцы мы ждем восстановления британской валюты, а наш шестимесячный прогноз по евро/фунту составляет stg0.71.
Швейцарский франк переоценен
Швейцарский франк остается "сильно переоцененным", и центробанк готов при необходимости проводить интервенции на валютном рынке с целью сдерживания дальнейшего укрепления национальной валюты, заявил заместитель председателя Швейцарского национального банка Фриц Зюрбрюгг. Он отметил, что, несмотря на укрепление франка, швейцарские компании сохраняют конкурентоспособность на мировом рынке за счет инвестиций в исследования и развитие, а также наличия высококвалифицированных кадров. 15 января 2015 года ШНБ отказался от введенного в 2011 году "потолка" курса национальной валюты к евро, составлявшего 1,2 швейцарского франка за евро, что привело резкому к существенному укреплению франка. В среду курс евро находится вблизи уровня 1.09 франка, с момента отмены "потолка" швейцарская нацвалюта подорожала примерно на 10% к евро.
Зюрбрюгг отметил сегодня, что "убежден в своевременности принятия Центробанком решения" об отмене "потолка". "Без этого сложного решения регулятор поставил бы под угрозу способность выполнять свой мандат в части обеспечения ценовой стабильности как в среднесрочной, так и долгосрочной перспективе", - отметил он. Поддержание "потолка", по его словам, стало слишком дорогим занятием . "Конкурентоспособность швейцарских корпораций оказалась под давлением в краткосрочной перспективе, - сообщил Зюрбрюгг. - Однако тот факт, что Швейцария находится среди лидеров в ключевых международных рейтингах, четко показывает, что в долгосрочной перспективе колебания валютных курсов являются лишь одним из факторов, определяющих конкурентоспособность". Чиновник отметил, что, несмотря на некоторое ослабление в последние месяцы, франк по-прежнему остается "существенно переоцененным". По его словам, в настоящее время курс франка превышает среднюю стоимость нацвалюты за долгосрочный период примерно на 15%.
Westpac: у доллар/канады сохраняется хороший потенциал для роста
Валютные стратеги Westpac отмечают, что судьба канадского доллара в 2015 была тяжелой, но не думают, что этот год будет для луни более благоприятным. На рынке нефти царят панические настроения, и, в то время как потенциал падения в свете предшествовавшего снижения выглядит не столь значительным, куда большую тревогу внушает возможность затяжного периода низких цен. Между тем, для ряда производителей падение еще на несколько долларов может стать критическим - канадские нефтяные компании, производящие тяжелые сорта нефти, уже терпят убытки. Тем временем, для экономики Канады падение цен на нефть оказалось более значимым событием, чем ожидали официальные лица и инвесторы, и обвал цен к свежим минимумам подпитывает беспокойство относительно того, что спад экономической активности окажется еще более глубоким. В Wespac полагают, что попытки коррекции канадского доллара в ближайшем будущем останутся ограниченными, в частности хорошей поддержкой для доллар/канады выглядит C$1.40. Стратеги ожидают сохранения давления на луни в ожидании итогов заседания Банка Канады, которое намечено на 20 января, и обращают внимание на то, что рынок учитывает менее чем 50% вероятность снижения ставок. Риски рецессии выглядят осязаемыми и, даже если Банк Канады решит проявить стойкость, снижение ставки при отсутствии значимого улучшения динамики цен на сырье выглядит лишь вопросом времени. В Westpac отмечают, что в ближайшие месяцы от доллар/канады можно будет ожидать роста к C$1.50 и даже к C$1.60.
Credit Suisse, Natixis и ING пророчат фунту новые потери
Тема влияния предстоящего референдума по вопросу о выходе Великобритании из ЕС стала муссироваться еще в конце 2015 и продолжает набирать популярность.
Аналитики Credit Suisse считают, что инвесторы по-прежнему недооценивают риски, связанные с этим событием, а также его возможное влияние на позицию Банка Англии. Разногласия Великобритании и ЕС значительны, и в CS полагают, что нас еще ждут неприятные новости со стороны политиков. Кроме того, признаки некоторого ослабления позитивного импульса в экономике также привлекают больше внимания, и в Credit Suisse предрекают британской валюте дальнейшее падение.
Credit Suisse понизил прогнозы по фунт/доллару:
3-месячный — с $1.48 до $1.40
12-месячный — с $1.45 до $1.33
В Natixis, тем временем, также полагают, что риски недооценены — в банке обращают внимание на то, что расширение спредов британских и немецких облигаций в целом было пропорционально расширению спреда 3-месячного EURIBOR/LIBOR. Кроме того, не наблюдалось и выраженного ухудшения динамики британских активов относительно европейских конкурентов. Все это свидетельствует о том, что инвесторы не сильно тревожились относительно референдума. Ситуация, однако, может измениться, и первые признаки уже видны на рынке корпоративных бумаг. Есть риски того, что поиск компромисса между Великобританией и ЕС затянется (не стоит забывать, как было достигнуто соглашение с Грецией), и подобное развитие событий грозит значительной премией за риск, а значит и ощутимым падением фунта. Достижение соглашения по-прежнему выглядит наиболее вероятным сценарием, но рост напряжения будет способствовать усилению страхов и полный неопределенности вопрос о том, какой будет цена выхода Великобритании из ЕС станет предметом для спекуляций.
О значительном потенциале для падения фунта говорят и в ING. В банке и ранее отмечали негативное влияние референдума, однако в свете событий на финансовых рынках, где наблюдается общий спад аппетита к риску, реакция британской валюты грозит оказаться более болезненной. В ING советуют внимательно следить за тем, как пройдет саммит ЕС в феврале — отсутствие прогресса в поиске компромисса может быть крайне негативно воспринято инвесторами.
ING прогнозирует падение фунта к $1.42 в первом квартале, прогноз на второй понижен с $1.40 до $1.32.
Morgan Stanley заработал больше 1000 пунктов на канадце и не собирается останавливаться
В своем стратегическом портфеле Morgan Stanley сохраняет длинную позицию в паре доллар/канада. Позиция была открыта 19 ноября 2015 года от 1.3287 с первоначальной целью на 1.4000 и стоп-приказом на 1.3050. С тех пор банк совершил ряд корректировок защитного стоп-приказа, который перемещен на 1.3930 и цели по этой позиции, которая сейчас находится на уровне 1.4500.
Канадский отчет по рынку труда в прошлую пятницу показал силу рынка занятости за пределами энергетического сектора. Но мы все-же видим риски более миролюбивого тона комментариев Банка Канады по итогам заседания 20 января. Другие экономические данные показывают наличие негативного влияния падения цен на нефть на не сырьевые сектора экономики. В декабре начала жилищных строительств упали сильнее прогнозов, а ухудшение потребительского доверия увеличивает шансы на снижение процентных ставок.
Мы предпочитаем оставаться в коротких позициях по канадскому доллару, рассчитывая на быстрое достижение нашей цели в паре доллар/канада на 1.45, утверждают в Morgan Stanley.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба