7 октября 2008 АКБФ
СЕГОДНЯ
Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению свободных остатков бюджета на банковских депозитах в объеме до 200 млрд руб. Так как 8 октября банкам предстоит вернуть в бюджет 53 млрд руб. мы предполагаем, что деньги бюджета на сегодняшнем и завтрашнем аукционе будут пользоваться спросом в общей сложности в рамках около 50 млрд руб.
На внешнем рынке сегодня выходят данные по заказам на заводах в Германии, а позже будет опубликована стенограмма последнего заседания ФРС, которая, с учетом стремительного развития кризиса, по факту уже устарела после заседания 16 сентября. Таким образом, на рынок сегодня окажут влияние меры в поддержку финансовой системы, такие как снижение ставки Банка Австралии, а стенограмма ничего нового не привнесет.
Сегодня МВФ опубликует свой регулярной Обзор глобальной стабильности (заголовок звучит неуместно как никогда). Данный доклад предшествует встрече министров финансов и глав центральных банков, которая пройдет 10-13 октября. Встреча будет сфокусирована на выработку совместной программы по борьбе с кризисом на финансовом рынке.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ликвидность банковской системы вчера понизилась на 64 млрд руб. Объем сделок РЕПО в ЦБ подрос до 83.7 млрд против 74.5 млрд в пятницу, на фоне очередного усложнения с ликвидностью для банков с существенной позицией на фондовом рынке. На фоне распродаж на фондовом рынке облигации так же не пользовались большим спросом – объемы были минимальными, а в целом индекс краткосрочных корпоративных облигаций понизился на 0.3%, индекс госбумаг – на 0.15%.
Газпромбанк разместил вчера свой 3-й выпуск облигаций на 10 млрд руб. под ставку купона 11% годовых (MosPrime Rate +1.92 п.п.).
Внешний рынок
Паника на всех фондовых рынках вчера в очередной раз подтолкнула снижение доходности по treasuries примерно на 15 б.п. По итогам дня UST10 закрылись на уровне 3.45%, но сегодня резкое снижение ставок австралийским центральным банком (с 7% до 6%) несколько приободрило рынок, поддерживая ожидания, что центральные банки других стран также пойдут на снижение ставок и UST10 частично отыграли вчерашнее снижение доходности.
В состоянии паники вчера от распродаж пострадали RUS30, которые упали в цене ниже номинала, а доходность составила 7.51%, спрэд к UST10 соответственно превысил 400 б.п. Текущий уровень спрэда очень привлекателен для покупки, но до появления признаков стабилизации мировых банков не исключено дальнейшее расширение спрэда.
Вчера ФРС объявила об очередном шаге в поддержку банковской. Он включает в себя увеличение объема предоставляемых средств в рамках РЕПО в 2 раза до $900 млрд. Сегодня ФРС предложит банкам $150 млрд в рамках программе TAF. Накачивание ликвидности в систему пока не способствует снижению недоверия и ставки на денежном рынке остаются высокими. Одновременно ФРС начала начислять проценты по резервам банков.
Отметим, что спасение третьего по величине банка Исландии в последние дни привело к резкому взлету CDS страны и сомнениям в возможности переварить проблемы банковской системы. Весьма уязвимыми в условиях кризиса на наш взгляд являются и некоторые члены еврозоны, например Греция и Португалия, у которых в последних несколько лет дефицит бюджета был в районе предельно допустимых 3% к ВВП. Это снижает возможности рефинансирования банков в случае необходимости, одновременно Греция и Португалия имеют относительно большой дефицит по счету текущих операций, и соответственно сильно зависят от притока капитала. По оценке МВФ дефицит счета текущих операций Португалии составил 9.4% к ВВП, Греции в 2007 г. – 13.9% к ВВП.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению свободных остатков бюджета на банковских депозитах в объеме до 200 млрд руб. Так как 8 октября банкам предстоит вернуть в бюджет 53 млрд руб. мы предполагаем, что деньги бюджета на сегодняшнем и завтрашнем аукционе будут пользоваться спросом в общей сложности в рамках около 50 млрд руб.
На внешнем рынке сегодня выходят данные по заказам на заводах в Германии, а позже будет опубликована стенограмма последнего заседания ФРС, которая, с учетом стремительного развития кризиса, по факту уже устарела после заседания 16 сентября. Таким образом, на рынок сегодня окажут влияние меры в поддержку финансовой системы, такие как снижение ставки Банка Австралии, а стенограмма ничего нового не привнесет.
Сегодня МВФ опубликует свой регулярной Обзор глобальной стабильности (заголовок звучит неуместно как никогда). Данный доклад предшествует встрече министров финансов и глав центральных банков, которая пройдет 10-13 октября. Встреча будет сфокусирована на выработку совместной программы по борьбе с кризисом на финансовом рынке.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ликвидность банковской системы вчера понизилась на 64 млрд руб. Объем сделок РЕПО в ЦБ подрос до 83.7 млрд против 74.5 млрд в пятницу, на фоне очередного усложнения с ликвидностью для банков с существенной позицией на фондовом рынке. На фоне распродаж на фондовом рынке облигации так же не пользовались большим спросом – объемы были минимальными, а в целом индекс краткосрочных корпоративных облигаций понизился на 0.3%, индекс госбумаг – на 0.15%.
Газпромбанк разместил вчера свой 3-й выпуск облигаций на 10 млрд руб. под ставку купона 11% годовых (MosPrime Rate +1.92 п.п.).
Внешний рынок
Паника на всех фондовых рынках вчера в очередной раз подтолкнула снижение доходности по treasuries примерно на 15 б.п. По итогам дня UST10 закрылись на уровне 3.45%, но сегодня резкое снижение ставок австралийским центральным банком (с 7% до 6%) несколько приободрило рынок, поддерживая ожидания, что центральные банки других стран также пойдут на снижение ставок и UST10 частично отыграли вчерашнее снижение доходности.
В состоянии паники вчера от распродаж пострадали RUS30, которые упали в цене ниже номинала, а доходность составила 7.51%, спрэд к UST10 соответственно превысил 400 б.п. Текущий уровень спрэда очень привлекателен для покупки, но до появления признаков стабилизации мировых банков не исключено дальнейшее расширение спрэда.
Вчера ФРС объявила об очередном шаге в поддержку банковской. Он включает в себя увеличение объема предоставляемых средств в рамках РЕПО в 2 раза до $900 млрд. Сегодня ФРС предложит банкам $150 млрд в рамках программе TAF. Накачивание ликвидности в систему пока не способствует снижению недоверия и ставки на денежном рынке остаются высокими. Одновременно ФРС начала начислять проценты по резервам банков.
Отметим, что спасение третьего по величине банка Исландии в последние дни привело к резкому взлету CDS страны и сомнениям в возможности переварить проблемы банковской системы. Весьма уязвимыми в условиях кризиса на наш взгляд являются и некоторые члены еврозоны, например Греция и Португалия, у которых в последних несколько лет дефицит бюджета был в районе предельно допустимых 3% к ВВП. Это снижает возможности рефинансирования банков в случае необходимости, одновременно Греция и Португалия имеют относительно большой дефицит по счету текущих операций, и соответственно сильно зависят от притока капитала. По оценке МВФ дефицит счета текущих операций Португалии составил 9.4% к ВВП, Греции в 2007 г. – 13.9% к ВВП.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter