15 октября 2008 ИХ "Финам"
Ситуация на валютном сегменте представляется сейчас довольно напряженной. На фоне нового спада активности инвесторов других относительно высоко рискованных секторов вложений финансовых средств, операторы FX, возможно, всерьез опасаются роста волатильности, который характерен для, по-видимому, весьма "тонкого" рынка.
Следует также отметить, что в среду, четверг и пятницу на рынок поступит важная информация американских индикаторов PPI, CPI, розничных продаж, промышленного производства и индекса потребительских настроений по данным университета Мичигана.
Между тем, данные статистики продолжают свидетельствовать об ослаблении экономики ЕС и Японии.
Согласно вчерашним данным, индекс экономических настроений в Германии за октябрь т.г., рассчитанный ZEW, составил -63 пт. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого показателя -50 и -41 пт. соответственно.
Платежный профицит Японии сократился в августе т.г. до Y 903,2 млрд. против Y 1 555,9 млрд. в июле т.г. и среднего прогноза, равнявшегося Y 1 153,1 млрд. При этом значение торгового баланса этой страны составило -Y 236,0 млрд. В данном случае средний прогноз и уровень этого индекса в предыдущем месяце составляли, соответственно, -Y146,0 млрд. и Y232.2 млрд.
Сентябрьский показатель баланса Бюджета США продемонстрировал вчера дефицит в размере $45,7 млрд. против дефицита в $111,9 млрд. в августе 2008 г. Рыночный прогноз в данном случае составлял несколько менее благоприятную для курса USD величину: дефицит в размере $68,5 млрд.
В целом, котировки американской валюты на FX выглядят довольно устойчиво и, возможно, сохраняют среднесрочный потенциал повышения. Определяющую поддержку курсу USD продолжает оказывать сохраняющаяся тенденция улучшения показателей платежного баланса Америки, а также относительная стабильность индикаторов динамики макроэкономической статистики США по сравнению с аналогичными данными, поступающими из других, прежде всего - развитых стран.
С точки зрения ближайших недель, тем не менее, восстановление активности покупателей на сегменте carry trade по-прежнему представляется способным вызвать в итоге определенное восстановление курсов евро и фунта стерлингов к американской валюте.
Японский центробанк оставил вчера базовую ставку на уровне 0,5% годовых. С учетом того, что кредитная политика BoJ и так характеризуется экспертами как весьма "мягкая", вряд ли рынок ожидал иного развития событий.
Тем не менее, очевидное сокращение в последние недели ликвидности сектора относительно высоко рискованных активов свидетельствует сейчас о росте на нем рыночных рисков, что, в свою очередь, "отпугивает" потенциальных инвесторов, в том числе сегмента торговли на разнице процентных ставок.
Необходимо, впрочем, отметить, что долгосрочный потенциал снижения курса JPY на FX сейчас представляется все же по-прежнему актуальным. Сокращение активности азиатских экономик, рост кредитных ставок и инфляционных ожиданий представляются тенденциями, которые, в случае их развития, будут поддерживать этот процесс безотносительно ситуации, складывающейся, к примеру, на фондовых рынках.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС к 11.30 мск. находились на отметке 26,17 против 26,08 на утренних торгах вторника.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе, по крайней мере - сохранение значимой стабильности стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, будет обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
Следует также отметить, что в среду, четверг и пятницу на рынок поступит важная информация американских индикаторов PPI, CPI, розничных продаж, промышленного производства и индекса потребительских настроений по данным университета Мичигана.
Между тем, данные статистики продолжают свидетельствовать об ослаблении экономики ЕС и Японии.
Согласно вчерашним данным, индекс экономических настроений в Германии за октябрь т.г., рассчитанный ZEW, составил -63 пт. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для этого показателя -50 и -41 пт. соответственно.
Платежный профицит Японии сократился в августе т.г. до Y 903,2 млрд. против Y 1 555,9 млрд. в июле т.г. и среднего прогноза, равнявшегося Y 1 153,1 млрд. При этом значение торгового баланса этой страны составило -Y 236,0 млрд. В данном случае средний прогноз и уровень этого индекса в предыдущем месяце составляли, соответственно, -Y146,0 млрд. и Y232.2 млрд.
Сентябрьский показатель баланса Бюджета США продемонстрировал вчера дефицит в размере $45,7 млрд. против дефицита в $111,9 млрд. в августе 2008 г. Рыночный прогноз в данном случае составлял несколько менее благоприятную для курса USD величину: дефицит в размере $68,5 млрд.
В целом, котировки американской валюты на FX выглядят довольно устойчиво и, возможно, сохраняют среднесрочный потенциал повышения. Определяющую поддержку курсу USD продолжает оказывать сохраняющаяся тенденция улучшения показателей платежного баланса Америки, а также относительная стабильность индикаторов динамики макроэкономической статистики США по сравнению с аналогичными данными, поступающими из других, прежде всего - развитых стран.
С точки зрения ближайших недель, тем не менее, восстановление активности покупателей на сегменте carry trade по-прежнему представляется способным вызвать в итоге определенное восстановление курсов евро и фунта стерлингов к американской валюте.
Японский центробанк оставил вчера базовую ставку на уровне 0,5% годовых. С учетом того, что кредитная политика BoJ и так характеризуется экспертами как весьма "мягкая", вряд ли рынок ожидал иного развития событий.
Тем не менее, очевидное сокращение в последние недели ликвидности сектора относительно высоко рискованных активов свидетельствует сейчас о росте на нем рыночных рисков, что, в свою очередь, "отпугивает" потенциальных инвесторов, в том числе сегмента торговли на разнице процентных ставок.
Необходимо, впрочем, отметить, что долгосрочный потенциал снижения курса JPY на FX сейчас представляется все же по-прежнему актуальным. Сокращение активности азиатских экономик, рост кредитных ставок и инфляционных ожиданий представляются тенденциями, которые, в случае их развития, будут поддерживать этот процесс безотносительно ситуации, складывающейся, к примеру, на фондовых рынках.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС к 11.30 мск. находились на отметке 26,17 против 26,08 на утренних торгах вторника.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе, по крайней мере - сохранение значимой стабильности стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, будет обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба