30 мая 2016 ВЛС Инвест Стукалов Денис
Если не учитывать беспорядки во Франции, которые в целом закономерны, то событий на рынке по-прежнему крайне мало. Из присутствующих сейчас значимых факторов можно выделить решение ФРС, намеченное на 14 – 15 июня, референдум в Великобритании, намечен на 23 июня и выборы в США – вялотекущий процесс. Что касается ФРС и референдума, то здесь все решения скорее всего уже приняты и учтены в рыночных ценах, хотя и сюрпризы так же возможны, но прогнозировать подобные события бессмысленно. С выборами на текущий момент так же всё ясно, и какой-то интерес они будут представлять лишь ближе к осени, так что я имею полное право уйти на заслуженные летние каникулы )))), так что следующую статью напишу не раньше середины – конца августа.
1.Перспективы развития госфинансов США
Поступающая из США макроэкономическая статистика в целом нейтральна. ВВП слабо растёт, потребительские расходы тоже, риски инфляции повышаются, показатели внешней торговли деградируют. Ничто из этого списка не может помешать ФРС принять решение о повышении ставок. Единственным препятствием может оказаться позиция Китая. Так что просто ждём решения, намеченного на середину июня. Формально боязнь такого решения уже толкает биржевые цены на золото и серебро вниз, зато нефть демонстрирует завидную устойчивость. Дело в том, что повышение ставок может ускорить процесс банкротства нефтяных компаний в США, сделает невозможным восстановление сектора и ещё больше сократит показатель ежедневной добычи, который и так уже упал ниже 8,8 миллионов баррелей в сутки. Однако и нефть скорее всего не избежит стандартного сценария для сырьевых активов, цены на которые логично снижаются после повышения ставок. Другой вопрос насколько это падение будет долгосрочным. Здесь всё указывает на невозможность длительного падения, т.к. рынок и так уже сталкивается с дефицитом предложения. Кроме того вероятная победа Трампа на президентских выбора в США грозит доллару ощутимым падением (причины этого я уже рассматривал в предыдущих статьях). Так что после локальной коррекции на рынке нефти следует ожидать возобновления долгосрочного роста котировок. Чего нельзя с уверенностью сказать о фондовых рынках. Их судьба пока остаётся под вопросом. Повышение ставок в текущей ситуации может иметь неоднозначное воздействие.
2. Перманентный экономический кризис в Европе
Беспорядки во Франции кажутся настолько обыденным явлением, что я долго не уделял им особого внимания в своих статьях. Однако сегодня они достигли столь значительных масштабов, что СМИ заговорили даже о невозможности проведения ЧЕ по футболу. Собственно беспорядки являются логичной реакцией общества на противоречия между населением ЕС и властями. Политика властей объединённой Европы нацелена на защиту интересов корпораций в ущерб интересам простых людей. Это давление настолько велико, что оно заставляет и национальные власти следовать в фарватере этой политики. До тех пор, пока к власти в отдельных странах ЕС не придут националисты ситуация вряд ли изменится. Собственно такой сценарий я и описывал порядка двух лет назад. Ждать осталось не долго – выборы уже не за горами. Если ситуацию не удастся изменить благодаря выборам, то нельзя исключать даже смены власти насильственным путём – настолько велики противоречия в европейском обществе. Курс евро реагирует на развитие событий падением, которое не может остановить ни договорённость о выделении следующего транша Греции, ни отсутствие дальнейших мер ЕЦБ по смягчению денежно-кредитной политики. Собственно, как я и писал раньше, сегодня ЕС намного ближе к распаду, чем 7 – 8 лет назад во времена долгового кризиса.
3. Состояние экономики развивающихся стран
Чуть менее двух лет назад, я называл Бразилию в качестве следующего кандидата на проведение «оранжевой» революции, что по сути и случилось с отстранением законно-избранного президента от власти. Однако де юре Дилма Русеф всё еще президент и пользуется значительной народной поддержкой. Поэтому для того чтобы завершить начатое, необходимо довести Бразилию не только до политического, но и до экономического краха. Здесь нужно торопиться, так как вероятное восстановление нефтяных котировок может существенно затруднить выполнение этой задачи. Сделать это можно путём обострения экономического кризиса внутри страны и подрыва её авторитета на международной арене. Первым достижением на этом направлении стал дефолт бразильского штата Рио-де-Жанейро по французскому кредиту. Силы, нацеленные на дестабилизацию Латинской Америки, будут продолжать действовать в этом направлении, однако здесь у Дилмы Русеф появляется шанс на восстановление своих позиций, т.к. будучи отстранённой от власти она фактически получает преимущество и не несёт ответственности за происходящее.
Как я писал в предыдущей статье, добыча нефти в Китае стала одной из жертв падения нефтяных цен. В результате собственная добыча падает, проигрывая конкурентную борьбу импорту. Однако это не останавливает Китай в движении на пути к намеченным целям. Напомню, что в одной из предыдущих статей я писал, что Китай ставит задачу активной экспансии на рынке нефтепродуктов за счёт допуска к экспорту небольших по меркам Китая частных предприятий. Планомерная реализация этой стратегии продолжается и приводит к ещё большему наращиванию объёмов импорта сырой нефти. Развитие ситуации в подобном направлении может нанести очередной серьёзный удар по нефтяной отрасти США, когда вслед за массовыми банкротствами добывающих компаний последует аналогичная ситуация в секторе нефтепереработки. Об этом я так же писал в одной из предыдущих статей, реализация этого сценария продолжается.
4. Перманентный политический кризис на Ближнем Востоке
Развитие событий на Ближнем Востоке продолжается в рамках ранее сформированных тенденций. Ситуация указывает, что заключение перемирия в Сирии равно как и в Донбассе было ошибкой, которая позволила нашим противниками перегруппировать силы и накопить ресурсы. Есть риск, что теперь придётся всё опять начинать сначала. Однако несмотря ни на что наиболее вероятным сценарием дальнейшего развития событий по-прежнему остаётся дестабилизация Турции.
РОССИЯ
Информация о состоянии дел в России, выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что, всё сказанное выше, верно и по отношению к России.
России всё же удалось откусить маленький кусочек от пирога неслыханной щедрости ЕЦБ. Мы продали евробондов на 1,75 млдр долларов, по ставке 4,75% годовых. Пожалуй это исторический минимум, хотя сами ещё не так давно раздавали кредиты всего под 5% годовых. До конца года Минфин планирует привлечь ещё 1,25 млрд долларов. Суммы на мой взгляд явно недостаточные, в сегодняшних условиях России нужно как можно более активно выходить на международные рынки капитала, т.к. ставки находятся на исторических минимумах, а курс рубля низок. Учитывая необходимость получения как можно большего бюджетного эффекта от привлечённых 1,75 миллиардов долларов, Минфину нужно преобразовать полученные доллары в рубли по наиболее выгодному курсу. Поэтому логично ожидать значительного ослабления курса рубля в ходе ожидающейся коррекции нефтяных котировок. Так что я подтверждаю свой прогноз о вероятном укреплении курса доллара к рублю выше 70 рублей за доллар. Этот прогноз подтверждается некоторым ослаблением рубля на фоне дорожающей нефти.
http://vlsgroup.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
1.Перспективы развития госфинансов США
Поступающая из США макроэкономическая статистика в целом нейтральна. ВВП слабо растёт, потребительские расходы тоже, риски инфляции повышаются, показатели внешней торговли деградируют. Ничто из этого списка не может помешать ФРС принять решение о повышении ставок. Единственным препятствием может оказаться позиция Китая. Так что просто ждём решения, намеченного на середину июня. Формально боязнь такого решения уже толкает биржевые цены на золото и серебро вниз, зато нефть демонстрирует завидную устойчивость. Дело в том, что повышение ставок может ускорить процесс банкротства нефтяных компаний в США, сделает невозможным восстановление сектора и ещё больше сократит показатель ежедневной добычи, который и так уже упал ниже 8,8 миллионов баррелей в сутки. Однако и нефть скорее всего не избежит стандартного сценария для сырьевых активов, цены на которые логично снижаются после повышения ставок. Другой вопрос насколько это падение будет долгосрочным. Здесь всё указывает на невозможность длительного падения, т.к. рынок и так уже сталкивается с дефицитом предложения. Кроме того вероятная победа Трампа на президентских выбора в США грозит доллару ощутимым падением (причины этого я уже рассматривал в предыдущих статьях). Так что после локальной коррекции на рынке нефти следует ожидать возобновления долгосрочного роста котировок. Чего нельзя с уверенностью сказать о фондовых рынках. Их судьба пока остаётся под вопросом. Повышение ставок в текущей ситуации может иметь неоднозначное воздействие.
2. Перманентный экономический кризис в Европе
Беспорядки во Франции кажутся настолько обыденным явлением, что я долго не уделял им особого внимания в своих статьях. Однако сегодня они достигли столь значительных масштабов, что СМИ заговорили даже о невозможности проведения ЧЕ по футболу. Собственно беспорядки являются логичной реакцией общества на противоречия между населением ЕС и властями. Политика властей объединённой Европы нацелена на защиту интересов корпораций в ущерб интересам простых людей. Это давление настолько велико, что оно заставляет и национальные власти следовать в фарватере этой политики. До тех пор, пока к власти в отдельных странах ЕС не придут националисты ситуация вряд ли изменится. Собственно такой сценарий я и описывал порядка двух лет назад. Ждать осталось не долго – выборы уже не за горами. Если ситуацию не удастся изменить благодаря выборам, то нельзя исключать даже смены власти насильственным путём – настолько велики противоречия в европейском обществе. Курс евро реагирует на развитие событий падением, которое не может остановить ни договорённость о выделении следующего транша Греции, ни отсутствие дальнейших мер ЕЦБ по смягчению денежно-кредитной политики. Собственно, как я и писал раньше, сегодня ЕС намного ближе к распаду, чем 7 – 8 лет назад во времена долгового кризиса.
3. Состояние экономики развивающихся стран
Чуть менее двух лет назад, я называл Бразилию в качестве следующего кандидата на проведение «оранжевой» революции, что по сути и случилось с отстранением законно-избранного президента от власти. Однако де юре Дилма Русеф всё еще президент и пользуется значительной народной поддержкой. Поэтому для того чтобы завершить начатое, необходимо довести Бразилию не только до политического, но и до экономического краха. Здесь нужно торопиться, так как вероятное восстановление нефтяных котировок может существенно затруднить выполнение этой задачи. Сделать это можно путём обострения экономического кризиса внутри страны и подрыва её авторитета на международной арене. Первым достижением на этом направлении стал дефолт бразильского штата Рио-де-Жанейро по французскому кредиту. Силы, нацеленные на дестабилизацию Латинской Америки, будут продолжать действовать в этом направлении, однако здесь у Дилмы Русеф появляется шанс на восстановление своих позиций, т.к. будучи отстранённой от власти она фактически получает преимущество и не несёт ответственности за происходящее.
Как я писал в предыдущей статье, добыча нефти в Китае стала одной из жертв падения нефтяных цен. В результате собственная добыча падает, проигрывая конкурентную борьбу импорту. Однако это не останавливает Китай в движении на пути к намеченным целям. Напомню, что в одной из предыдущих статей я писал, что Китай ставит задачу активной экспансии на рынке нефтепродуктов за счёт допуска к экспорту небольших по меркам Китая частных предприятий. Планомерная реализация этой стратегии продолжается и приводит к ещё большему наращиванию объёмов импорта сырой нефти. Развитие ситуации в подобном направлении может нанести очередной серьёзный удар по нефтяной отрасти США, когда вслед за массовыми банкротствами добывающих компаний последует аналогичная ситуация в секторе нефтепереработки. Об этом я так же писал в одной из предыдущих статей, реализация этого сценария продолжается.
4. Перманентный политический кризис на Ближнем Востоке
Развитие событий на Ближнем Востоке продолжается в рамках ранее сформированных тенденций. Ситуация указывает, что заключение перемирия в Сирии равно как и в Донбассе было ошибкой, которая позволила нашим противниками перегруппировать силы и накопить ресурсы. Есть риск, что теперь придётся всё опять начинать сначала. Однако несмотря ни на что наиболее вероятным сценарием дальнейшего развития событий по-прежнему остаётся дестабилизация Турции.
РОССИЯ
Информация о состоянии дел в России, выделяется отдельным блоком, но нельзя забывать, что она вторична по отношению к общемировым тенденциям. При этом возможности российских властей сопротивляться негативному воздействию внешних факторов крайне ограничены. Так что, всё сказанное выше, верно и по отношению к России.
России всё же удалось откусить маленький кусочек от пирога неслыханной щедрости ЕЦБ. Мы продали евробондов на 1,75 млдр долларов, по ставке 4,75% годовых. Пожалуй это исторический минимум, хотя сами ещё не так давно раздавали кредиты всего под 5% годовых. До конца года Минфин планирует привлечь ещё 1,25 млрд долларов. Суммы на мой взгляд явно недостаточные, в сегодняшних условиях России нужно как можно более активно выходить на международные рынки капитала, т.к. ставки находятся на исторических минимумах, а курс рубля низок. Учитывая необходимость получения как можно большего бюджетного эффекта от привлечённых 1,75 миллиардов долларов, Минфину нужно преобразовать полученные доллары в рубли по наиболее выгодному курсу. Поэтому логично ожидать значительного ослабления курса рубля в ходе ожидающейся коррекции нефтяных котировок. Так что я подтверждаю свой прогноз о вероятном укреплении курса доллара к рублю выше 70 рублей за доллар. Этот прогноз подтверждается некоторым ослаблением рубля на фоне дорожающей нефти.
http://vlsgroup.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу