USD/RUB TOM 65.16 (-0.20%) 16:37 мск
EUR/RUB TOM 73.14 (-0.14%) 16:37 мск
Бивалютная корзина 68.75 (-0.18%) 16:37 мск
Факторы в поддержку рубля
• Сохраняющееся позитивное отношение к развивающимся рынкам (рекомендации HSBC покупать ЕМ на спаде и не бояться повышения ставки ФРС в сентябре, опросы Bofa/ML http://kommersant.ru/doc/3088423)
• Ограниченный потенциал снижения цен на нефть до встречи ОПЕК+ в Алжире 26-28.09. Базовый сценарий – консолидация Brent в коридоре 45-50$ до конца сентября.
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ 18.09 власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Ряд инвесторов склонен рассматривать заседание ЦБ РФ 16.09 и выборы в Госдуму РФ 18.09 как незначительный, но негатив для рубля.
• Снижение цен на нефть – Brent 46.76$ (-0.89%). Планы Ливии увеличить экспорт нефти (https://regnum.ru/news/economy/2179266.html)
• Снижение рублевого эквивалента барреля Brent до не совсем комфортных уровней для рубля (46.76*65.22=3049)
• Неопределенность в бюджетном вопросе РФ может сдерживать рост курса российской валюты.
• Сохраняющаяся волатильность в гособлигациях G7. Нежелание инвесторов что-либо предпринимать накануне заседания ФРС 21.09.
Если цены на нефть не покажут существенного восстановления по факту очередных данных Минэнерго США в 17:30 мск, то ослабление рубля может продолжиться до конца недели, в частности, очередную пятидневку пара USDRUB может закончить ближе к 65.50/66, чем к 65.
Основной движущей идеей в рубле во второй половине недели вполне может стать заседание ЦБР 16.09 и ожидаемое снижение ставки на 50 б.п. до 10%, а также выборы в Госдуму РФ 18.09. Текущее позиционирование на рынке сводится к тому, что оба события воспринимается как потенциальный риск для рубля, что может быть причиной небольшой фиксации позиций в российской валюте рядом инвесторов. Я данные риски рассматриваю как умеренные (больше напоминает повод для краткосрочной волатильности) и не думаю, что они приведут к ослаблению рубля более чем на 50-75 копеек. Не исключено, что по факту ухода неопределенности уже в начале следующей недели (самое позднее после заседания ФРС 21.09) инвесторы будут уже восстанавливать ранее закрытие позиции в рублях и российских активах.
Возможный торговый диапазон в USDRUB до конца недели 64.50-66.
Скорее всего, я вновь буду ставить после экспирации фьючерсов и опционов на USDRUB на Московской Бирже 15.09 на то, что торги в данной валютной паре будут проходить в диапазоне 63-67 следующие четыре недели, причем через месяцы мы, вероятно, вновь будем в районе отметки 65.
Нефть, ФРС
Складывается впечатление, что большая часть рисков для рубля, связанных с предстоящим заседанием ФРС 21.09, либо ситуацией на рынке нефти, реализовалась, и о значительном потенциале ослабления российской валюты речи не идет.
В случае с ФРС хорошая новость уже сама по себе, что в понедельник было последнее публичное выступление (Л.Брейнард) представителя регулятора. До ближайшей среды соответственно новых заявлений управляющих в «ястребином» ключе не ожидается, что может означать снижение волатильности в рисковых активах, как и на рынке гособлигаций G7+.
Базовый сценарий – ФРС сохранит без изменений ставку 21.09, но при этом представит несколько более жесткий или «ястребиный» стейтмент, намекнув на повышение ставки на одном из ближайших заседаний (1-2.11, 13-14.12). В таком случае с учетом того, что уже рынки дисконтировали большое количество негатива и риска, связанного с ФРС, по факту заседания мы вполне можем увидеть роста аппетита к риску и «relief rally». Для пары USDRUB такой сценарий развития событий предполагает снижение ниже 65 в очередной раз.
Если говорить о ценах на нефть, то отчет МЭА во вторник может рассматриваться как негатив и аргумент в пользу смещения торгов по Brent ближе к нижней границы ценового диапазона 45-50$, однако этого явно недостаточно, чтобы пробить данный коридор вниз. Есть мнение, что смещение после данных МЭА и статистики по ОПЕК баланса рисков на рынке нефти в сторону пессимистов повышает шансы на новую порцию вербальных интервенций в поддержку ценам накануне встречи нефтяников в Алжире 26-28.09.
Технический анализ
Успешное прохождение локального сопротивления 65 может быть сигналом к росту USDRUB в район 65.50/66. Ожидания на неделю – диапазон 64.50-66 в USDRUB.
Уровни поддержки – 64, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (сентябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в диапазоне 64-65 накануне экспирации 15.09. Приходится несколько хеджировать позицию, опасаясь закрепления курса >65.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
14.09 – отчет Минэнерго США по нефти и н/п
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
16.09 – заседание Банка России, данные по буровым от Baker Hughes
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
EUR/RUB TOM 73.14 (-0.14%) 16:37 мск
Бивалютная корзина 68.75 (-0.18%) 16:37 мск
Факторы в поддержку рубля
• Сохраняющееся позитивное отношение к развивающимся рынкам (рекомендации HSBC покупать ЕМ на спаде и не бояться повышения ставки ФРС в сентябре, опросы Bofa/ML http://kommersant.ru/doc/3088423)
• Ограниченный потенциал снижения цен на нефть до встречи ОПЕК+ в Алжире 26-28.09. Базовый сценарий – консолидация Brent в коридоре 45-50$ до конца сентября.
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ 18.09 власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Ряд инвесторов склонен рассматривать заседание ЦБ РФ 16.09 и выборы в Госдуму РФ 18.09 как незначительный, но негатив для рубля.
• Снижение цен на нефть – Brent 46.76$ (-0.89%). Планы Ливии увеличить экспорт нефти (https://regnum.ru/news/economy/2179266.html)
• Снижение рублевого эквивалента барреля Brent до не совсем комфортных уровней для рубля (46.76*65.22=3049)
• Неопределенность в бюджетном вопросе РФ может сдерживать рост курса российской валюты.
• Сохраняющаяся волатильность в гособлигациях G7. Нежелание инвесторов что-либо предпринимать накануне заседания ФРС 21.09.
Если цены на нефть не покажут существенного восстановления по факту очередных данных Минэнерго США в 17:30 мск, то ослабление рубля может продолжиться до конца недели, в частности, очередную пятидневку пара USDRUB может закончить ближе к 65.50/66, чем к 65.
Основной движущей идеей в рубле во второй половине недели вполне может стать заседание ЦБР 16.09 и ожидаемое снижение ставки на 50 б.п. до 10%, а также выборы в Госдуму РФ 18.09. Текущее позиционирование на рынке сводится к тому, что оба события воспринимается как потенциальный риск для рубля, что может быть причиной небольшой фиксации позиций в российской валюте рядом инвесторов. Я данные риски рассматриваю как умеренные (больше напоминает повод для краткосрочной волатильности) и не думаю, что они приведут к ослаблению рубля более чем на 50-75 копеек. Не исключено, что по факту ухода неопределенности уже в начале следующей недели (самое позднее после заседания ФРС 21.09) инвесторы будут уже восстанавливать ранее закрытие позиции в рублях и российских активах.
Возможный торговый диапазон в USDRUB до конца недели 64.50-66.
Скорее всего, я вновь буду ставить после экспирации фьючерсов и опционов на USDRUB на Московской Бирже 15.09 на то, что торги в данной валютной паре будут проходить в диапазоне 63-67 следующие четыре недели, причем через месяцы мы, вероятно, вновь будем в районе отметки 65.
Нефть, ФРС
Складывается впечатление, что большая часть рисков для рубля, связанных с предстоящим заседанием ФРС 21.09, либо ситуацией на рынке нефти, реализовалась, и о значительном потенциале ослабления российской валюты речи не идет.
В случае с ФРС хорошая новость уже сама по себе, что в понедельник было последнее публичное выступление (Л.Брейнард) представителя регулятора. До ближайшей среды соответственно новых заявлений управляющих в «ястребином» ключе не ожидается, что может означать снижение волатильности в рисковых активах, как и на рынке гособлигаций G7+.
Базовый сценарий – ФРС сохранит без изменений ставку 21.09, но при этом представит несколько более жесткий или «ястребиный» стейтмент, намекнув на повышение ставки на одном из ближайших заседаний (1-2.11, 13-14.12). В таком случае с учетом того, что уже рынки дисконтировали большое количество негатива и риска, связанного с ФРС, по факту заседания мы вполне можем увидеть роста аппетита к риску и «relief rally». Для пары USDRUB такой сценарий развития событий предполагает снижение ниже 65 в очередной раз.
Если говорить о ценах на нефть, то отчет МЭА во вторник может рассматриваться как негатив и аргумент в пользу смещения торгов по Brent ближе к нижней границы ценового диапазона 45-50$, однако этого явно недостаточно, чтобы пробить данный коридор вниз. Есть мнение, что смещение после данных МЭА и статистики по ОПЕК баланса рисков на рынке нефти в сторону пессимистов повышает шансы на новую порцию вербальных интервенций в поддержку ценам накануне встречи нефтяников в Алжире 26-28.09.
Технический анализ
Успешное прохождение локального сопротивления 65 может быть сигналом к росту USDRUB в район 65.50/66. Ожидания на неделю – диапазон 64.50-66 в USDRUB.
Уровни поддержки – 64, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (сентябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в диапазоне 64-65 накануне экспирации 15.09. Приходится несколько хеджировать позицию, опасаясь закрепления курса >65.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
14.09 – отчет Минэнерго США по нефти и н/п
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
16.09 – заседание Банка России, данные по буровым от Baker Hughes
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба