23 декабря 2008 Ренессанс Капитал
Честно говоря, вчерашний рост стал для меня приятным сюрпризом. В недавние времена стоило бы, наверное, сказать, что российский рынок показал свою силу, сумев с успехом противостоять общим негативным тенденциям. Действительно, +3,5% на падающей нефти, слабой Европе и продолжающейся девальвации рубля - достойный результат, вот только обеспечен он был, к сожалению, не за счет большого спроса, а за счет отсутствия предложения. Многие западные игроки уже свернули свои операции в России, закрыв год и начав подготовку к празднованию Рождества, что дало возможность локальным операторам слегка повысить оценочную стоимость своих портфелей. Возможно, этому способствовала и покупка со стороны ВЭБа, являющегося сейчас основной "надеждой и опорой" российских "быков".
Впрочем, был вчера ряд позитивных новостей, способных оказать как отдельным эмитентам, так и рынку в целом, определенную поддержку. Так, например, премьер-министр В. Путин поручил правительству в двухдневный срок сформировать список системообразующих предприятий, которым будет оказана помощь в виде кредитования по госгарантиям, субсидирования процентной ставки, госзаказа и пр. В него, по всей видимости, попадут и все крупнейшие добывающие компании, включая "Газпром" (GAZP) /+4,57%/, "ЛУКОЙЛ" (LKOH) /+6,4%/, "Норильский никель" (GMKN) /+4,9%/, 45% акций которого находится в залоге у госбанков, и "Роснефть" (ROSN) /+4,44%/, планирующая в следующем году выплатить или рефинансировать около $9 млрд. Новые протекционистские меры в отношение отечественного автопрома вызвали не только рост недовольства народных масс, но и котировок "АвтоВАЗа" (AVAZ) /+24,62%/, "КАМАЗа" (KMAZ) /+5,37%/ и "Соллерса" /+3,83%/, фактически проигнорировавших сообщение Toyota о возможном операционном убытке в этом году, обвалившем акции многих мировых автопроизводителей. А вот бумаги генерирующих компаний вчера отдыхали после предыдущего роста /"РусГидро" -1,62%, ОГК-2 -2,89%, ОГК-6 -1,37%/, несмотря на заявление вице-премьера Игоря Сечина, пообещавшего равный доступ к средствам господдержки и государственным, и частным энергокомпаниям.
Сегодня же, по всей видимости, будут отдыхать и все остальные – ни вчерашнее закрытие Америки /DJIA -0,69%, S&P 500 -1,83%, Nasdaq Composite -2,04%/, ни текущее положение дел в Азии /HSI -2,95%, CSI 300 -4,7%/, падающей на плохих новостях от Toyota и менее значительном, чем ожидалось, снижении процентной ставки Народным банком Китая, не внушают нам особого оптимизма. Равно как и динамика нефтяных котировок, вновь опустившихся ниже отметки $40 за баррель /WTI/ на фоне сообщений о дружном падении спроса на топливо в странах ЮВА. Если еще и данные американкой статистики, в частности по ВВП за III квартал или продажам домов на первичном/вторичном рынке, окажутся хуже прогнозов, то от вчерашних +3,5% может и ничего не остаться, хотя, учитывая активное участие ВЭБа в ценообразовании, это и маловероятно. Мы не исключаем возможности январского "ралли" на вступлении в должность нового президента США, однако считаем перенос больших "длинных" позиций через новогодние праздники довольно рискованным, поэтому рекомендуем продолжить их сокращение на "отскоках"
Впрочем, был вчера ряд позитивных новостей, способных оказать как отдельным эмитентам, так и рынку в целом, определенную поддержку. Так, например, премьер-министр В. Путин поручил правительству в двухдневный срок сформировать список системообразующих предприятий, которым будет оказана помощь в виде кредитования по госгарантиям, субсидирования процентной ставки, госзаказа и пр. В него, по всей видимости, попадут и все крупнейшие добывающие компании, включая "Газпром" (GAZP) /+4,57%/, "ЛУКОЙЛ" (LKOH) /+6,4%/, "Норильский никель" (GMKN) /+4,9%/, 45% акций которого находится в залоге у госбанков, и "Роснефть" (ROSN) /+4,44%/, планирующая в следующем году выплатить или рефинансировать около $9 млрд. Новые протекционистские меры в отношение отечественного автопрома вызвали не только рост недовольства народных масс, но и котировок "АвтоВАЗа" (AVAZ) /+24,62%/, "КАМАЗа" (KMAZ) /+5,37%/ и "Соллерса" /+3,83%/, фактически проигнорировавших сообщение Toyota о возможном операционном убытке в этом году, обвалившем акции многих мировых автопроизводителей. А вот бумаги генерирующих компаний вчера отдыхали после предыдущего роста /"РусГидро" -1,62%, ОГК-2 -2,89%, ОГК-6 -1,37%/, несмотря на заявление вице-премьера Игоря Сечина, пообещавшего равный доступ к средствам господдержки и государственным, и частным энергокомпаниям.
Сегодня же, по всей видимости, будут отдыхать и все остальные – ни вчерашнее закрытие Америки /DJIA -0,69%, S&P 500 -1,83%, Nasdaq Composite -2,04%/, ни текущее положение дел в Азии /HSI -2,95%, CSI 300 -4,7%/, падающей на плохих новостях от Toyota и менее значительном, чем ожидалось, снижении процентной ставки Народным банком Китая, не внушают нам особого оптимизма. Равно как и динамика нефтяных котировок, вновь опустившихся ниже отметки $40 за баррель /WTI/ на фоне сообщений о дружном падении спроса на топливо в странах ЮВА. Если еще и данные американкой статистики, в частности по ВВП за III квартал или продажам домов на первичном/вторичном рынке, окажутся хуже прогнозов, то от вчерашних +3,5% может и ничего не остаться, хотя, учитывая активное участие ВЭБа в ценообразовании, это и маловероятно. Мы не исключаем возможности январского "ралли" на вступлении в должность нового президента США, однако считаем перенос больших "длинных" позиций через новогодние праздники довольно рискованным, поэтому рекомендуем продолжить их сокращение на "отскоках"
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311600120_d023de44ebf2f28d7290172d01b66d93.png
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба