6 октября 2008 Бинбанк
Денежный рынок
Начало прошедшей недели прошло на фоне налоговых выплат, в результате чего мы наблюдали снижение рублевых средств на внутреннем денежном рынке и роста ставок на межбанке. Однако начало месяца, когда традиционно на счета бюджетополучателей поступают средства, несколько успокоило участников рынка. Уже к концу недели стоимость коротких заемных средств снизилась в район 4,5% годовых, против 7,0% годовых в начале, а уровень рублевой ликвидности закрепился выше отметки 800 млрд.руб. В пятницу средневзвешенная ставка Miacr остановилась на значение 4,59% годовых, против 4,62% годовых днем ранее. В последний торговый день ушедшей недели коммерческие банки на аукционах РЕПО с Банком России привлекли 74,53 млрд.руб. При этом на утренних торгах объем заключенных сделок составил 73,04 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,15% годовых и 1,49 млрд.руб. на дневных торгах при средневзвешенной ставке 7,51% годовых. На утро 06 октября сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России несколько снизилась относительно предыдущего значения и составила 831,4 млрд.руб.
На наступившей неделе, в отсутствии налоговых платежей, мы ожидаем сохранения спокойной обстановки на внутреннем рынке. В четверг предстоит возврат в бюджет более 53 млрд. руб. ранее размещенных на депозитах коммерческих банков средств Федерального Казначейства. Однако у банков будет возможность рефинансировать данный объем средств на аукционах Минфина, которые планируется провести 7 и 8 октября. По нашему мнению, в текущих условиях, стоимость рублевых займов сохранится вблизи достигнутых значений, а уровень ликвидности может показать рост из-за консолидации коммерческими банками средств для предстоящей уплаты квартального НДС (20 октября).
Валютный рынок
Курс американской валюты продолжает увеличивать свои торговые позиции. Углубляющийся кризис подстегивает бегство инвесторов в американскую валюту из других активов. Заметный рост торговых позиций показывает и японская валюта. На ранних торгах в Азии курс иены вырос к различным валютам, поскольку усиливающиеся опасения по поводу кредитного кризиса и глобальной финансовой системы побуждали инвесторов отказываться от рисковых позиций в пользу более надежных активов. Евро снижался в ходе сессии более чем на три процента до двухлетнего минимума на уровне 140,30 иены. Доллар опустился более чем на два процента до четырехмесячного минимума на уровне 102,98 иены. По отношению к доллару курс единой валюты снизился до 13-месячного минимума, достигнув отметки $1,3605, поскольку инвесторы сосредоточились на проблемах банковского сектора в Европе и пытаются предугадать, может ли ЕС выработать план спасения финсектора, подобный принятому в конце прошлой недели в США
Примечательно, что на текущий момент доллар практически полностью игнорирует негативный блок новостей со стороны экономической статистики. По итогам последнего дня ушедшей недели индекс доллара вырос до нового 13-месячного пика, невзирая на данные о числе рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США за сентябрь, которые показали неожиданно большое число увольнений. На волне данных о рынке труда рыночные фьючерсы на ставку указывают на сокращение ключевой ставки до 1,5 процента во время заседания ФРС 28-29 октября. По всей видимости, начало текущей недели пройдет за долларом, поскольку экономический календарь, как ожидается, не сможет кардинально изменить текущую расстановку сил. В среду внимание инвесторов будет направлено на публикацию данных о незавершенных продажах домов, но многие участники рынка не рассчитывают на резкую реакцию после их выхода. Трейдеры более или менее учитывают спад в жилищном секторе США. Протокол заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС также будет опубликован на этой неделе, но участники рынков также не ждут, что это сильно повлияет на рынок.
Рынок облигаций
В пятницу торги на российском долговом рынке проходили в вялотекущем режиме, объемы были невелики в двух секторах – государственном и корпоративном. Существенного снижения котировок не замечалось, в основном бумаги торговались разнонаправлено.
В тоже время крупнейшие российские банки сейчас обладают достаточной ликвидностью, которую имеет смысл все-таки размещать. Операции МБК и РЕПО достаточно рискованны, фондовый рынок обваливается, соответственно спрос может проявиться в достаточно коротких выпусках первого эшелона. Это пожалуй единственно разумная, сбалансированная инвестиция сейчас для банка, обладающего избытком ликвидности.
Государственные облигации
На рынке государственного долга все сделки, совершаемые в течение дня, проводились в основном режиме торгов. Две сделки прошли с ОФЗ 27026 оставив котировки последней без изменения. Почти не изменились доходности по ОФЗ 25057, ОФЗ 25060, ОФЗ 46020. Одна сделка снизила котировки ОФЗ 25059 на 0,96%. По итогам двух сделок подросла ОФЗ 25059 (+0,11%).
На внешних рынках рублевый внешний долг торгуется пока нейтрально, по итогам пятничной сессии его доходность подросла на 4 пункта до уровня 7,167%. Американские казначейские облигации торговались с доходностью в диапазоне 3,564% - 3,768%, в итоге закрывшись на отметке 3,6025% (что на 2,5 пункта выше уровня открытия). Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 достиг границы 356 пунктов.
Сегодняшняя торговая активность в секторе государственных бумаг будет так же слабой, понижательное движение котировок федеральных займов наиболее вероятно.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями на Фондовой бирже ММВБ составил 33 млрд. рублей, из которых 7,7 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 25 млрд. рублей – на сделки РЕПО. Ценовой индекс CBI CP по итогам дня составил 90 пункта, снизившись на 0,81% относительно значения предыдущего торгового дня. В субфедеральном секторе снижались облигации пятого выпуска московской области, в минусе торговался так же и четвертый долг его стоимость относительно предыдущего закрытия снизилась на 0,40%. Облигации первого эшелона торговались достаточно слабо, в секторе нефти и газа заметен был лишь четвертый займ Газпрома подросший на 0,35%; доходности по третьему и пятому обязательствам РЖД практически не изменились. Шестой долг банка ВТБ снизился на 0,21%; четвертый и пятый напротив, сумели добавить 0,55% и 0,36%. Первые выпуски Мосэнерго, ОГК-6 и Гидро ОГК закрылись на положительной территории.
Общий уровень рублевой ликвидности уменьшился, ожидать консолидации в текущих условиях не стоит. Продажи сейчас доминируют на рынке и вряд ли данная тенденция сменится сегодня в течение дня.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Начало прошедшей недели прошло на фоне налоговых выплат, в результате чего мы наблюдали снижение рублевых средств на внутреннем денежном рынке и роста ставок на межбанке. Однако начало месяца, когда традиционно на счета бюджетополучателей поступают средства, несколько успокоило участников рынка. Уже к концу недели стоимость коротких заемных средств снизилась в район 4,5% годовых, против 7,0% годовых в начале, а уровень рублевой ликвидности закрепился выше отметки 800 млрд.руб. В пятницу средневзвешенная ставка Miacr остановилась на значение 4,59% годовых, против 4,62% годовых днем ранее. В последний торговый день ушедшей недели коммерческие банки на аукционах РЕПО с Банком России привлекли 74,53 млрд.руб. При этом на утренних торгах объем заключенных сделок составил 73,04 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,15% годовых и 1,49 млрд.руб. на дневных торгах при средневзвешенной ставке 7,51% годовых. На утро 06 октября сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России несколько снизилась относительно предыдущего значения и составила 831,4 млрд.руб.
На наступившей неделе, в отсутствии налоговых платежей, мы ожидаем сохранения спокойной обстановки на внутреннем рынке. В четверг предстоит возврат в бюджет более 53 млрд. руб. ранее размещенных на депозитах коммерческих банков средств Федерального Казначейства. Однако у банков будет возможность рефинансировать данный объем средств на аукционах Минфина, которые планируется провести 7 и 8 октября. По нашему мнению, в текущих условиях, стоимость рублевых займов сохранится вблизи достигнутых значений, а уровень ликвидности может показать рост из-за консолидации коммерческими банками средств для предстоящей уплаты квартального НДС (20 октября).
Валютный рынок
Курс американской валюты продолжает увеличивать свои торговые позиции. Углубляющийся кризис подстегивает бегство инвесторов в американскую валюту из других активов. Заметный рост торговых позиций показывает и японская валюта. На ранних торгах в Азии курс иены вырос к различным валютам, поскольку усиливающиеся опасения по поводу кредитного кризиса и глобальной финансовой системы побуждали инвесторов отказываться от рисковых позиций в пользу более надежных активов. Евро снижался в ходе сессии более чем на три процента до двухлетнего минимума на уровне 140,30 иены. Доллар опустился более чем на два процента до четырехмесячного минимума на уровне 102,98 иены. По отношению к доллару курс единой валюты снизился до 13-месячного минимума, достигнув отметки $1,3605, поскольку инвесторы сосредоточились на проблемах банковского сектора в Европе и пытаются предугадать, может ли ЕС выработать план спасения финсектора, подобный принятому в конце прошлой недели в США
Примечательно, что на текущий момент доллар практически полностью игнорирует негативный блок новостей со стороны экономической статистики. По итогам последнего дня ушедшей недели индекс доллара вырос до нового 13-месячного пика, невзирая на данные о числе рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США за сентябрь, которые показали неожиданно большое число увольнений. На волне данных о рынке труда рыночные фьючерсы на ставку указывают на сокращение ключевой ставки до 1,5 процента во время заседания ФРС 28-29 октября. По всей видимости, начало текущей недели пройдет за долларом, поскольку экономический календарь, как ожидается, не сможет кардинально изменить текущую расстановку сил. В среду внимание инвесторов будет направлено на публикацию данных о незавершенных продажах домов, но многие участники рынка не рассчитывают на резкую реакцию после их выхода. Трейдеры более или менее учитывают спад в жилищном секторе США. Протокол заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС также будет опубликован на этой неделе, но участники рынков также не ждут, что это сильно повлияет на рынок.
Рынок облигаций
В пятницу торги на российском долговом рынке проходили в вялотекущем режиме, объемы были невелики в двух секторах – государственном и корпоративном. Существенного снижения котировок не замечалось, в основном бумаги торговались разнонаправлено.
В тоже время крупнейшие российские банки сейчас обладают достаточной ликвидностью, которую имеет смысл все-таки размещать. Операции МБК и РЕПО достаточно рискованны, фондовый рынок обваливается, соответственно спрос может проявиться в достаточно коротких выпусках первого эшелона. Это пожалуй единственно разумная, сбалансированная инвестиция сейчас для банка, обладающего избытком ликвидности.
Государственные облигации
На рынке государственного долга все сделки, совершаемые в течение дня, проводились в основном режиме торгов. Две сделки прошли с ОФЗ 27026 оставив котировки последней без изменения. Почти не изменились доходности по ОФЗ 25057, ОФЗ 25060, ОФЗ 46020. Одна сделка снизила котировки ОФЗ 25059 на 0,96%. По итогам двух сделок подросла ОФЗ 25059 (+0,11%).
На внешних рынках рублевый внешний долг торгуется пока нейтрально, по итогам пятничной сессии его доходность подросла на 4 пункта до уровня 7,167%. Американские казначейские облигации торговались с доходностью в диапазоне 3,564% - 3,768%, в итоге закрывшись на отметке 3,6025% (что на 2,5 пункта выше уровня открытия). Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 достиг границы 356 пунктов.
Сегодняшняя торговая активность в секторе государственных бумаг будет так же слабой, понижательное движение котировок федеральных займов наиболее вероятно.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями на Фондовой бирже ММВБ составил 33 млрд. рублей, из которых 7,7 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 25 млрд. рублей – на сделки РЕПО. Ценовой индекс CBI CP по итогам дня составил 90 пункта, снизившись на 0,81% относительно значения предыдущего торгового дня. В субфедеральном секторе снижались облигации пятого выпуска московской области, в минусе торговался так же и четвертый долг его стоимость относительно предыдущего закрытия снизилась на 0,40%. Облигации первого эшелона торговались достаточно слабо, в секторе нефти и газа заметен был лишь четвертый займ Газпрома подросший на 0,35%; доходности по третьему и пятому обязательствам РЖД практически не изменились. Шестой долг банка ВТБ снизился на 0,21%; четвертый и пятый напротив, сумели добавить 0,55% и 0,36%. Первые выпуски Мосэнерго, ОГК-6 и Гидро ОГК закрылись на положительной территории.
Общий уровень рублевой ликвидности уменьшился, ожидать консолидации в текущих условиях не стоит. Продажи сейчас доминируют на рынке и вряд ли данная тенденция сменится сегодня в течение дня.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter