17 декабря 2008 Forex Club | Архив
Во вторник Федрезерв решил понизить процентную ставку на 75 б.п. до 0.25%, что стало минимальной отметкой для ставки овернайт за всю историю ее существования. Как отмечалось в сопроводительном заявлении FOMC, опубликованном после решения, условия на рынке труда ухудшились, а полученные данные указывают на то, что потребительские расходы, деловые инвестиции и промышленное производство ослабли. На самом деле, ФРС обеспокоена продолжительным спадом экономической активности, тяжелыми условиями кредитования и продолжающимся спадом на рынке жилья, которые, скорее всего, окажут влияние на экономический рост в течение ближайших кварталов.
Реакция рынка
Американский доллар, который снизился перед выходом решения, продолжил падение против основных соперников сразу после релиза. Однако валютный рынок остается очень волатильным, что усложняет выявление причинно-следственной связи между ценовой динамикой и текущим решением по ставке.
Сравнительный анализ сопроводительного заявления
Федрезерв будет использовать "все доступные инструменты" и ожидает "исключительно низких уровней ставки по федеральным фондам в течение некоторого времени".
- В параграфе про экономику FOMC все еще отмечает, что "экономическая активность продолжает слабеть". Он также продолжает тему слабости, отмеченную в октябрьском заявлении относительно промышленного сектора, заявляя, что слабость сейчас распространилась на рынок труда и потребительские расходы.
- В параграфе про инфляцию добавлена фраза о том, что "инфляционное давление значительно снизилось", однако все же ожидает, что она продолжит ослабление в ближайшие кварталы.
- Самым значительным изменением стало то, что FOMC намекнул на будущие альтернативные политические действия, заявив, что Федрезерв будет использовать "все доступные инструменты", чтобы поддержать нормализацию экономического роста и ценовой стабильности, и прогнозируя, что "слабые экономические условия, вероятно, гарантируют исключительно низкие уровни ставки по федеральным фондам в течение определенного времени".
- В последнем параграфе FOMC перешел на конкретику, заявив, "как ранее оговаривалось, в течение следующих нескольких кварталов Федрезерв будет покупать большие объемы ведомственных обязательств и обеспеченных ипотекой ценных бумаг, чтобы оказать поддержку рынку ипотеки и жилья, и он готов расширить свои покупки ведомственных обязательств и обеспеченных ипотекой ценных бумаг, если того потребуют условия".
Комментарии аналитиков
Экономист Ян Шефердсон из HFE считает "картина опустошенной экономики останется", так как "драматическая коррекция потребительских финансов продолжается". Он полагает, что ФРС будет использовать все доступные инструменты, включая покупку ценных бумаг, и "если нулевая ставка не сработает, они попробуют что-нибудь хорошее".
Экономист Стивен Риччуто из Mizuho отмечает, что "ФРС четко сигнализирует о том, что они хотят опередить кризис, однако сейчас им приходиться догонять его и покупать активы более длительного срока, чтобы реанимировать замороженные рынки. Если они будут слишком медленно догонять, рынки еще больше потеряют доверие".
Валютный стратег Бенедикт Германьер из UBS отмечает, что "это было агрессивное заявление о том, что ФРС настроена на смягчение в возможных рамках. В текущих условиях будет доминировать спрос на ликвидные активы и валюты-убежища. В то время как спекулятивные торги могут выиграть а агрессивных действиях в краткосрочной перспективе, мы предпочитаем открывать длинные позиции по валютам, которые будут хорошо работать, когда мировые ставки подойдут к 0%. Валюты, которые предлагают ликвидность и обеспечены положительной инвестиционной позицией, должны хорошо сработать. Хотя аспекты ликвидности выступают в пользу USD и EUR,
JPY тоже неплохо справится".
Реакция рынка
Американский доллар, который снизился перед выходом решения, продолжил падение против основных соперников сразу после релиза. Однако валютный рынок остается очень волатильным, что усложняет выявление причинно-следственной связи между ценовой динамикой и текущим решением по ставке.
Сравнительный анализ сопроводительного заявления
Федрезерв будет использовать "все доступные инструменты" и ожидает "исключительно низких уровней ставки по федеральным фондам в течение некоторого времени".
- В параграфе про экономику FOMC все еще отмечает, что "экономическая активность продолжает слабеть". Он также продолжает тему слабости, отмеченную в октябрьском заявлении относительно промышленного сектора, заявляя, что слабость сейчас распространилась на рынок труда и потребительские расходы.
- В параграфе про инфляцию добавлена фраза о том, что "инфляционное давление значительно снизилось", однако все же ожидает, что она продолжит ослабление в ближайшие кварталы.
- Самым значительным изменением стало то, что FOMC намекнул на будущие альтернативные политические действия, заявив, что Федрезерв будет использовать "все доступные инструменты", чтобы поддержать нормализацию экономического роста и ценовой стабильности, и прогнозируя, что "слабые экономические условия, вероятно, гарантируют исключительно низкие уровни ставки по федеральным фондам в течение определенного времени".
- В последнем параграфе FOMC перешел на конкретику, заявив, "как ранее оговаривалось, в течение следующих нескольких кварталов Федрезерв будет покупать большие объемы ведомственных обязательств и обеспеченных ипотекой ценных бумаг, чтобы оказать поддержку рынку ипотеки и жилья, и он готов расширить свои покупки ведомственных обязательств и обеспеченных ипотекой ценных бумаг, если того потребуют условия".
Комментарии аналитиков
Экономист Ян Шефердсон из HFE считает "картина опустошенной экономики останется", так как "драматическая коррекция потребительских финансов продолжается". Он полагает, что ФРС будет использовать все доступные инструменты, включая покупку ценных бумаг, и "если нулевая ставка не сработает, они попробуют что-нибудь хорошее".
Экономист Стивен Риччуто из Mizuho отмечает, что "ФРС четко сигнализирует о том, что они хотят опередить кризис, однако сейчас им приходиться догонять его и покупать активы более длительного срока, чтобы реанимировать замороженные рынки. Если они будут слишком медленно догонять, рынки еще больше потеряют доверие".
Валютный стратег Бенедикт Германьер из UBS отмечает, что "это было агрессивное заявление о том, что ФРС настроена на смягчение в возможных рамках. В текущих условиях будет доминировать спрос на ликвидные активы и валюты-убежища. В то время как спекулятивные торги могут выиграть а агрессивных действиях в краткосрочной перспективе, мы предпочитаем открывать длинные позиции по валютам, которые будут хорошо работать, когда мировые ставки подойдут к 0%. Валюты, которые предлагают ликвидность и обеспечены положительной инвестиционной позицией, должны хорошо сработать. Хотя аспекты ликвидности выступают в пользу USD и EUR,
JPY тоже неплохо справится".
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба