31 марта 2017 Mind Money (ИК Церих) Якушев Олег
Региональные биржевые площадки в России развиты очень слабо. Им нечего противопоставить Московской Бирже, которая доминирует на отечественном рынке благодаря впечатляюще высоким ежемесячным оборотам торгов (63.9 трлн. рублей по итогам февраля 2017 года).
Созданная Московской Биржей региональная сеть, которая сегодня насчитывает шесть филиалов, не смогла перетянуть на себя сколько-нибудь заметные объемы торговли ценными бумагами. Фактически конкурентами Московской Биржи могли бы стать только питерские биржи – Санкт-Петербургская Биржа и Санкт-Петербургская Валютная Биржа, – однако этого не произошло.
Причины этого явления лежат в чрезмерно высокой централизации финансовых потоков. Все деньги стекаются и перераспределяются в Москве, и этот факт заставляет эмитентов регистрироваться в столице, а не в своем регионе присутствия. В результате не получается провести параллель между количеством эмитентов, зарегистрированных в конкретном регионе, и численностью населения, географическим положением или уровнем развития экономики в этом регионе.
Структура российской экономики всё же вносит определенные коррективы в географию распределения эмитентов. Отечественная экономика до сих пор сохраняет сырьевую направленность, поэтому в списке регионов-лидеров по количеству зарегистрированных эмитентов присутствует Тюмень, основная нефтегазовая провинция. Также высокое положение в этом рейтинге занимают Краснодар и Ростов. Этот факт объясняется ускоренным развитием сельского хозяйства в рамках проводимой правительством РФ политики импортозамещения.
Является ли подобная структура национального фондового рынка типичной? Сравнение отечественного рынка с рынками других крупных государств, сопоставимых по территории и численности населения, показывает, что российская модель в мировом масштабе скорее исключение, нежели правило.
В США из тринадцати фондовых бирж только три крупнейших – AMEX, NASDAQ, NYSE – находятся в Нью-Йорке. В Вашингтоне ни одной фондовой биржи нет. В Канаде из четырех фондовых бирж три находятся в Торонто, одна в Монреале (в Оттаве – ни одной биржи). В Великобритании находится 22 фондовые биржи, а Лондонская фондовая биржа считается ведущим мировым финансовым центром (международная торговля акциями составляет на ней примерно половину оборота).
В Бразилии основные торги идут на двух биржах в Сан-Паулу, еще одна площадка есть в Рио-де-Жанейро (в столице, Бразилиа, - ни одной биржи). В Японии, помимо Токийской фондовой биржи, действует еще 8 фондовых площадок. В Индии существует 21 региональная фондовая биржа, но основные торги идут на Бомбейской фондовой бирже и Национальной фондовой бирже Индии, которые расположены в Мумбаи, крупнейшем финансовом центре страны. Австралийская биржа ценных бумаг, помимо Сиднея, имеет отделения в четырех городах Зеленого континента.
Единственная страна, фондовый рынок которой до известной степени схож с российским, это Китай. Помимо Гонконгской фондовой биржи, которая досталась китайцам от прежней английской администрации анклава, в Китае действуют две биржи, основанные в 1990 году: биржа в Шанхае торгует корпоративными ценными бумагами, биржа в Шэньчжэне, торгует в том числе государственными ценными бумагами.
Как мы видим, практически во всех странах ведущие фондовые биржи расположены не в столицах, а в крупнейших финансово-промышленных центрах. Российская особенность состоит в том, что Москва является не только административным, но и финансовым центром России. Кроме того, существенное отличие заключается в том, что на долю региональных фондовых площадок в других странах приходится от 20 до 30 процентов оборота биржевой торговли. В России этот процент пренебрежимо мал в сравнении с оборотами Московской Биржи.
Мы уже отмечали, что питерские биржи не смогли стать серьезным конкурентом Московской Бирже. Более того, основным биржевым активом на Санкт-Петербургской бирже являются акции иностранных компаний. Сегодня трейдерам предлагают более 200 акций ведущих глобальных корпораций, таких как Google, Intel, Microsoft, Facebook, Apple и т.д. Стоит отметить, что дневной оборот по иностранным акциям в последнее время редко превышает 5 млн. долларов, что позволяет говорить о 100-110 млн. долларов месячного оборота. Сравните эти цифры с упомянутыми выше ежедневными объемами торгов на Московской Бирже.
Что касается российских эмитентов, то в котировальном листе Санкт-Петербургской биржи их всего двадцать. В основном это компании общенационального уровня (Газпром, Сбербанк, Лукойл и т.д.), чьи акции также торгуются на Московской Бирже.
Показателен и состав участников торгов. Из 84-х трейдеров, аккредитованных сегодня на Санкт-Петербургской бирже, только восемь – это компании из Санкт-Петербурга, еще 16 участников представляют российские регионы. Оставшиеся 60 имеют головные офисы в Москве.
Сформировавшуюся картину объясняется уже не раз упоминавшийся характер финансовых потоков в рамках нашей страны. Как известно, 45 процентов денег проходит через Москву, и только 8 процентов (почти в 6 раз меньше) – через Санкт-Петербург. До тех пор пока структура финансового рынка не изменится, у региональных фондовых рынков не будет стимулов для развития. Здесь уместно вспомнить планы федеральных властей создать Международный финансовый центр в Москве. Об этом проекте в последнее время не упоминают, но это не означает, что от этой идеи отказались. Получается, что в планы федерального центра пока не входит перенаправить хотя бы часть финансовых потоков в пользу регионов.
https://mind-money.eu (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Созданная Московской Биржей региональная сеть, которая сегодня насчитывает шесть филиалов, не смогла перетянуть на себя сколько-нибудь заметные объемы торговли ценными бумагами. Фактически конкурентами Московской Биржи могли бы стать только питерские биржи – Санкт-Петербургская Биржа и Санкт-Петербургская Валютная Биржа, – однако этого не произошло.
Причины этого явления лежат в чрезмерно высокой централизации финансовых потоков. Все деньги стекаются и перераспределяются в Москве, и этот факт заставляет эмитентов регистрироваться в столице, а не в своем регионе присутствия. В результате не получается провести параллель между количеством эмитентов, зарегистрированных в конкретном регионе, и численностью населения, географическим положением или уровнем развития экономики в этом регионе.
Структура российской экономики всё же вносит определенные коррективы в географию распределения эмитентов. Отечественная экономика до сих пор сохраняет сырьевую направленность, поэтому в списке регионов-лидеров по количеству зарегистрированных эмитентов присутствует Тюмень, основная нефтегазовая провинция. Также высокое положение в этом рейтинге занимают Краснодар и Ростов. Этот факт объясняется ускоренным развитием сельского хозяйства в рамках проводимой правительством РФ политики импортозамещения.
Является ли подобная структура национального фондового рынка типичной? Сравнение отечественного рынка с рынками других крупных государств, сопоставимых по территории и численности населения, показывает, что российская модель в мировом масштабе скорее исключение, нежели правило.
В США из тринадцати фондовых бирж только три крупнейших – AMEX, NASDAQ, NYSE – находятся в Нью-Йорке. В Вашингтоне ни одной фондовой биржи нет. В Канаде из четырех фондовых бирж три находятся в Торонто, одна в Монреале (в Оттаве – ни одной биржи). В Великобритании находится 22 фондовые биржи, а Лондонская фондовая биржа считается ведущим мировым финансовым центром (международная торговля акциями составляет на ней примерно половину оборота).
В Бразилии основные торги идут на двух биржах в Сан-Паулу, еще одна площадка есть в Рио-де-Жанейро (в столице, Бразилиа, - ни одной биржи). В Японии, помимо Токийской фондовой биржи, действует еще 8 фондовых площадок. В Индии существует 21 региональная фондовая биржа, но основные торги идут на Бомбейской фондовой бирже и Национальной фондовой бирже Индии, которые расположены в Мумбаи, крупнейшем финансовом центре страны. Австралийская биржа ценных бумаг, помимо Сиднея, имеет отделения в четырех городах Зеленого континента.
Единственная страна, фондовый рынок которой до известной степени схож с российским, это Китай. Помимо Гонконгской фондовой биржи, которая досталась китайцам от прежней английской администрации анклава, в Китае действуют две биржи, основанные в 1990 году: биржа в Шанхае торгует корпоративными ценными бумагами, биржа в Шэньчжэне, торгует в том числе государственными ценными бумагами.
Как мы видим, практически во всех странах ведущие фондовые биржи расположены не в столицах, а в крупнейших финансово-промышленных центрах. Российская особенность состоит в том, что Москва является не только административным, но и финансовым центром России. Кроме того, существенное отличие заключается в том, что на долю региональных фондовых площадок в других странах приходится от 20 до 30 процентов оборота биржевой торговли. В России этот процент пренебрежимо мал в сравнении с оборотами Московской Биржи.
Мы уже отмечали, что питерские биржи не смогли стать серьезным конкурентом Московской Бирже. Более того, основным биржевым активом на Санкт-Петербургской бирже являются акции иностранных компаний. Сегодня трейдерам предлагают более 200 акций ведущих глобальных корпораций, таких как Google, Intel, Microsoft, Facebook, Apple и т.д. Стоит отметить, что дневной оборот по иностранным акциям в последнее время редко превышает 5 млн. долларов, что позволяет говорить о 100-110 млн. долларов месячного оборота. Сравните эти цифры с упомянутыми выше ежедневными объемами торгов на Московской Бирже.
Что касается российских эмитентов, то в котировальном листе Санкт-Петербургской биржи их всего двадцать. В основном это компании общенационального уровня (Газпром, Сбербанк, Лукойл и т.д.), чьи акции также торгуются на Московской Бирже.
Показателен и состав участников торгов. Из 84-х трейдеров, аккредитованных сегодня на Санкт-Петербургской бирже, только восемь – это компании из Санкт-Петербурга, еще 16 участников представляют российские регионы. Оставшиеся 60 имеют головные офисы в Москве.
Сформировавшуюся картину объясняется уже не раз упоминавшийся характер финансовых потоков в рамках нашей страны. Как известно, 45 процентов денег проходит через Москву, и только 8 процентов (почти в 6 раз меньше) – через Санкт-Петербург. До тех пор пока структура финансового рынка не изменится, у региональных фондовых рынков не будет стимулов для развития. Здесь уместно вспомнить планы федеральных властей создать Международный финансовый центр в Москве. Об этом проекте в последнее время не упоминают, но это не означает, что от этой идеи отказались. Получается, что в планы федерального центра пока не входит перенаправить хотя бы часть финансовых потоков в пользу регионов.
https://mind-money.eu (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу