25 марта 2016 Seeking Alpha
Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) - американская холдинговая компания со штаб-квартирой в городе Омаха (штат Небраска). Является управляющей для большого количества компаний в различных отраслях.
Ключевые катализаторы (почему акции могут заинтересовать инвестора?):
• Репутация топ-менеджмента и диверсифицированные вложения. Компания известна своим бессменным председателем правления Уорреном Баффетом, который использовал прибыль от страховых операций Berkshire Hathaway для финансирования инвестиций. В ранние периоды деятельности компании она специализировалась на долгосрочном вложении в биржевые акции, тогда как в последнее время перешла на покупку компаний целиком.
• Запас «кэша». По состоянию на конец 2015 года компания имела на счетах около $40 млрд денежных средств. Это огромное конкурентное преимущество, которое в случае просадки рынков позволит купить интересные активы по выгодным ценам. Речь может идти и о программе buyback.
• Стабильный рост доходов. С 1970 года инвестиции в расчете на акцию росли в среднем на 18,9% в год, а прибыль на акцию (eps) – на 23,4%. Согласно оценкам аналитиков, в ближайшие пять лет рост eps будет составлять вполне солидные 8,8% годовых.
• Возможная недооценка акций. Если посмотреть на два основных показателя, то видно, что бумаги BRK.B заметно недооценены относительно их фундаментальной ценности. Так, инвестиции в расчете на акцию класса B (более ликвидную) составляют $107. В основном речь идет о ликвидных вложениях (большая четверка портфеля: American Express, Coca-Cola, IBM и Wells Fargo). Операционная прибыль в расчете на акцию класса B равна $8,2. Умножаем этот показатель на достаточно консервативный доналоговый мультипликатор P/E, равный 10 (у индекса SnP 500 он составляет 14), и получаем $82 на акцию. Сумма $107 и $82, объединяющая компоненты баланса и дохода, равна $189. То есть, при текущей цене BRK.B в размере $140 речь может идти о 35%-м потенциале роста.
Таким образом, в обозримой перспективе имеет смысл присмотреться к акциям Berkshire Hathaway для включения их в инвестиционный портфель. По данным Reuters, медианный таргет аналитиков находится на отметке $166. А в качестве более консервативного технического ориентира можно взять исторический максимум, находящийся в районе $152.
Риски:
- компания слишком зависима от ее руководителей – Уоррена Баффета и Чарльза Мангера. Однако фактически операции Berkshire осуществляются достаточно децентрализованно.
График BRK.B за пять лет, таймфрейм дневной
http://seekingalpha.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевые катализаторы (почему акции могут заинтересовать инвестора?):
• Репутация топ-менеджмента и диверсифицированные вложения. Компания известна своим бессменным председателем правления Уорреном Баффетом, который использовал прибыль от страховых операций Berkshire Hathaway для финансирования инвестиций. В ранние периоды деятельности компании она специализировалась на долгосрочном вложении в биржевые акции, тогда как в последнее время перешла на покупку компаний целиком.
• Запас «кэша». По состоянию на конец 2015 года компания имела на счетах около $40 млрд денежных средств. Это огромное конкурентное преимущество, которое в случае просадки рынков позволит купить интересные активы по выгодным ценам. Речь может идти и о программе buyback.
• Стабильный рост доходов. С 1970 года инвестиции в расчете на акцию росли в среднем на 18,9% в год, а прибыль на акцию (eps) – на 23,4%. Согласно оценкам аналитиков, в ближайшие пять лет рост eps будет составлять вполне солидные 8,8% годовых.
• Возможная недооценка акций. Если посмотреть на два основных показателя, то видно, что бумаги BRK.B заметно недооценены относительно их фундаментальной ценности. Так, инвестиции в расчете на акцию класса B (более ликвидную) составляют $107. В основном речь идет о ликвидных вложениях (большая четверка портфеля: American Express, Coca-Cola, IBM и Wells Fargo). Операционная прибыль в расчете на акцию класса B равна $8,2. Умножаем этот показатель на достаточно консервативный доналоговый мультипликатор P/E, равный 10 (у индекса SnP 500 он составляет 14), и получаем $82 на акцию. Сумма $107 и $82, объединяющая компоненты баланса и дохода, равна $189. То есть, при текущей цене BRK.B в размере $140 речь может идти о 35%-м потенциале роста.
Таким образом, в обозримой перспективе имеет смысл присмотреться к акциям Berkshire Hathaway для включения их в инвестиционный портфель. По данным Reuters, медианный таргет аналитиков находится на отметке $166. А в качестве более консервативного технического ориентира можно взять исторический максимум, находящийся в районе $152.
Риски:
- компания слишком зависима от ее руководителей – Уоррена Баффета и Чарльза Мангера. Однако фактически операции Berkshire осуществляются достаточно децентрализованно.
График BRK.B за пять лет, таймфрейм дневной
http://seekingalpha.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу