16 декабря 2008 Архив
В последнее время во властных кругах, похоже, идет серьезная дискуссия относительно того, началась рецессия в экономике России или еще нет. В частности, не так давно заместитель министра экономического развития Андрей Клепач заявил, что рецессия в экономике уже началась и может продлиться более 2 кварталов. Однако вчера на этот же счет высказывались вице-премьер Алексей Кудрин и премьер-министр Владимир Путин. Согласно более свежим заявлениям, рост в 2008 году все-таки сохранится, а по итогам 2009 года Россию хотя и ждет замедление темпов, но они составят около 3.0%. При этом собственный прогноз МЭРТ на 4 квартал, как выяснилось вечером пятницы на прошедшей неделе, все-таки составляет 2.6%, то есть никакой рецессии. Прирост ВВП по итогам года – около 6%.
Из новой информации выходит, что никакой рецессии власти официально не ожидают, хотя темпы роста экономики в 4 квартале и по итогам года существенно пересмотрены в сторону понижения. Мы пока тоже остаемся оптимистами и в рамках нашего базового прогноза предполагаем, что положительные темпы роста ВВП страны сохранятся в 4 квартале 2008 года, тем не менее, недавние заявления властей заставляют задуматься над ситуацией и взглянуть на события чуть более внимательно.
В этой связи в первую очередь беспокоит вопрос: что же такого могли принести данные ноября, чтобы породить сомнение в росте экономики уже в этом году? Мы полагаем, что речь идет о плохих показателях промышленного производства. Несмотря на то, что официально данные относительно динамики этого показателя еще только будут опубликованы 16 или 17 декабря, предварительные оценки представителям властей уже доступны. Вчера, со ссылкой на неназванный источник в ФСГС, на лентах информационных агентств появилась информация о том, что спад производства в ноябре 2008 года составил 8.7% к ноябрю 2007. К октябрю выпуск в промышленности упал на 7.5%. Такие темпы падения показателя последний раз наблюдались лишь в кризисный 1998 год. Несмотря на то, что мы ожидали отрицательных темпов роста промышленности, к такому спаду мы оказались не готовы.
Несмотря на то, что пока недоступны детали /нет официальных данных/, несложно догадаться, что "виновником" резкого падения производства в промышленности стали те сегменты, которые уже отметились в новостях остановкой производства, неплатежами, а заодно и существенной поддержкой властей. То есть, сырьевые отрасли, машиностроение и, возможно, производители строительных материалов.
Определенные сложности с ростом в этих секторах были заметны и до ноября, однако резкое ухудшение конъюнктуры и недоступность кредитных ресурсов привели к стремительному падению деловой активности в этих секторах, и, как следствие, к спаду производства. Несмотря на то, что мы уже отмечали неоправданно резкую, на наш взгляд, негативную реакцию промышленности на ухудшение конъюнктуры, такого неприятного развития событий мы не ожидали.
Если говорить о влиянии этих показателей на экономику в целом, то важно принять во внимание тот факт, что в 3 квартале 2008 года темпы роста экономики страны и так оказались самыми низкими за последние 4 года – 6.2% к 3 кварталу 2007. При этом замедление наблюдалось не только в виновнике нынешних проблем – промышленности, но и почти во всех сегментах сектора услуг, который до последнего времени был локомотивом роста экономики. В частности, в строительстве прирост с двузначных цифр впервые с 2006 г. снизился до однозначной – 9.3% /к 3 кварталу 2007 г./; в оптовой и розничной торговле валовая добавленная стоимость продемонстрировала однозначный темп, впервые с 2005 года увеличившись всего на 8.4% /к 3 кварталу 2007/. В итоге уже по результатам 3 квартала темп роста экономики начал замедляться и составил 7.3% /8.0% по итогам первого полугодия/ и даже по обновленным официальным прогнозам ситуация в 4 квартале будет только ухудшаться, причем стремительно.
Неприятным следствием ноябрьских событий, скорее всего, будет то, что в декабре спад в промышленности, скорее всего, продолжится, более того, по отношению к аналогичному периоду 2007 года он может превысить и 10%. Более того, очевидно, что очень негативные результаты ноября-декабря с легкостью перевесят скромный прирост в 1.6% в октябре 2008 г. /к октябрю 2007/, а поскольку промышленность отвечает немногим менее чем за 30% ВВП РФ, то влияние подобного спада в этом сегменте на суммарный показатель будет очень существенным.
Как мы уже отмечали, ноябрьские данные о динамике промышленного производства хуже наших ожиданий. Пока мы ожидаем положительных темпов роста ВВП в 4 квартале, и более 6% прироста по итогам года. Однако если декабрь не просто продолжит развиваться в русле ноября, а продемонстрирует еще и столь же значительный спад в промышленности, этого может и не произойти. По крайней мере наш прогноз, приведенный выше, подобного развития событий не предполагает. Для перехода от ожидаемых властями 2.6% прироста ВВП в 4 квартале в отрицательную зону многое уже может и не потребоваться. Многое будет зависеть от темпов роста сектора услуг. Например, если в ноябре статистика в дополнение к промышленности отразит еще и резкое замедление темпов роста сектора услуг /скажем, вдвое/, то от декабря нужно будет ждать чего-то похожего на чудо, чтобы прогнозировать положительные темпы роста ВВП в 4 квартале
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Из новой информации выходит, что никакой рецессии власти официально не ожидают, хотя темпы роста экономики в 4 квартале и по итогам года существенно пересмотрены в сторону понижения. Мы пока тоже остаемся оптимистами и в рамках нашего базового прогноза предполагаем, что положительные темпы роста ВВП страны сохранятся в 4 квартале 2008 года, тем не менее, недавние заявления властей заставляют задуматься над ситуацией и взглянуть на события чуть более внимательно.
В этой связи в первую очередь беспокоит вопрос: что же такого могли принести данные ноября, чтобы породить сомнение в росте экономики уже в этом году? Мы полагаем, что речь идет о плохих показателях промышленного производства. Несмотря на то, что официально данные относительно динамики этого показателя еще только будут опубликованы 16 или 17 декабря, предварительные оценки представителям властей уже доступны. Вчера, со ссылкой на неназванный источник в ФСГС, на лентах информационных агентств появилась информация о том, что спад производства в ноябре 2008 года составил 8.7% к ноябрю 2007. К октябрю выпуск в промышленности упал на 7.5%. Такие темпы падения показателя последний раз наблюдались лишь в кризисный 1998 год. Несмотря на то, что мы ожидали отрицательных темпов роста промышленности, к такому спаду мы оказались не готовы.
Несмотря на то, что пока недоступны детали /нет официальных данных/, несложно догадаться, что "виновником" резкого падения производства в промышленности стали те сегменты, которые уже отметились в новостях остановкой производства, неплатежами, а заодно и существенной поддержкой властей. То есть, сырьевые отрасли, машиностроение и, возможно, производители строительных материалов.
Определенные сложности с ростом в этих секторах были заметны и до ноября, однако резкое ухудшение конъюнктуры и недоступность кредитных ресурсов привели к стремительному падению деловой активности в этих секторах, и, как следствие, к спаду производства. Несмотря на то, что мы уже отмечали неоправданно резкую, на наш взгляд, негативную реакцию промышленности на ухудшение конъюнктуры, такого неприятного развития событий мы не ожидали.
Если говорить о влиянии этих показателей на экономику в целом, то важно принять во внимание тот факт, что в 3 квартале 2008 года темпы роста экономики страны и так оказались самыми низкими за последние 4 года – 6.2% к 3 кварталу 2007. При этом замедление наблюдалось не только в виновнике нынешних проблем – промышленности, но и почти во всех сегментах сектора услуг, который до последнего времени был локомотивом роста экономики. В частности, в строительстве прирост с двузначных цифр впервые с 2006 г. снизился до однозначной – 9.3% /к 3 кварталу 2007 г./; в оптовой и розничной торговле валовая добавленная стоимость продемонстрировала однозначный темп, впервые с 2005 года увеличившись всего на 8.4% /к 3 кварталу 2007/. В итоге уже по результатам 3 квартала темп роста экономики начал замедляться и составил 7.3% /8.0% по итогам первого полугодия/ и даже по обновленным официальным прогнозам ситуация в 4 квартале будет только ухудшаться, причем стремительно.
Неприятным следствием ноябрьских событий, скорее всего, будет то, что в декабре спад в промышленности, скорее всего, продолжится, более того, по отношению к аналогичному периоду 2007 года он может превысить и 10%. Более того, очевидно, что очень негативные результаты ноября-декабря с легкостью перевесят скромный прирост в 1.6% в октябре 2008 г. /к октябрю 2007/, а поскольку промышленность отвечает немногим менее чем за 30% ВВП РФ, то влияние подобного спада в этом сегменте на суммарный показатель будет очень существенным.
Как мы уже отмечали, ноябрьские данные о динамике промышленного производства хуже наших ожиданий. Пока мы ожидаем положительных темпов роста ВВП в 4 квартале, и более 6% прироста по итогам года. Однако если декабрь не просто продолжит развиваться в русле ноября, а продемонстрирует еще и столь же значительный спад в промышленности, этого может и не произойти. По крайней мере наш прогноз, приведенный выше, подобного развития событий не предполагает. Для перехода от ожидаемых властями 2.6% прироста ВВП в 4 квартале в отрицательную зону многое уже может и не потребоваться. Многое будет зависеть от темпов роста сектора услуг. Например, если в ноябре статистика в дополнение к промышленности отразит еще и резкое замедление темпов роста сектора услуг /скажем, вдвое/, то от декабря нужно будет ждать чего-то похожего на чудо, чтобы прогнозировать положительные темпы роста ВВП в 4 квартале
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу