Прежде чем говорить о какой-либо из компаний производителей автомобилей, стоит взглянуть на состояние автокластера в России в целом.
Продажи легковых и легких коммерческих автомобилей в России, шт.
*Данные за год соответствуют прогнозу АЕБ
Как следует из данных, предоставляемых Комитетом автопроизводителей АЕБ, на российском рынке наблюдается существенный спад продаж. Это обусловлено макроэкономической обстановкой и общим повышением цен на автомобили, даже государственные программы стимулирования спроса и поддержки автопроизводителей не смогли сдержать падение объемов продаж. В текущем году многие компании сектора предпринимают попытки увеличения объемов экспорта продукции на зарубежные рынки, с учетом компенсации затрат на сертификацию продукции это дает надежду на стабилизацию объема поставок российских автопроизводителей.
Однако несмотря на то, что эксперты склоняются в сторону позитивных прогнозов и стабилизации, они сторонятся темы «дна» рынка.
АВТОВАЗ. Производство и продажи
В то время как производственные мощности компании составляют более 910 000 автомобилей в год, производственная линия загружена примерно на 58%. Компания не комментирует подобное падение, но сосредотачивает внимание на сохранившейся на уровне 18,9% доле рынка. В сложившейся ситуации компания остается убыточной из-за недозагрузки мощностей, так как поддержка производственных линий в рабочем состоянии требует слишком высоких затрат. В целом продажи АВТОВАЗа коррелируют с общерыночными тенденциями, но это как раз и угнетает, так как на фоне выхода новых моделей, призванных повысить привлекательность бренда и привлечь новых покупателей, роста продаж не наблюдается.
Объем продаж АВТОВАЗ, шт.
Прибыли от новых моделей компании не видать, пока не будет налажена линия комплектующих и выпуск не будет выведен на проектную мощность. Пока же АВТОВАЗу остается надеяться на помощь акционеров и стабилизацию макроэкономической ситуации.
Рабочая неделя
По окончании корпоративного отпуска, который длился с 25.07 по 14.08, от руководства АВТОВАЗа поступила новость о том, что было принято решение вернуться к сокращенной четырехдневной рабочей неделе с 17 октября. Менеджмент компании объясняет это продолжающимся падением спроса на новые автомобили в России и необходимостью сохранения коллектива. По заявлениям руководства, АВТОВАЗ пытается сохранить численность производственного персонала, но общая численность все равно сокращается очень высокими темпами. Так, во втором полугодии 2015 года среднесписочная численность персонала составляла 48,4 тыс. чел., а в 1 полугодии 2016 года — 43,5 тыс чел.
Среднесписочная численность персонала, чел.
На фоне падения рынка в целом и продаж АВТОВАЗа в частности сокращение численности персонала выглядит вполне логичным, но в случае исправления рыночной ситуации и загрузки мощностей предприятия потребуется квалифицированный и опытный персонал, поэтому руководство стремится удержать производственных рабочих.
Финансовые проблемы
АВТОВАЗ стабильно получает операционный убыток, постоянно оправдывая это издержками на запуск новых моделей. Даже компенсация затрат в виде поступающих от государства субсидий не может повлиять на ситуацию. В отчетности по МСФО аудитор АВТОВАЗа выразил сомнения в способности компании непрерывно продолжать деятельность. Так же в отчетности сообщается, что «общество не выполнило ограничительные условия, установленные кредитными договорами с банками», что могло послужить поводом банкам требовать досрочного погашения задолженности.
При текущей модели ведения бизнеса АВТОВАЗ не способен генерировать операционную прибыль. Лишь когда у компании появится возможность дозагрузить производственные мощности на всех площадках за счет экспорта или сборки автомобилей брендов контролирующего концерна, тогда и можно будет говорить о перспективах предприятия.
Итог
В связи с многочисленными проблемами, с которыми столкнулась компания, рассматривать её акции как доходный инструмент в ближайшее время не имеет смысла. Однако и «заколачивать крышку» над этой компанией не стоит. До тех пор, пока АВТОВАЗ стратегически интересен государству и контролирующему концерну Рено-Ниссан, его будут удерживать на плаву. Чтобы достичь точки безубыточности, необходимо наращивать производство, что возможно только при расширении объемов и рынков сбыта. Попытки компании расширить ассортимент моделей, кажется, наконец-то приносят свои плоды, и потребители вновь начинают любить эти автомобили не только за цену, но и за качество.
В том случае, если компания будет способна генерировать операционную прибыль, можно будет рассматривать этого эмитента и с точки зрения долгосрочного вложения средств.
Продажи легковых и легких коммерческих автомобилей в России, шт.
*Данные за год соответствуют прогнозу АЕБ
Как следует из данных, предоставляемых Комитетом автопроизводителей АЕБ, на российском рынке наблюдается существенный спад продаж. Это обусловлено макроэкономической обстановкой и общим повышением цен на автомобили, даже государственные программы стимулирования спроса и поддержки автопроизводителей не смогли сдержать падение объемов продаж. В текущем году многие компании сектора предпринимают попытки увеличения объемов экспорта продукции на зарубежные рынки, с учетом компенсации затрат на сертификацию продукции это дает надежду на стабилизацию объема поставок российских автопроизводителей.
Однако несмотря на то, что эксперты склоняются в сторону позитивных прогнозов и стабилизации, они сторонятся темы «дна» рынка.
АВТОВАЗ. Производство и продажи
В то время как производственные мощности компании составляют более 910 000 автомобилей в год, производственная линия загружена примерно на 58%. Компания не комментирует подобное падение, но сосредотачивает внимание на сохранившейся на уровне 18,9% доле рынка. В сложившейся ситуации компания остается убыточной из-за недозагрузки мощностей, так как поддержка производственных линий в рабочем состоянии требует слишком высоких затрат. В целом продажи АВТОВАЗа коррелируют с общерыночными тенденциями, но это как раз и угнетает, так как на фоне выхода новых моделей, призванных повысить привлекательность бренда и привлечь новых покупателей, роста продаж не наблюдается.
Объем продаж АВТОВАЗ, шт.
Прибыли от новых моделей компании не видать, пока не будет налажена линия комплектующих и выпуск не будет выведен на проектную мощность. Пока же АВТОВАЗу остается надеяться на помощь акционеров и стабилизацию макроэкономической ситуации.
Рабочая неделя
По окончании корпоративного отпуска, который длился с 25.07 по 14.08, от руководства АВТОВАЗа поступила новость о том, что было принято решение вернуться к сокращенной четырехдневной рабочей неделе с 17 октября. Менеджмент компании объясняет это продолжающимся падением спроса на новые автомобили в России и необходимостью сохранения коллектива. По заявлениям руководства, АВТОВАЗ пытается сохранить численность производственного персонала, но общая численность все равно сокращается очень высокими темпами. Так, во втором полугодии 2015 года среднесписочная численность персонала составляла 48,4 тыс. чел., а в 1 полугодии 2016 года — 43,5 тыс чел.
Среднесписочная численность персонала, чел.
На фоне падения рынка в целом и продаж АВТОВАЗа в частности сокращение численности персонала выглядит вполне логичным, но в случае исправления рыночной ситуации и загрузки мощностей предприятия потребуется квалифицированный и опытный персонал, поэтому руководство стремится удержать производственных рабочих.
Финансовые проблемы
АВТОВАЗ стабильно получает операционный убыток, постоянно оправдывая это издержками на запуск новых моделей. Даже компенсация затрат в виде поступающих от государства субсидий не может повлиять на ситуацию. В отчетности по МСФО аудитор АВТОВАЗа выразил сомнения в способности компании непрерывно продолжать деятельность. Так же в отчетности сообщается, что «общество не выполнило ограничительные условия, установленные кредитными договорами с банками», что могло послужить поводом банкам требовать досрочного погашения задолженности.
При текущей модели ведения бизнеса АВТОВАЗ не способен генерировать операционную прибыль. Лишь когда у компании появится возможность дозагрузить производственные мощности на всех площадках за счет экспорта или сборки автомобилей брендов контролирующего концерна, тогда и можно будет говорить о перспективах предприятия.
Итог
В связи с многочисленными проблемами, с которыми столкнулась компания, рассматривать её акции как доходный инструмент в ближайшее время не имеет смысла. Однако и «заколачивать крышку» над этой компанией не стоит. До тех пор, пока АВТОВАЗ стратегически интересен государству и контролирующему концерну Рено-Ниссан, его будут удерживать на плаву. Чтобы достичь точки безубыточности, необходимо наращивать производство, что возможно только при расширении объемов и рынков сбыта. Попытки компании расширить ассортимент моделей, кажется, наконец-то приносят свои плоды, и потребители вновь начинают любить эти автомобили не только за цену, но и за качество.
В том случае, если компания будет способна генерировать операционную прибыль, можно будет рассматривать этого эмитента и с точки зрения долгосрочного вложения средств.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба