Аналитики Goldman Sachs Asset Management считают, что австралийский доллар сформировал вершину на максимальных уровнях за последние два с половиной года, и теперь самое время продавать его. В банке также отмечают, что рынок слишком сильно и безосновательно понадеялся на повышение ставки Центробанком. Ближайшее заседание РБА состоится в следующий вторник, при этом компания, управляющая активами на сумму более 1 трлн долларов, настроена крайне пессимистично, полагая, что аусси на текущих уровнях стоит слишком дорого относительно валют своих торговых партнеров в Азии и Европе. Рост австралийца в область выше 0.8000 заставит регулятора проявить максимум осторожности, чтобы не спровоцировать дальнейшее укрепление валюты, которое сдерживает инфляцию ниже целевого диапазона 2-3%.
«В небольших открытых экономиках, таких как Австралия, сильная валюта серьезно мешает экономическому росту, таким образом, учитывая укрепление аусси, регулятор вряд ли решится на какие бы то ни было манипуляции с кредитно-денежной политикой», - отметили в банке. «Мы намерены использовать это обстоятельство с выгодой для себя». В этом году валюта, взвешенная по торговле, подорожала на 6.1% и достигла самой высокой отметки за период с декабря 2014 года. В четверг она коснулась отметки 0.8066. Трейдеры на рынке свопов закладывали в цену практически 50% вероятность ужесточения политики РБА к маю следующего года, при том что глава Центробанка и его заместитель в один голос твердят о том, что ставка на уровне 1.5% их более чем устраивает.
Федрезерв решает все
Федрезерв на этой неделе признал, что инфляция растет медленнее, чем ожидалось. Инвесторы прислушались и пересмотрели прогнозы по динамике ставки в США. Доллар в итоге полетел вниз. «За ростом аусси на самом деле стоит слабый доллар. Это главная причина», - уверен Филипп Моффитт, глава отдела ценных бумаг с фиксированной доходностью по азиатско-тихоокеанскому региону. Вторая причина - это необоснованные ожидания цикла ужесточения в Австралии. «На следующей неделе РБА, скорее всего, еще раз подтвердит, что не собирается повышать ставку только потому, что так делают другие», - добавил Моффитт.
На самом деле, регулятор, скорее всего, будет активно обсуждать проблему валютного курса, особенно с учетом того, что он держится вблизи отметки 0.80. В Goldman считают, что РБА начнет повышать ставку в лучшем случае во втором полугодии следующего года. Сейчас аусси/доллар торгуется на уровне 0.7973. Дальнейший рост может даже подтолкнуть РБА к более осторожным комментариям. «Если австралийский доллар будет укрепляться, РБА будет вынужден нехотя вернуть на повестку дня снижение ставки», - отметил Моффитт. Центробанку дополнительные стимулы не нужны, но если другого способа охладить валюту не будет, он пойдет на этот шаг.
Goldman Sachs Asset Management также примкнул к тем, кто ожидает укрепления доллара США и роста доходности по американским гос. облигациям, отмечая, что рынок недооценивает силу экономики и темпы повышения ставки ФРС. Согласно прогнозам, сегодняшний отчет по ВВП покажет, что во втором квартале экономика выросла на 2.7% после роста на 1.4% в первые три месяца текущего года.
«Мы бы не стали сбрасывать со счетов укрепление доллара и рассчитывать на то, что доходность останется такой же низкой», - пояснил Моффитт. «Инфляция постепенно вырастет, а Федрезерв примется решительно повышать ставки». Между тем эксперт добавил, что ждет от американского ЦБ лишь однократного повышения ставки до конца года, хотя ранее он прогнозировал два повышения. "Однако в следующем году процесс повышения ставки продолжится." Премия по австралийским гос. облигациям относительно гос. облигаций США, скорее всего, сократится. «Это прекрасная возможность для продажи австралийского доллара». Проблема в том, что если на стороне австралийца все ясно, то с долларом США ситуация отнюдь не столь однозначна.
«В небольших открытых экономиках, таких как Австралия, сильная валюта серьезно мешает экономическому росту, таким образом, учитывая укрепление аусси, регулятор вряд ли решится на какие бы то ни было манипуляции с кредитно-денежной политикой», - отметили в банке. «Мы намерены использовать это обстоятельство с выгодой для себя». В этом году валюта, взвешенная по торговле, подорожала на 6.1% и достигла самой высокой отметки за период с декабря 2014 года. В четверг она коснулась отметки 0.8066. Трейдеры на рынке свопов закладывали в цену практически 50% вероятность ужесточения политики РБА к маю следующего года, при том что глава Центробанка и его заместитель в один голос твердят о том, что ставка на уровне 1.5% их более чем устраивает.
Федрезерв решает все
Федрезерв на этой неделе признал, что инфляция растет медленнее, чем ожидалось. Инвесторы прислушались и пересмотрели прогнозы по динамике ставки в США. Доллар в итоге полетел вниз. «За ростом аусси на самом деле стоит слабый доллар. Это главная причина», - уверен Филипп Моффитт, глава отдела ценных бумаг с фиксированной доходностью по азиатско-тихоокеанскому региону. Вторая причина - это необоснованные ожидания цикла ужесточения в Австралии. «На следующей неделе РБА, скорее всего, еще раз подтвердит, что не собирается повышать ставку только потому, что так делают другие», - добавил Моффитт.
На самом деле, регулятор, скорее всего, будет активно обсуждать проблему валютного курса, особенно с учетом того, что он держится вблизи отметки 0.80. В Goldman считают, что РБА начнет повышать ставку в лучшем случае во втором полугодии следующего года. Сейчас аусси/доллар торгуется на уровне 0.7973. Дальнейший рост может даже подтолкнуть РБА к более осторожным комментариям. «Если австралийский доллар будет укрепляться, РБА будет вынужден нехотя вернуть на повестку дня снижение ставки», - отметил Моффитт. Центробанку дополнительные стимулы не нужны, но если другого способа охладить валюту не будет, он пойдет на этот шаг.
Goldman Sachs Asset Management также примкнул к тем, кто ожидает укрепления доллара США и роста доходности по американским гос. облигациям, отмечая, что рынок недооценивает силу экономики и темпы повышения ставки ФРС. Согласно прогнозам, сегодняшний отчет по ВВП покажет, что во втором квартале экономика выросла на 2.7% после роста на 1.4% в первые три месяца текущего года.
«Мы бы не стали сбрасывать со счетов укрепление доллара и рассчитывать на то, что доходность останется такой же низкой», - пояснил Моффитт. «Инфляция постепенно вырастет, а Федрезерв примется решительно повышать ставки». Между тем эксперт добавил, что ждет от американского ЦБ лишь однократного повышения ставки до конца года, хотя ранее он прогнозировал два повышения. "Однако в следующем году процесс повышения ставки продолжится." Премия по австралийским гос. облигациям относительно гос. облигаций США, скорее всего, сократится. «Это прекрасная возможность для продажи австралийского доллара». Проблема в том, что если на стороне австралийца все ясно, то с долларом США ситуация отнюдь не столь однозначна.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба