15 октября 2008 Pro Finance Service | Архив
За прошедшую неделю случилось столько всего, что просто трудно уследить за всеми радикальными мерами, связанными с усилением финансового кризиса. На наш взгляд, следует отметить четыре следующих направления развития событий: 1) В пятницу Палата представителей США пересмотрела версию плана по спасению на сумму 700 млрд. долларов США, направленного на восстановление доверия в финансовом секторе и на и ограничение разрушительного воздействия финансового кризиса на реальную экономику. 2) В среду крупнейшие западные Центробанки и Народный Банк Китая предприняли попытку выступить единым фронтом, одновременно понизив свои ключевые процентные ставки. Впоследствии их примеру последовали и другие центральные банки Азии. 3) Во вторник правительство Великобритании и Банк Англии внедрили проект по рекапитализации и обеспечению ликвидности в качестве необходимого условия для восстановления доверия к финансовой системе. 4) В понедельник датский Парламент, совместно с датскими банками, практически единогласно представил пакет мер по спасению национального финансового сектора.
Ключевым аспектом нашего анализа, посвященного валютным рынкам, является утверждение, что экономика устойчиво движется к рецессии. Раньше только США демонстрировали свою готовность пойти на все, лишь бы предотвратить экономическую катастрофу, а Еврозона, между тем, надеялась на лучшее; в этих обстоятельствах нисходящий прогноз по евро/доллару казался вполне обоснованным. Сейчас, впрочем, мало что изменилось в этом отношении. Иена и швейцарский франк, которые во времена последних трех мировых рецессий (1190-1993, 1998 и 2001-02) демонстрировали самые высокие темпы роста, также в числе наших фаворитов. Эти две валюты уже нельзя считать сильно недооцененными к двум базовым валютам - доллару и евро соответственно - однако они могут продолжить рост, особенно, если на рынке сохранится устойчивая тенденция к бегству от риска. Шведская и норвежская кроны упали по отношению к евро до таких уровней, которые делают их весьма привлекательными для покупателей, а британский фунт по-прежнему находится в опасной зоне на фоне безрадостных экономических прогнозов.
Сформировавшаяся за последние месяцы динамика движения валют сохранится в ближайшем будущем, особенно, если на смену риску мировой рецессии придут опасения по поводу мировой депрессии. Однако есть ряд мер, которые помогут предотвратить печальный финал. Во-первых, необходимо вливание большего объема ликвидности Во-вторых, необходимо дальнейшее снижение ставок. Рынок уже ждет и того и другого. В-третьих, стимулирующая фискальная политики может повысить спрос в государственном секторе; для этого потребуется много времени, однако, это один из самых эффективных инструментов. И последнее, международное сообщество может не беспокоиться о том, что кто-то начнет применять политику протекционизма "разори соседа", так как спад мировой торговли привел бы к губительным долгосрочным последствиям.
Пока сложно прогнозировать начало восстановления на рынке. Поэтому на данный момент наш прогноз остается прежним. То есть, падение высокодоходных валют против низкодоходных собратьев было необоснованно глубоким, поэтому, возможно, стоит задуматься о перспективах их покупки на текущих уровнях. Конечно, еще рано возобновлять carry, поскольку риски снижения еще слишком высоки. Однако тем, кто все же хочет рискнуть, эти валюты открывают неплохие перспективы
Ключевым аспектом нашего анализа, посвященного валютным рынкам, является утверждение, что экономика устойчиво движется к рецессии. Раньше только США демонстрировали свою готовность пойти на все, лишь бы предотвратить экономическую катастрофу, а Еврозона, между тем, надеялась на лучшее; в этих обстоятельствах нисходящий прогноз по евро/доллару казался вполне обоснованным. Сейчас, впрочем, мало что изменилось в этом отношении. Иена и швейцарский франк, которые во времена последних трех мировых рецессий (1190-1993, 1998 и 2001-02) демонстрировали самые высокие темпы роста, также в числе наших фаворитов. Эти две валюты уже нельзя считать сильно недооцененными к двум базовым валютам - доллару и евро соответственно - однако они могут продолжить рост, особенно, если на рынке сохранится устойчивая тенденция к бегству от риска. Шведская и норвежская кроны упали по отношению к евро до таких уровней, которые делают их весьма привлекательными для покупателей, а британский фунт по-прежнему находится в опасной зоне на фоне безрадостных экономических прогнозов.
Сформировавшаяся за последние месяцы динамика движения валют сохранится в ближайшем будущем, особенно, если на смену риску мировой рецессии придут опасения по поводу мировой депрессии. Однако есть ряд мер, которые помогут предотвратить печальный финал. Во-первых, необходимо вливание большего объема ликвидности Во-вторых, необходимо дальнейшее снижение ставок. Рынок уже ждет и того и другого. В-третьих, стимулирующая фискальная политики может повысить спрос в государственном секторе; для этого потребуется много времени, однако, это один из самых эффективных инструментов. И последнее, международное сообщество может не беспокоиться о том, что кто-то начнет применять политику протекционизма "разори соседа", так как спад мировой торговли привел бы к губительным долгосрочным последствиям.
Пока сложно прогнозировать начало восстановления на рынке. Поэтому на данный момент наш прогноз остается прежним. То есть, падение высокодоходных валют против низкодоходных собратьев было необоснованно глубоким, поэтому, возможно, стоит задуматься о перспективах их покупки на текущих уровнях. Конечно, еще рано возобновлять carry, поскольку риски снижения еще слишком высоки. Однако тем, кто все же хочет рискнуть, эти валюты открывают неплохие перспективы
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба