30 мая 2017 ИХ "Финам" Малых Наталия
Квартальные результаты ФСК ЕЭС мы оцениваем, как умеренно слабые. Чистая прибыль сократилась на 65% г/г до 5 829 млн руб., а выручка уменьшилась на 5,2% г/г до 49 796 млн руб. Ухудшение результата по выручке было обусловлено главным образом почти двукратным сокращением доходов от продажи электроэнергии в связи с прекращением реализации э/э одной из "дочек" ФСК ЕЭС, а также снижением поступлений от строительных работ по генподрядным договорам. Вместе с тем, выручка от основного бизнеса – передачи электроэнергии, выросла на 10% до 45,9 млрд руб. в сравнении с прошлым годом.
На прибыль также повлияло одноразовое списание убытков в связи с восстановлением контроля над дочерним предприятием Нурэнерго. В начале года суд кассационной инстанции отменил решение о банкротстве ОАО "Нурэнерго" и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции). Без учета этого фактора скорректированная чистая прибыль составила 18,1 млрд руб. (+6,8% г/г).
На наш взгляд, ухудшение результата связано с одноразовыми событиями, в то время как основной бизнес показал хороший рост, и поэтому реакция инвесторов на отчетность будет кратковременной, особенно в преддверии закрытия реестра. Совет директоров рекомендовал выплатить за 2016 г. 0,0142663525 руб. и 0,001116473 руб. за 1К 2017. Суммарно это около 0,01538 руб. на 1 акцию, что транслируется в 9,1%-ую текущую дивидендную доходность. Дата закрытия реестра 19 июля.
Кроме того, по нашим оценкам, текущая биржевая оценка по мультипликаторам по-прежнему подразумевает наличие недооцененности по отношению к российским сетевым компаниям даже с учетом разового убытка по Нурэнерго. После публикации квартальных результатов мы поставили рекомендацию по обыкновенным акциям ФСК ЕЭС на пересмотр.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прибыль также повлияло одноразовое списание убытков в связи с восстановлением контроля над дочерним предприятием Нурэнерго. В начале года суд кассационной инстанции отменил решение о банкротстве ОАО "Нурэнерго" и направил дело на новое рассмотрение в суд первой инстанции). Без учета этого фактора скорректированная чистая прибыль составила 18,1 млрд руб. (+6,8% г/г).
На наш взгляд, ухудшение результата связано с одноразовыми событиями, в то время как основной бизнес показал хороший рост, и поэтому реакция инвесторов на отчетность будет кратковременной, особенно в преддверии закрытия реестра. Совет директоров рекомендовал выплатить за 2016 г. 0,0142663525 руб. и 0,001116473 руб. за 1К 2017. Суммарно это около 0,01538 руб. на 1 акцию, что транслируется в 9,1%-ую текущую дивидендную доходность. Дата закрытия реестра 19 июля.
Кроме того, по нашим оценкам, текущая биржевая оценка по мультипликаторам по-прежнему подразумевает наличие недооцененности по отношению к российским сетевым компаниям даже с учетом разового убытка по Нурэнерго. После публикации квартальных результатов мы поставили рекомендацию по обыкновенным акциям ФСК ЕЭС на пересмотр.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter