23 декабря 2008 ИХ "Финам"
Активность торгов на валютном рынке в понедельник и утром во вторник была близка к нулевой. Определенное оживление на рынке вызвала, пожалуй, лишь статистика динамики новых промышленных заказов в Еврозоне, которая "не позволила" курсу EUR/USD вчера днем восстановиться на отметках выше 1,4000. Указанный индикатор в октябре т.г. сократился на 15,1%(г/г). При этом средний прогноз и значение сентября 2008 г. для данного показателя составляли заметно более высокие значения, -9,8% и -1,1% соответственно.
Экономика ЕС продолжает демонстрировать признаки довольно активное по темпам сокращение активности. При этом внутренние европейские платежные, бюджетные и инфляционные дисбалансы существенно сокращают способность финансового руководства Европы противостоять кризису. Плата за отсутствие инициативы в мерах по противодействию финансовому кризису может быть высокой.
С другой стороны, экономика США сейчас сохраняет шансы первой продемонстрировать признаки оживления. На этом фоне долгосрочные предпосылки итогового повышения курса американской валюты на FX, в том числе по отношению к евро сейчас выглядят по-прежнему актуальными.
Ближайшие дни будут богаты публикациями американской макроэкономической статистики. Во вторник ожидается выход пересмотренных данных ВВП США за 3 кв. т.г. Во вторник и среду будут опубликованы, кроме того, показатели продаж на рынке жилья Америки, а также изменение личных доходов и расходов американцев в ноябре 2008 г.
Ставка 30-летних ипотечных кредитов Fannie Mae и Freddie Mac составляет сейчас 4,7% годовых против порядка 6% в сентябре - октябре т.г. и такого же уровня доходности данных инструментов год назад. На этом фоне информация сегодняшней недели - это касается, прежде всего, рынка жилья - возможно, в итоге не разочарует инвесторов и окажет поддержку курсу американской валюты.
Однако существенных дирекциональных курсовых изменений на внешнем FX сейчас возможно ожидать не стоит. Складывается впечатление, что в период рождественских и новогодних праздников на валютном рынке сохранится низкая ликвидность торгов, которая будет препятствовать формированию устойчивого направленного движения котировок.
Котировки йены на валютном рынке открыли торги текущей недели понижением, которое впрочем, на фоне общей низкой ликвидности торгов не носило активного характера. Очевидно, что итоги декабрьской сессии BoJ поддержали негативную динамику курса японской валюты. Кроме того, Председатель Банка Японии М. Ширакава заявил сегодня, что высокий курс JPY и глобальное замедление темпов экономического роста могут привести к дальнейшему ухудшению показателей японского экспорта после его рекордного сокращения в ноябре т.г.
На этом фоне, в экономике и обществе в целом, похоже, усиливается давление на финансовое руководство страны с целью активизировать централизованные меры по поддержке национальной экономики. В опубликованной сегодня статье главного обозревателя пользующейся авторитетом в деловых кругах Nihon Keizai Shimbun М. Сугено отмечается, что решения Банка Японии понизить базовую ставку на 0,1% и анонсировать выкуп с открытого рынка долгосрочных государственных и коммерческих долговых бумаг являются "просто реакцией на события, произошедшие в прошлом".
При этом, по мнению автора статьи, японское "правительство и правящая партия также демонстрируют отсутствие инициативы" в вопросах, связанных с политикой стабилизации национальной экономики.
Подобная негативная ситуация в долгосрочной перспективе, по-видимому, отразится в итоге на сравнительной привлекательности японских активов для международных инвесторов. В долгосрочном периоде значимая девальвация JPY на валютном сегменте сейчас представляются по-прежнему возможной. При этом, сохраняющаяся стабильность мирового финансового, фондового рынка свидетельствует в пользу сокращения активности "бегства в качество" инвесторов и покупок в рамках этой тенденции японской валюты.
Курс USD/RUB сегодня к 12:00 мск составлял 28,34 против 28,35 на закрытии торгов в понедельник.
Низкая ликвидность торгов и "слабая нефть" продолжают поддерживать "медвежий" тренд российской валюты. В то же время, на фоне стабилизации отечественных финансовых рынков представляется характерным существенное сокращение темпов снижения золотовалютных резервов ЦБР. Период пика внешних платежей российских компаний подходит к своему завершению, это обстоятельство может оказать существенную поддержку российской валюте.
Возможно, ожидаемое ведущими игроками "ослабление" напряженности на внутреннем валютном сегменте отражает обнародованная вчера информация о том, что ОАО Сбербанк России будет конвертировать валютные кредиты граждан в рубли по обращениям граждан. Примеру ОАО Сбербанк России могут последовать и другие государственные банки.
На этом фоне и с учетом последних "жестких" комментариев ОПЕК - которая, по-видимому, намерена продолжить активную поддержку нефтяного рынка - риски, связанные с наращиванием коротких позиций по рублю РФ представляются в ближайшие недели довольно высокими. Возможность повышающей коррекции курса национальной валюты на FX в указанной перспективе сохраняется
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Экономика ЕС продолжает демонстрировать признаки довольно активное по темпам сокращение активности. При этом внутренние европейские платежные, бюджетные и инфляционные дисбалансы существенно сокращают способность финансового руководства Европы противостоять кризису. Плата за отсутствие инициативы в мерах по противодействию финансовому кризису может быть высокой.
С другой стороны, экономика США сейчас сохраняет шансы первой продемонстрировать признаки оживления. На этом фоне долгосрочные предпосылки итогового повышения курса американской валюты на FX, в том числе по отношению к евро сейчас выглядят по-прежнему актуальными.
Ближайшие дни будут богаты публикациями американской макроэкономической статистики. Во вторник ожидается выход пересмотренных данных ВВП США за 3 кв. т.г. Во вторник и среду будут опубликованы, кроме того, показатели продаж на рынке жилья Америки, а также изменение личных доходов и расходов американцев в ноябре 2008 г.
Ставка 30-летних ипотечных кредитов Fannie Mae и Freddie Mac составляет сейчас 4,7% годовых против порядка 6% в сентябре - октябре т.г. и такого же уровня доходности данных инструментов год назад. На этом фоне информация сегодняшней недели - это касается, прежде всего, рынка жилья - возможно, в итоге не разочарует инвесторов и окажет поддержку курсу американской валюты.
Однако существенных дирекциональных курсовых изменений на внешнем FX сейчас возможно ожидать не стоит. Складывается впечатление, что в период рождественских и новогодних праздников на валютном рынке сохранится низкая ликвидность торгов, которая будет препятствовать формированию устойчивого направленного движения котировок.
Котировки йены на валютном рынке открыли торги текущей недели понижением, которое впрочем, на фоне общей низкой ликвидности торгов не носило активного характера. Очевидно, что итоги декабрьской сессии BoJ поддержали негативную динамику курса японской валюты. Кроме того, Председатель Банка Японии М. Ширакава заявил сегодня, что высокий курс JPY и глобальное замедление темпов экономического роста могут привести к дальнейшему ухудшению показателей японского экспорта после его рекордного сокращения в ноябре т.г.
На этом фоне, в экономике и обществе в целом, похоже, усиливается давление на финансовое руководство страны с целью активизировать централизованные меры по поддержке национальной экономики. В опубликованной сегодня статье главного обозревателя пользующейся авторитетом в деловых кругах Nihon Keizai Shimbun М. Сугено отмечается, что решения Банка Японии понизить базовую ставку на 0,1% и анонсировать выкуп с открытого рынка долгосрочных государственных и коммерческих долговых бумаг являются "просто реакцией на события, произошедшие в прошлом".
При этом, по мнению автора статьи, японское "правительство и правящая партия также демонстрируют отсутствие инициативы" в вопросах, связанных с политикой стабилизации национальной экономики.
Подобная негативная ситуация в долгосрочной перспективе, по-видимому, отразится в итоге на сравнительной привлекательности японских активов для международных инвесторов. В долгосрочном периоде значимая девальвация JPY на валютном сегменте сейчас представляются по-прежнему возможной. При этом, сохраняющаяся стабильность мирового финансового, фондового рынка свидетельствует в пользу сокращения активности "бегства в качество" инвесторов и покупок в рамках этой тенденции японской валюты.
Курс USD/RUB сегодня к 12:00 мск составлял 28,34 против 28,35 на закрытии торгов в понедельник.
Низкая ликвидность торгов и "слабая нефть" продолжают поддерживать "медвежий" тренд российской валюты. В то же время, на фоне стабилизации отечественных финансовых рынков представляется характерным существенное сокращение темпов снижения золотовалютных резервов ЦБР. Период пика внешних платежей российских компаний подходит к своему завершению, это обстоятельство может оказать существенную поддержку российской валюте.
Возможно, ожидаемое ведущими игроками "ослабление" напряженности на внутреннем валютном сегменте отражает обнародованная вчера информация о том, что ОАО Сбербанк России будет конвертировать валютные кредиты граждан в рубли по обращениям граждан. Примеру ОАО Сбербанк России могут последовать и другие государственные банки.
На этом фоне и с учетом последних "жестких" комментариев ОПЕК - которая, по-видимому, намерена продолжить активную поддержку нефтяного рынка - риски, связанные с наращиванием коротких позиций по рублю РФ представляются в ближайшие недели довольно высокими. Возможность повышающей коррекции курса национальной валюты на FX в указанной перспективе сохраняется
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter