17 ноября 2008 ИХ "Финам"
Ситуация на валютном рынке в пятницу не продемонстрировала принципиальных изменений по сравнению с последними неделями. Вновь на фоне "бегства в качество" котировки USD и JPY на FX продемонстрировали повышение. Впрочем, создается впечатление, что технические факторы, а также ожидание инвесторами применения, прежде всего - в США новых мер макроэкономического стимулирования сейчас сдерживают "бычью" динамику курса американской валюты.
Данные макроэкономики Америки при этом носили в последний день прошедшей недели неоднородный с точки зрения своего влияния на курс USD характер. Розничные продажи в Америке в октябре т.г. сократились на 2,8%(г/г). Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индикатора в данном случае составляли, соответственно,
-1,4% и -1,3%. Впрочем, подобная статистика, похоже, уже была учтена финансовым сегментом в своих рыночных котировках.
В то же время, ноябрьский индикатор потребительского климата по данным Рейтерс и Университета Мичигана продемонстрировал несколько более благоприятное, чем ожидалось на рынке значение, 57,9 пт. Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индекса составляли, соответственно, 56,0 и 57,6 пункта.
Октябрьский объем запасов в деловом секторе США, также согласно данным пятницы, снизился на 0,2%(м/м). Рынок в среднем ожидал роста этого индикатора на 0,2% после его повышения на 0,3% в предыдущем месяце. Подобная статистика традиционно свидетельствует в пользу улучшения данных ВВП на ближайшие кварталы по сравнению с текущими ожиданиями, доминирующими среди инвесторов.
В перспективе ближайших кварталов курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В частности позитивную динамику американской валюты способны в указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных показателей Америки, а также, вероятно, более активное, чем в США снижение ставок ЦБ большинства других развитых экономик в 2009 - 2010 гг.
Однако, в ближайшие недели, рынок, возможно, продемонстрирует попытку скорректировать курса американской валюты вниз. Ситуация на кредитном рынке стабилизировалась, при этом финансовый сегмент, возможно, "перегружен" "короткими" позициями.
Прошедший саммит G20 носил, скорее, ознакомительный характер. На ней, как и ожидалось, была продекларирована решимость мирового сообщества сообща, с учетом позиций развивающихся стран, спасать мировую экономику от кризисных явлений. При этом, пожалуй, большинство участников рынка каких - либо откровений от встречи "Большой Двадцатки" не ждали.
На этом фоне после некоторого снижения в пятницу котировки йены на валютном сегменте к открытию европейской сессии понедельника практически восстановились на отметках открытия предыдущего торгового дня.
Технические факторы сейчас ограничивают потенциал среднесрочного укрепления японской валюты на FX. При этом дополнительному "ослабление" котировок JPY в ближайшие недели могут в существенной мере способствовать как результаты проведенных в прошлый четверг в Палате Представителей США слушаний по вопросам роли хедж - фондов в мировом финансовом кризисе, так и последние данные японской экономики.
Руководители пяти крупнейших мировых фондов на прошлой неделе признали, что в определенных случаях деятельность подобных структур способствует развитию кризиса на финансовых рынках. При этом, было достигнуто общее соглашение о возможности роста налогов на операции хедж фондов и увеличения централизованного контроля за их деятельностью.
С другой стороны, министр экономики Японии К. Йосано подтвердил сегодня господствующее на рынке мнение о том, что экономика его страны вступила в период рецессии, поскольку финансовый кризис снизил спрос на японский экспорт.
Рост активности инвесторов финансовых рынков в ближайшие недели, в случае развития подобного сценария, будет, вероятно, традиционно для последних лет способствовать развитию "медвежьей" динамики курса JPY. Впрочем, и безотносительно ситуации на финансовых рынках внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода свидетельствуют в пользу девальвации данной денежной единицы.
Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 12:00 мск находилась на отметке 27,27. В пятницу на закрытии торгов Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 27,30. Складывается впечатление, что меры российского центробанка по поддержке российской валюты сейчас проявляют себя довольно заметно.
Тем не менее, ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе, сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Данные макроэкономики Америки при этом носили в последний день прошедшей недели неоднородный с точки зрения своего влияния на курс USD характер. Розничные продажи в Америке в октябре т.г. сократились на 2,8%(г/г). Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индикатора в данном случае составляли, соответственно,
-1,4% и -1,3%. Впрочем, подобная статистика, похоже, уже была учтена финансовым сегментом в своих рыночных котировках.
В то же время, ноябрьский индикатор потребительского климата по данным Рейтерс и Университета Мичигана продемонстрировал несколько более благоприятное, чем ожидалось на рынке значение, 57,9 пт. Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индекса составляли, соответственно, 56,0 и 57,6 пункта.
Октябрьский объем запасов в деловом секторе США, также согласно данным пятницы, снизился на 0,2%(м/м). Рынок в среднем ожидал роста этого индикатора на 0,2% после его повышения на 0,3% в предыдущем месяце. Подобная статистика традиционно свидетельствует в пользу улучшения данных ВВП на ближайшие кварталы по сравнению с текущими ожиданиями, доминирующими среди инвесторов.
В перспективе ближайших кварталов курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В частности позитивную динамику американской валюты способны в указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных показателей Америки, а также, вероятно, более активное, чем в США снижение ставок ЦБ большинства других развитых экономик в 2009 - 2010 гг.
Однако, в ближайшие недели, рынок, возможно, продемонстрирует попытку скорректировать курса американской валюты вниз. Ситуация на кредитном рынке стабилизировалась, при этом финансовый сегмент, возможно, "перегружен" "короткими" позициями.
Прошедший саммит G20 носил, скорее, ознакомительный характер. На ней, как и ожидалось, была продекларирована решимость мирового сообщества сообща, с учетом позиций развивающихся стран, спасать мировую экономику от кризисных явлений. При этом, пожалуй, большинство участников рынка каких - либо откровений от встречи "Большой Двадцатки" не ждали.
На этом фоне после некоторого снижения в пятницу котировки йены на валютном сегменте к открытию европейской сессии понедельника практически восстановились на отметках открытия предыдущего торгового дня.
Технические факторы сейчас ограничивают потенциал среднесрочного укрепления японской валюты на FX. При этом дополнительному "ослабление" котировок JPY в ближайшие недели могут в существенной мере способствовать как результаты проведенных в прошлый четверг в Палате Представителей США слушаний по вопросам роли хедж - фондов в мировом финансовом кризисе, так и последние данные японской экономики.
Руководители пяти крупнейших мировых фондов на прошлой неделе признали, что в определенных случаях деятельность подобных структур способствует развитию кризиса на финансовых рынках. При этом, было достигнуто общее соглашение о возможности роста налогов на операции хедж фондов и увеличения централизованного контроля за их деятельностью.
С другой стороны, министр экономики Японии К. Йосано подтвердил сегодня господствующее на рынке мнение о том, что экономика его страны вступила в период рецессии, поскольку финансовый кризис снизил спрос на японский экспорт.
Рост активности инвесторов финансовых рынков в ближайшие недели, в случае развития подобного сценария, будет, вероятно, традиционно для последних лет способствовать развитию "медвежьей" динамики курса JPY. Впрочем, и безотносительно ситуации на финансовых рынках внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода свидетельствуют в пользу девальвации данной денежной единицы.
Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 12:00 мск находилась на отметке 27,27. В пятницу на закрытии торгов Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 27,30. Складывается впечатление, что меры российского центробанка по поддержке российской валюты сейчас проявляют себя довольно заметно.
Тем не менее, ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе, сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter