16 октября 2008 Архив
Министр финансов США Генри Полсон убедил девять американских банков принять $125 млрд. государственных инвестиций. Однако заставить компании выдавать эти деньги в кредит может оказаться гораздо сложнее.
Доли, которые правительство покупает в таких компаниях, как Citigroup Inc., Morgan Stanley и еще семь других крупных институтов, не дают никакой гарантии, что инвестиции стимулируют кредитования и разморозят кредитные рынки. Также как не дают они правительству и никаких мест в правлении или какого-либо иного рычага, который бы заставил фирмы действительно использовать деньги на благо экономики.
``Вся правда в том, что они не могут приставить пистолет к виску банкиров и сказать, чтобы те отдавали деньги в кредит", - замечает Чарльз Хорн из Mayer Brown.
Представители министерства финансов признают, что они не смогут заставить банки передать деньги налогоплательщиков в руки своих клиентов. Вместо этого, официальные лица делают ставку на то, что государственные инвестиции создадут такие условия, в которых банки будут иметь больший стимул зарабатывать на кредитовании, чем хранить деньги, чтобы закрыть свои балансы.
``Это в их интересах'', - отмечает представитель Минфина Дэвид Нейсон. "Когда вы предложите им более устойчивую позицию по капиталу, а также предоставите определенную сумму поддержки для ресурсов финансирования, на них возложат ответственность выйти и продолжить кредитовать''.
Мощный стимул
Глава Securities Industry and Financial Markets Association Тим Райан заявляет, что широкая шкала капитальных вливаний, которые получают банки, сама по себе является мощным стимулом, чтобы задействовать фонды в экономике.
``Экспрессивный проповедник на самом деле не работает с банками, однако капитала работает", - отмечает Райан. Правительство обеспечивает банки "прекрасными средствами на войну, которые те не ожидали. Они должны привести это в действие. А единственный путь привести это в действие - кредитовать".
План по спасению от администрации Буша, часть $700-миллиардного плана, принятого Конгрессом в прошлом месяце, ставит под вопрос роль федерального правительства, выступающего в качестве ведущего инвесторы в финансовый сектор. Компании, которые принимают деньги налогоплательщиков, должны следовать ограничениям в отношении заработной платы высшего менеджмента.
Вовлечение правительства
"Несомненно, присутствует опасность усиливающегося вовлечения государства в корпоративные дела банков", - считает глава Brookings Institution Мартин Бэйли. Тем не менее, Бэйли заявил, что покупки ценных бумаг организованы для того, чтобы свести к минимуму интервенции правительства.
Министерство финансов ``долгое время говорило этим институтам, что им делать, так что они уже осуществляли определенный контроль'', - добавляет Бэйли.``Я думаю, они хотят выйти из этой должности''.
Администрация Буша рассчитывает на агентства, которые уже регулируют деятельность банков, например, Федрезерв. Такие агентства могут стимулировать компании направить кредитование в направлении корпоративного сектора и населения. ``Регуляторы много чего могут сделать, чтобы подать сигнал банкам'', - говорит профессор Университета Лос-Анджелеса Лен Рашфилд.
Всему есть предел
И все равно небольшое государственное давление на банки может оказаться незаметным. В отличие от недавней национализации Fannie Mae, Freddie Mac и страховщика American International Group Inc., США не заберет основную долю в банках, в которые они вкладывают инвестиции. К тому же, Минфин заявил, что оно не будет требовать предоставления права голоса при покупке таких долей.
Министерство финансов заявило, что посвятит $250 млрд. на увеличение банковского капитала посредством покупок привилегированных акций. По оценкам правительства, "тысячи" компаний примут участие в данной программе, хотя начнется все с девяти банков.
``Мы увидим, что большинство самых крупных институтов будет говорить: "Мы, конечно, будем прислушиваться к государству, однако наши решения будут приниматься исходя из интересов акционеров", - считает Джон Коффи из Columbia University.
Финансовые компании, которые принимают государственные инвестиции также рассчитывают на про-рыночную философию Полсона, базирующуюся на концепции удержания государства подальше от залов заседаний совета директоров.
По материалам Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доли, которые правительство покупает в таких компаниях, как Citigroup Inc., Morgan Stanley и еще семь других крупных институтов, не дают никакой гарантии, что инвестиции стимулируют кредитования и разморозят кредитные рынки. Также как не дают они правительству и никаких мест в правлении или какого-либо иного рычага, который бы заставил фирмы действительно использовать деньги на благо экономики.
``Вся правда в том, что они не могут приставить пистолет к виску банкиров и сказать, чтобы те отдавали деньги в кредит", - замечает Чарльз Хорн из Mayer Brown.
Представители министерства финансов признают, что они не смогут заставить банки передать деньги налогоплательщиков в руки своих клиентов. Вместо этого, официальные лица делают ставку на то, что государственные инвестиции создадут такие условия, в которых банки будут иметь больший стимул зарабатывать на кредитовании, чем хранить деньги, чтобы закрыть свои балансы.
``Это в их интересах'', - отмечает представитель Минфина Дэвид Нейсон. "Когда вы предложите им более устойчивую позицию по капиталу, а также предоставите определенную сумму поддержки для ресурсов финансирования, на них возложат ответственность выйти и продолжить кредитовать''.
Мощный стимул
Глава Securities Industry and Financial Markets Association Тим Райан заявляет, что широкая шкала капитальных вливаний, которые получают банки, сама по себе является мощным стимулом, чтобы задействовать фонды в экономике.
``Экспрессивный проповедник на самом деле не работает с банками, однако капитала работает", - отмечает Райан. Правительство обеспечивает банки "прекрасными средствами на войну, которые те не ожидали. Они должны привести это в действие. А единственный путь привести это в действие - кредитовать".
План по спасению от администрации Буша, часть $700-миллиардного плана, принятого Конгрессом в прошлом месяце, ставит под вопрос роль федерального правительства, выступающего в качестве ведущего инвесторы в финансовый сектор. Компании, которые принимают деньги налогоплательщиков, должны следовать ограничениям в отношении заработной платы высшего менеджмента.
Вовлечение правительства
"Несомненно, присутствует опасность усиливающегося вовлечения государства в корпоративные дела банков", - считает глава Brookings Institution Мартин Бэйли. Тем не менее, Бэйли заявил, что покупки ценных бумаг организованы для того, чтобы свести к минимуму интервенции правительства.
Министерство финансов ``долгое время говорило этим институтам, что им делать, так что они уже осуществляли определенный контроль'', - добавляет Бэйли.``Я думаю, они хотят выйти из этой должности''.
Администрация Буша рассчитывает на агентства, которые уже регулируют деятельность банков, например, Федрезерв. Такие агентства могут стимулировать компании направить кредитование в направлении корпоративного сектора и населения. ``Регуляторы много чего могут сделать, чтобы подать сигнал банкам'', - говорит профессор Университета Лос-Анджелеса Лен Рашфилд.
Всему есть предел
И все равно небольшое государственное давление на банки может оказаться незаметным. В отличие от недавней национализации Fannie Mae, Freddie Mac и страховщика American International Group Inc., США не заберет основную долю в банках, в которые они вкладывают инвестиции. К тому же, Минфин заявил, что оно не будет требовать предоставления права голоса при покупке таких долей.
Министерство финансов заявило, что посвятит $250 млрд. на увеличение банковского капитала посредством покупок привилегированных акций. По оценкам правительства, "тысячи" компаний примут участие в данной программе, хотя начнется все с девяти банков.
``Мы увидим, что большинство самых крупных институтов будет говорить: "Мы, конечно, будем прислушиваться к государству, однако наши решения будут приниматься исходя из интересов акционеров", - считает Джон Коффи из Columbia University.
Финансовые компании, которые принимают государственные инвестиции также рассчитывают на про-рыночную философию Полсона, базирующуюся на концепции удержания государства подальше от залов заседаний совета директоров.
По материалам Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу