Второе. Рынок ОФЗ при плоской кривой доходности в районе 8% годовых выглядит не интересным для новых вложений. Принимая во внимание риски ослабления курса рубля после выхода Минфина на открытый рынок, целесообразной представляется фиксация прибыли по ОФЗ с открытием спекулятивных длинных позиций по валюте.
Третье. Российский рынок акций уже не является дешёвым. Дисконт к развивающимся рынкам, образовавшийся в 2014 г как по причине ухудшения конъюнктуры сырьевых рынков, так и вследствие геополитических факторов, практически ликвидирован. Наиболее очевидные драйверы для роста – отмена санкций и рост цен на нефть «поставлены на паузу». Поэтому фронтального роста ждать также не стоит.
Ключевым вопросом для участников рынка в ближайшее время будет определение объектов для реинвестирования денежных средств, которые будут получены в результате выкупа акций Башнефти у миноритариев. В пределе сумма высвобожденной на рынок ликвидности может составить до $1.3 млрд – колоссальные деньги даже для текущих условий постоянного притока западного капитала. Полагаем, что наиболее вероятными являются покупки привилегированных акций Башнефти и восстановление таким образом позиций в капитале компании, а также приобретение других дивидендных историй в нефтегазовом секторе – ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз (преф), Татнефть (преф), Газпром (нефть). Предполагаем, что в феврале котировки данных компаний будут чувствовать себя чуть лучше своих конкурентов в отрасли.
Основные новости:
- Коммерсант: По расчётам Минфина применение «бюджетного правила» при нефти $55/барр. приводит к росту расчётного равновесного курса доллара в 2017 г с 58.05 до 64.9 руб.
- Выработка эл/энергии Русгидро в 2016 г выросла на 9.2%
- ФАС возбудило дело против Мегафона за повышение тарифов в роуминге
- Ведомости: Чистая прибыль МРСК Урала в 2016 г достигла 3.3 млрд руб. по РСБУ за счёт переоценки пакета в Ленэнерго
- ОВК продаст ГТЛК 4.5 тыс. инновационных полувагонов на 15 млрд руб.
- Минэкономики: ВВП РФ в 2016 г снизился на 0.6%, в 4 кв. 2016 – на 0.3% г/г, в декабре – на 1% г/г
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба