19 декабря 2016 QB Finance | USD|RUB
С начала года курс рубля укрепился по отношению к доллару практически на 15%, приблизившись к важной психологической отметке в 60 руб. за доллар. При этом стоимость нефти за рассматриваемый период увеличилась на 86%, что может быть расценено как снижение зависимости отечественной валюты от динамики цен на черное золото. Однако это утверждение не до конца корректно, поскольку коэффициент корреляции между курсом рубля и котировками нефти на текущий момент составляет 0.93, что говорит о сохранении высокой степени зависимости. Иными словами, снизилась лишь волатильность курса отечественной валюты.
Ключевой причиной для укрепления курса рубля стало достижение договоренности между странами внутри ОПЕК, а также нефтедобыдчиками, не входящими в состав картеля, относительно сокращения добычи. Согласно условиям соглашения, совокупный уровень добычи ОПЕК будет зафиксирован на уровне 32,5 млн. барр., однако не все страны участвуют на равных условиях: Ирану, Ливии и Нигерии позволено наращивать добычу из-за неблагоприятной экономической ситуации в странах.
Если учитывать плановые показатели этих стран и сложить с величиной ожидаемой заморозки вне стран ОПЕК, то совокупное снижение может оказаться лишь на 10-20% выше объявленного уровня в 1,25 млн. барр. На время действия соглашения, длительность которого составляет полгода, цены на нефть могут закрепиться выше отметки в $50 за баррель, однако их подъем будет сдерживать активность сланцевых производителей из США. По итогам заседания, проходившего 13-14 декабря 2016 года, ФРС США решила повысить базовую ставку на 0,25 п.п. до отметки 0,5-0,75%. При этом Джанет Йеллен заявила, что в 2017 году ставка будет повышена 3 раза, что связано с положительными тенденциями в экономике страны.
16 декабря совет директоров ЦБ РФ провел заседание по вопросам денежно-кредитной политики по результатам которой сохранил процентную ставку на уровне 10%, не изменив прежние параметры инфляционных ожиданий и общей стратегии поведения. Данное событие окажет нейтральное влияние на курс рубля. Среди дополнительных факторов, которые оказали поддержку курсу рубля, следует выделить сделку по приватизации ПАО «Роснефть». Поскольку денежные средства от продажи акций должны были поступить в федеральный бюджет до 15 декабря 2016, а размер обмениваемого пакета составил 10,2 млрд. евро, рубль получил существенную поддержку извне.
Индикатором, свидетельствующим о потенциале ослабления национальной валюты, является показатель монетарного курса, который определяется как соотношение денежной массы (M2) в рублях к объему золотовалютных резервов в долларах. На 1 ноября значение индикатора равнялось 94,3 руб. по сравнению с 93,1 руб. на 1 сентября 2016 года. Причиной снижения монетарного курса является существенное сокращение величины золотовалютных резервов страны, что в 2017 году может привести к необходимости наращивания доходов бюджета за счет девальвации курса рубля.
Прогноз QBF: Курс российского рубля к доллару США укрепился в связи с решением стран- участниц ОПЕК сократить объемы добычи нефти. Мы считаем, что данный эффект переоценен большинством участников рынка, а обозначенное снижение не изменит фундаментальной картины на мировом рынке нефти. Сложившаяся ситуация может быть использована для формирования позиций в долларе, однако из-за влияния краткосрочных факторов, оказывающих поддержку курсу рубля мы понижаем среднесрочный курс по паре USD/RUB до уровня 67 руб.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевой причиной для укрепления курса рубля стало достижение договоренности между странами внутри ОПЕК, а также нефтедобыдчиками, не входящими в состав картеля, относительно сокращения добычи. Согласно условиям соглашения, совокупный уровень добычи ОПЕК будет зафиксирован на уровне 32,5 млн. барр., однако не все страны участвуют на равных условиях: Ирану, Ливии и Нигерии позволено наращивать добычу из-за неблагоприятной экономической ситуации в странах.
Если учитывать плановые показатели этих стран и сложить с величиной ожидаемой заморозки вне стран ОПЕК, то совокупное снижение может оказаться лишь на 10-20% выше объявленного уровня в 1,25 млн. барр. На время действия соглашения, длительность которого составляет полгода, цены на нефть могут закрепиться выше отметки в $50 за баррель, однако их подъем будет сдерживать активность сланцевых производителей из США. По итогам заседания, проходившего 13-14 декабря 2016 года, ФРС США решила повысить базовую ставку на 0,25 п.п. до отметки 0,5-0,75%. При этом Джанет Йеллен заявила, что в 2017 году ставка будет повышена 3 раза, что связано с положительными тенденциями в экономике страны.
По прогнозам регулятора, рынок труда и инфляция достигнут целевых показателей без поддержки со стороны государства. Наиболее вероятно, что реальная скорость повышения ставок будет зависеть от темпов роста инфляции в США.
16 декабря совет директоров ЦБ РФ провел заседание по вопросам денежно-кредитной политики по результатам которой сохранил процентную ставку на уровне 10%, не изменив прежние параметры инфляционных ожиданий и общей стратегии поведения. Данное событие окажет нейтральное влияние на курс рубля. Среди дополнительных факторов, которые оказали поддержку курсу рубля, следует выделить сделку по приватизации ПАО «Роснефть». Поскольку денежные средства от продажи акций должны были поступить в федеральный бюджет до 15 декабря 2016, а размер обмениваемого пакета составил 10,2 млрд. евро, рубль получил существенную поддержку извне.
Индикатором, свидетельствующим о потенциале ослабления национальной валюты, является показатель монетарного курса, который определяется как соотношение денежной массы (M2) в рублях к объему золотовалютных резервов в долларах. На 1 ноября значение индикатора равнялось 94,3 руб. по сравнению с 93,1 руб. на 1 сентября 2016 года. Причиной снижения монетарного курса является существенное сокращение величины золотовалютных резервов страны, что в 2017 году может привести к необходимости наращивания доходов бюджета за счет девальвации курса рубля.
Прогноз QBF: Курс российского рубля к доллару США укрепился в связи с решением стран- участниц ОПЕК сократить объемы добычи нефти. Мы считаем, что данный эффект переоценен большинством участников рынка, а обозначенное снижение не изменит фундаментальной картины на мировом рынке нефти. Сложившаяся ситуация может быть использована для формирования позиций в долларе, однако из-за влияния краткосрочных факторов, оказывающих поддержку курсу рубля мы понижаем среднесрочный курс по паре USD/RUB до уровня 67 руб.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter