15 декабря 2008 Архив
*Теперь-то мы знаем, что должен был чувствовать начальник советского сталелитейного завода, которого Иосиф Сталин вызвал на ковер, чтобы тот объяснил, почему не выполняется план производства. Нет, мы не получили доступ к секретным архивам КГБ, мы знаем это, потому что могли наблюдать, как директора ведущих компаний-производителей автомобилей в США унижались перед Конгрессом, выпрашивая дополнительный экстренный кредит в размере $34 млрд. помимо $25 млрд., которые уже были им обещаны для разработки автомобилей, отвечающих более высоким экологическим стандартам. Сначала нужно воздать хвалу лидеру. Исполнительные директора поблагодарили Конгресс за то, что они помогли им подготовить долгосрочные планы по реструктуризации. Затем нужно изобразить искреннее раскаяние. Исполнительные директора будут работать бесплатно? ну, ладно, за $1 в год? и продадут свои корпоративные самолеты. После этого наступает черед оправданий. Нет, виновато не плохое управление, а падение объема продаж, и поэтому мы вынуждены просить милостыню. И, наконец, завуалированные угрозы - мы уволим рабочих, семьи ополчатся против правительства, если вы не дадите кредит, пострадает вся экономика. Старик Иосиф, скорее всего, пыхнул бы трубкой и застрелил начальника; конгрессмены же попыхтели, поворчали, покрасовались перед камерами и, скорее всего, выделят достаточно денег, чтобы поддержать компании до тех пор, пока в следующем месяце к власти не придут новый президент и новый Конгресс. Впоследствии спасительные деньги будут выдаваться частями, и чтобы субсидирование продолжалось, компании должны будут выполнять определенные нормы производства.
Это еще один признак того, что власть переместилась из Нью-Йорка в Вашингтон, от банкиров и рынков к Конгрессу и президенту. Возьмите сагу о министре финансов Генри Полсоне, который, прежде чем попасть в Вашингтон, отработал директором Goldman Sachs. А теперь эта компания несет убытки, исчисляемые миллиардами, и недавно закрыла свой инвестиционный банковский бизнес и стала коммерческим банком под крылом у правительства. Когда-то этот человек поднял частный капитал со своего уровня на вершину небоскреба под названием "Уолл-стрит"; теперь он распределяет миллиардные средства налогоплательщиков из Министерства финансов частным предприятиям. Если сцена, где предприниматели из Детройта бьют челом, кажется вам недостаточно мрачной, то послушайте новости с других концов света, и угнетающая картина Америки заиграет новыми темными красками. На международной арене исламские террористы убивают невинных людей в Мумбае, причем выборочно, предпочитая британцев, американцев и евреев; Владимир Путин нарушает доктрину Монро (Прим. Profinance.ru: идея провозглашения обеих частей американского континента зоной, закрытой для европейской колонизации. Как политическая доктрина она была впервые изложена в июле 1823 года в форме предупреждения правительству России) и отправляет свои старинные военные корабли в воды Южной Америки; лидер крупнейшей экономики Европы Ангела Меркель не хочет присоединяться ко всеобщим усилиям по стимулированию экономики; Китай проводит политику "разорения соседа" и рекомендует обесценить свою валюту, чтобы поддержать экспортный сектор.
На национальном уровне в этом году экономика потеряла почти 2 млн. рабочих мест, из которых более полумиллиона только за прошлый месяц. Только благодаря тому, что тысячи людей решили покинуть рынок труда, уровень безработицы не поднялся выше 6.7%. Цены на жилье продолжают падать, акции бьются в нервных конвульсиях, миллионы американцев живут на продовольственные талоны, а розничные компании подготовили к Рождеству губительные для прибыли скидки. Согласно последнему отчету Совета ФРС по деловой активности, "общая экономическая активность снизилась во всех федеральных округах. . .? объемы розничных продаж сократились, "расходы в туристическом секторе уменьшились. . . новости из сектора услуг в целом были негативные. . . производственная активность сократилась. . . количество новых заказов уменьшилось. . . строительство коммерческой недвижимости снизилось. . . кредитование ограничилось. . .? Чтобы довершить мрачную картину, посмотрите на последний отчет Института управления запасами (ISM): активность в секторе услуг снизилась до минимального уровня с начала ведения данных в 1997 г., а активность в секторе производства - до 26-летнего минимума. Председатель ФРС Бен Бернанке не сделал ничего, чтобы рассеять пессимизм, когда подводил итоги по жилищному рынку США. Около 15-20% заемщиков находятся в трудном положении - сумма долга по ипотеке превышает стоимость подешевевшего жилья. В одном случае из пяти обязательства по субстандартной ипотеке не выполняются. К концу года около 2 млн. домов будут изъяты кредиторами. Добавьте ко всему прочему еще и резкий спад в строительном секторе, и перед вами образуется беспросветная тьма.
Ну, почти. Цена на бензин упала с $4 за галлон ниже $2, и некоторые эксперты прогнозируют, что к концу года цена упадет до $1. Падение бензина на $1 ежегодно прибавляет $140 млрд. к покупательной способности потребителей. Возможно, еще более важным фактором является то, что решение ФРС выкупить ценные бумаги, обеспеченные ипотекой на сумму $600, привело к снижению ипотечных ставок и увеличению заявок на рефинансирование и финансирование новых покупок жилья. По данным Ассоциации ипотечных банков (MBA), количество заявок достигло максимального уровня с начала ведения записей в 1990 г. Другие кредитные рынки также могут вздохнуть с облегчением, когда ФРС начнет выкупать ценные бумаги, обеспеченные студенческими кредитами, автокредитами, долгами по кредитным картам и кредитами малого бизнеса, на общую сумму $200. Возможно, кредитные рынки действительно начали успокаиваться. Но пока еще нет такого луча, который хоть немного бы осветил темное царство. Хотя в долгосрочной перспективе ситуация, возможно, будет выглядеть более оптимистично. Многое зависит от того, насколько длительным окажется участие правительства в том, что осталось от частного сектора.
Если это произойдет, то появятся такие экземпляры как сенатор Нью-Йорка Чарльз Шумер, который будет советовать автомобильным компаниям, какие автомобили нужно производить. Например, он предпочитает гибридные модели с питанием от аккумуляторной батареи, которые без подзарядки могут проехать только 40 миль, и для того, чтобы они стали чуть более доступными для обывателей, требуются большие субсидии. Или другие политики, которые будут указывать банкам, пользующимся финансовой поддержкой правительства, как распределять капитал, в результате чего в выигрыше окажутся только жители с низким доходом да компании, имеющие связи в политических кругах. Если политики останутся в седле и продолжат управлять частным сектором, то на место предпринимателей, которые двигали экономику Америки в прошлом, придут лоббисты, которые будут кормиться в правительстве. Да уж, плохие новости.
* Прим. Profinance.ru: С. Р. Ростворовский. Послы Ермака бьют челом Ивану Грозному, принося покоренное царство Сибирское. 1884 г. Картина маслом.
Ирвин Стельцер - консультант по вопросам предпринимательства, директор отдела исследований экономической политики в Гудзонском институте (Hudson Institute)
По материалам Times Online
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Это еще один признак того, что власть переместилась из Нью-Йорка в Вашингтон, от банкиров и рынков к Конгрессу и президенту. Возьмите сагу о министре финансов Генри Полсоне, который, прежде чем попасть в Вашингтон, отработал директором Goldman Sachs. А теперь эта компания несет убытки, исчисляемые миллиардами, и недавно закрыла свой инвестиционный банковский бизнес и стала коммерческим банком под крылом у правительства. Когда-то этот человек поднял частный капитал со своего уровня на вершину небоскреба под названием "Уолл-стрит"; теперь он распределяет миллиардные средства налогоплательщиков из Министерства финансов частным предприятиям. Если сцена, где предприниматели из Детройта бьют челом, кажется вам недостаточно мрачной, то послушайте новости с других концов света, и угнетающая картина Америки заиграет новыми темными красками. На международной арене исламские террористы убивают невинных людей в Мумбае, причем выборочно, предпочитая британцев, американцев и евреев; Владимир Путин нарушает доктрину Монро (Прим. Profinance.ru: идея провозглашения обеих частей американского континента зоной, закрытой для европейской колонизации. Как политическая доктрина она была впервые изложена в июле 1823 года в форме предупреждения правительству России) и отправляет свои старинные военные корабли в воды Южной Америки; лидер крупнейшей экономики Европы Ангела Меркель не хочет присоединяться ко всеобщим усилиям по стимулированию экономики; Китай проводит политику "разорения соседа" и рекомендует обесценить свою валюту, чтобы поддержать экспортный сектор.
На национальном уровне в этом году экономика потеряла почти 2 млн. рабочих мест, из которых более полумиллиона только за прошлый месяц. Только благодаря тому, что тысячи людей решили покинуть рынок труда, уровень безработицы не поднялся выше 6.7%. Цены на жилье продолжают падать, акции бьются в нервных конвульсиях, миллионы американцев живут на продовольственные талоны, а розничные компании подготовили к Рождеству губительные для прибыли скидки. Согласно последнему отчету Совета ФРС по деловой активности, "общая экономическая активность снизилась во всех федеральных округах. . .? объемы розничных продаж сократились, "расходы в туристическом секторе уменьшились. . . новости из сектора услуг в целом были негативные. . . производственная активность сократилась. . . количество новых заказов уменьшилось. . . строительство коммерческой недвижимости снизилось. . . кредитование ограничилось. . .? Чтобы довершить мрачную картину, посмотрите на последний отчет Института управления запасами (ISM): активность в секторе услуг снизилась до минимального уровня с начала ведения данных в 1997 г., а активность в секторе производства - до 26-летнего минимума. Председатель ФРС Бен Бернанке не сделал ничего, чтобы рассеять пессимизм, когда подводил итоги по жилищному рынку США. Около 15-20% заемщиков находятся в трудном положении - сумма долга по ипотеке превышает стоимость подешевевшего жилья. В одном случае из пяти обязательства по субстандартной ипотеке не выполняются. К концу года около 2 млн. домов будут изъяты кредиторами. Добавьте ко всему прочему еще и резкий спад в строительном секторе, и перед вами образуется беспросветная тьма.
Ну, почти. Цена на бензин упала с $4 за галлон ниже $2, и некоторые эксперты прогнозируют, что к концу года цена упадет до $1. Падение бензина на $1 ежегодно прибавляет $140 млрд. к покупательной способности потребителей. Возможно, еще более важным фактором является то, что решение ФРС выкупить ценные бумаги, обеспеченные ипотекой на сумму $600, привело к снижению ипотечных ставок и увеличению заявок на рефинансирование и финансирование новых покупок жилья. По данным Ассоциации ипотечных банков (MBA), количество заявок достигло максимального уровня с начала ведения записей в 1990 г. Другие кредитные рынки также могут вздохнуть с облегчением, когда ФРС начнет выкупать ценные бумаги, обеспеченные студенческими кредитами, автокредитами, долгами по кредитным картам и кредитами малого бизнеса, на общую сумму $200. Возможно, кредитные рынки действительно начали успокаиваться. Но пока еще нет такого луча, который хоть немного бы осветил темное царство. Хотя в долгосрочной перспективе ситуация, возможно, будет выглядеть более оптимистично. Многое зависит от того, насколько длительным окажется участие правительства в том, что осталось от частного сектора.
Если это произойдет, то появятся такие экземпляры как сенатор Нью-Йорка Чарльз Шумер, который будет советовать автомобильным компаниям, какие автомобили нужно производить. Например, он предпочитает гибридные модели с питанием от аккумуляторной батареи, которые без подзарядки могут проехать только 40 миль, и для того, чтобы они стали чуть более доступными для обывателей, требуются большие субсидии. Или другие политики, которые будут указывать банкам, пользующимся финансовой поддержкой правительства, как распределять капитал, в результате чего в выигрыше окажутся только жители с низким доходом да компании, имеющие связи в политических кругах. Если политики останутся в седле и продолжат управлять частным сектором, то на место предпринимателей, которые двигали экономику Америки в прошлом, придут лоббисты, которые будут кормиться в правительстве. Да уж, плохие новости.
* Прим. Profinance.ru: С. Р. Ростворовский. Послы Ермака бьют челом Ивану Грозному, принося покоренное царство Сибирское. 1884 г. Картина маслом.
Ирвин Стельцер - консультант по вопросам предпринимательства, директор отдела исследований экономической политики в Гудзонском институте (Hudson Institute)
По материалам Times Online
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу