4 декабря 2008 ИХ "Финам"
Активность на валютном рынке по-прежнему представляется довольно низкой. Рынок, похоже, продолжает испытывать влияние сезонного сокращения активности инвесторов, которое в этом году, под влиянием финансового кризиса оказалось, возможно, более ранним.
Данные макроэкономики, вышедшие вчера в целом все же были несколько более благоприятными для доллара США, чем для евро, однако, в целом в указанных выше условиях данная статистика на ход торгов влияния практически не оказала.
Индекс делового климата в секторе услуг Еврозоны, рассчитанный Markit Research, согласно вчерашним данным снизился в ноябре т.г. до отметки 42,5 пт. против своего среднего прогноза и значения в предыдущем месяце, равнявшихся 43,3 и 45,8 пт. соответственно.
Розничные продажи в странах ЕМС в октябре 2008 г. сократились на 2,1% в годовом исчислении. Рынок ожидал понижения данного показателя лишь на 0,4%, а в сентябре т.г. изменение указанного индикатора составляло -1,4%(г/г).
Американский индекс динамики числа занятых в частном секторе продемонстрировал, согласно вчерашним данным, значение -250 000. Средний прогноз и значение этого показателя в предыдущем месяце равнялись в данном случае - 195 000 и -179 000 соответственно. Несмотря на "слабый" характер указанной статистики рынка труда стоит учесть наблюдавшееся в последние кварталы существенное расхождение показателей занятости, рассчитанных ADP и индикатора NFP. В данной связи указанная информация свидетельствует, пожалуй, скорее в пользу публикации завтра более благоприятных, чем ожидается на рынке данных числа занятых вне отраслей сельского хозяйства США за ноябрь т.г.
Учитывая текущую стабильность курсов GBP/USD и EUR/USD сегодняшнее понижение ставок ЕЦБ и Банка Англии на 0,75% и 1% соответственно уже, возможно, учтено в котировках валютного рынка.
В данной связи доминирующее влияние на котировки FX в ближайшие недели, возможно, окажет не информация о ситуации в экономиках Европы и Азии, а общее сокращение напряженности на финансовых рынках, а также оценка инвесторами меры воздействия на курс USD анонсированных Fed мер по поддержке национальной финансовой системы, в том числе - прямой скупке Резервной Системой с открытого рынка американских казначейских, агентских облигаций.
С точки зрения долгосрочной динамики курсов международного валютного рынка стоит вновь отметить низкую эластичность политики финансовых регулирующих структур ЕЦБ и Японии, ограниченных, по-видимому, в своих действиях в связи с высокими, в том числе -бюджетными рисками указанных экономик.
Между тем, индекс капитальных инвестиций промышленных предприятий Японии в 3 кв. т.г. сократился на 13% (г/г) при среднем прогнозе и значении предыдущего расчетного периода, равнявшихся для него -9,9% и -6,5%.
На этом фоне прогноз ВВП Японии был пересмотрен, согласно опросу аналитиков, проведенному Reuters до -0,2%(к/к) против -0,1% согласно предварительным данным.
На рынке вновь усилились слухи о новом сокращении ставок BoJ в конце японского финансового года в марте 2009 г.
В ближайшие недели рынок, возможно, продолжит "отыгрывать" сокращение активности "бегства в качество", что представляется по-прежнему благоприятным фактором как для сектора carry trade, однако, снижение курса йены все же, на фоне, в том числе - сравнительно низких ставок "трежериз", возможно, будет сравнительно сдержанным и довольно волатильным по характеру динамики этого процесса. Тем не менее, в условиях завершения периода т.н. "кредитного бума" и сохраняющегося долгосрочного потенциала расширения проблемы глобального дефицита ресурсов, долгосрочные риски японской экономики представляются сравнительно высокими. Безотносительно ситуации на финансовом сегменте внутренние макроэкономические проблемы Японии с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу заметной девальвации японской денежной единицы.
К 12:30 мск четверга валютная пара USD/RUB на ЕТС находилась на отметке 28,01 против 27,98 на закрытии торгов Единой Торговой Сессии среды. Динамика курса российской валюты продолжает в целом довольно заметно расходиться с общей тенденцией котировок доллара США на FX, что на фоне активизации риторики российского руководства в поддержку национальной валюты, в том числе с помощью административных мер, позволяет рассчитывать, по крайней мере - на стабилизацию ее котировок в ближайшие недели.
Между тем, ключевая среднесрочная зависимость динамики котировок USD/RUB от тенденции показателей относительной стоимости доллара США на внешнем валютном сегменте по-прежнему представляется доминирующей.
При этом в долгосрочном периоде, в случае итогового повышения относительной стоимости USD на международном FX, возможное в таких условиях "ослабление" курса рубля к доллару США - с точки зрения влияния этого процесса на динамику мультивалютной "корзины" ЦБР - будет, возможно, в значительной мере компенсироваться за счет снижения котировок EUR/RUB
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Данные макроэкономики, вышедшие вчера в целом все же были несколько более благоприятными для доллара США, чем для евро, однако, в целом в указанных выше условиях данная статистика на ход торгов влияния практически не оказала.
Индекс делового климата в секторе услуг Еврозоны, рассчитанный Markit Research, согласно вчерашним данным снизился в ноябре т.г. до отметки 42,5 пт. против своего среднего прогноза и значения в предыдущем месяце, равнявшихся 43,3 и 45,8 пт. соответственно.
Розничные продажи в странах ЕМС в октябре 2008 г. сократились на 2,1% в годовом исчислении. Рынок ожидал понижения данного показателя лишь на 0,4%, а в сентябре т.г. изменение указанного индикатора составляло -1,4%(г/г).
Американский индекс динамики числа занятых в частном секторе продемонстрировал, согласно вчерашним данным, значение -250 000. Средний прогноз и значение этого показателя в предыдущем месяце равнялись в данном случае - 195 000 и -179 000 соответственно. Несмотря на "слабый" характер указанной статистики рынка труда стоит учесть наблюдавшееся в последние кварталы существенное расхождение показателей занятости, рассчитанных ADP и индикатора NFP. В данной связи указанная информация свидетельствует, пожалуй, скорее в пользу публикации завтра более благоприятных, чем ожидается на рынке данных числа занятых вне отраслей сельского хозяйства США за ноябрь т.г.
Учитывая текущую стабильность курсов GBP/USD и EUR/USD сегодняшнее понижение ставок ЕЦБ и Банка Англии на 0,75% и 1% соответственно уже, возможно, учтено в котировках валютного рынка.
В данной связи доминирующее влияние на котировки FX в ближайшие недели, возможно, окажет не информация о ситуации в экономиках Европы и Азии, а общее сокращение напряженности на финансовых рынках, а также оценка инвесторами меры воздействия на курс USD анонсированных Fed мер по поддержке национальной финансовой системы, в том числе - прямой скупке Резервной Системой с открытого рынка американских казначейских, агентских облигаций.
С точки зрения долгосрочной динамики курсов международного валютного рынка стоит вновь отметить низкую эластичность политики финансовых регулирующих структур ЕЦБ и Японии, ограниченных, по-видимому, в своих действиях в связи с высокими, в том числе -бюджетными рисками указанных экономик.
Между тем, индекс капитальных инвестиций промышленных предприятий Японии в 3 кв. т.г. сократился на 13% (г/г) при среднем прогнозе и значении предыдущего расчетного периода, равнявшихся для него -9,9% и -6,5%.
На этом фоне прогноз ВВП Японии был пересмотрен, согласно опросу аналитиков, проведенному Reuters до -0,2%(к/к) против -0,1% согласно предварительным данным.
На рынке вновь усилились слухи о новом сокращении ставок BoJ в конце японского финансового года в марте 2009 г.
В ближайшие недели рынок, возможно, продолжит "отыгрывать" сокращение активности "бегства в качество", что представляется по-прежнему благоприятным фактором как для сектора carry trade, однако, снижение курса йены все же, на фоне, в том числе - сравнительно низких ставок "трежериз", возможно, будет сравнительно сдержанным и довольно волатильным по характеру динамики этого процесса. Тем не менее, в условиях завершения периода т.н. "кредитного бума" и сохраняющегося долгосрочного потенциала расширения проблемы глобального дефицита ресурсов, долгосрочные риски японской экономики представляются сравнительно высокими. Безотносительно ситуации на финансовом сегменте внутренние макроэкономические проблемы Японии с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу заметной девальвации японской денежной единицы.
К 12:30 мск четверга валютная пара USD/RUB на ЕТС находилась на отметке 28,01 против 27,98 на закрытии торгов Единой Торговой Сессии среды. Динамика курса российской валюты продолжает в целом довольно заметно расходиться с общей тенденцией котировок доллара США на FX, что на фоне активизации риторики российского руководства в поддержку национальной валюты, в том числе с помощью административных мер, позволяет рассчитывать, по крайней мере - на стабилизацию ее котировок в ближайшие недели.
Между тем, ключевая среднесрочная зависимость динамики котировок USD/RUB от тенденции показателей относительной стоимости доллара США на внешнем валютном сегменте по-прежнему представляется доминирующей.
При этом в долгосрочном периоде, в случае итогового повышения относительной стоимости USD на международном FX, возможное в таких условиях "ослабление" курса рубля к доллару США - с точки зрения влияния этого процесса на динамику мультивалютной "корзины" ЦБР - будет, возможно, в значительной мере компенсироваться за счет снижения котировок EUR/RUB
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter