Котировки на 17.00 МСК
Декабрьские фьючерсы на S&P 500: 2667 (+0,08%)
Декабрьские фьючерсы на Nasdaq 100: 6406 (+0,34%)
Внешний фон: немецкий индекс DAX -0,2%; японский Nikkei -0,47%; китайский Shanghai Composite +0,68%.
Американские фондовые фьючерсы чуть подрастают на премаркете. Новые драйверы не за горами, и сегодня возможна волатильность.
Во вторник ключевые индексы закрылись в разнонаправленном формате. S&P 500 прибавил 0,15%, обновив исторические максимумы.
Позитивные факторы
Данные по инфляции. После ноябрьского ускорения производственной инфляции до 6-летнего максимума, данные по потребительской инфляции за тот же месяц оказались более нейтральными.
Индекс потребительских цен ускорился до +2,2% в годовом исчислении после +2% в октябре, как и ожидалось. Базовый CPI (без учета еды и энергоносителей – волатильных компонент) замедлился с +1,8% до +1,7%.
Отметим, что таргетом регулятора является 2% по ценовому индексу потребительских расходов (PCE Index). В октябре показатель вырос на 1,6% в годовом исчислении.
Риски
Расклад сил в Сенате. В понедельник демократы выиграли выборы сенатора в Алабаме, и теперь у республиканцев в верхней палате минимальный перевес. В теории это может затруднить продвижение налоговой реформы. Однако, как сообщил Wall Street Journal, закон о налогах может быть принят уже на следующей неделе, до прибытия нового конгрессмена в Вашингтон.
Финансовые условия. Доходность однолетних Treasuries ранее закрылась на 9-летнем максимуме - 1,69%. Другие индикативные ставки тоже растут. Участники рынка закладывают дальнейшее ужесточение монетарной политики ФРС.
Ожидания
Заседание ФРС. В среду (22.00 МСК), свой вердикт по итогам двухдневной встречи огласит ФРС. Предполагается, что регулятор поднимет ключевую ставку на 0,25 процентных пункта (п.п.), до 1,25-1,5%. Локально это вполне нейтральное и ожидаемое событие.
Важен взгляд в будущее. Внимание - на стейтмент Феда, цифровые прогнозы представителей Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). На 2018 год регулятор запланировал еще три этапа повышения ставки по 0,25 п.п., до 2-2,25%
Казалось бы, инфляция в Штатах на удивление низка. Так почему же Федрезев ужесточает кредитно-денежную политику?
Во-первых, сильный рынок труда, близкий к состоянию «полной занятости». Безработица в США находится на 17-летнем минимуме – 4,1%. Во-вторых, несмотря на недавний рост доходностей Treasuries и индекса доллара (DXY), финансовые условия в Штатах достаточно мягки, не успев пока ужесточиться.
Помимо этого, руководство регулятора опасается дисбалансов на финансовых рынках. Некоторые сегменты, включая американский фондовый рынок, явно перегреты. Не забываем и о налоговой реформе Трампа. Судя по всему, закон будет принят, а значит дополнительное фискальное стимулирование не за горами. Подобный расклад снизит необходимость в монетарном стимулировании, а также может усилить инфляцию.
Заседание ЕЦБ. В четверг, 14 декабря, состоится заседание ЕЦБ. Оцениваю заседание как проходное. Еще в октябре стало известно, что программа выкупа активов (QE еврозоны) с января сократиться до 30 млрд евро в месяц с нынешних 60 млрд евро в месяц. Пространство для маневра регулятор оставил открытым.
Подводя итоги
Пока рынок США не реагирует на риски. В районе 2610-2590 пунктов по индексу S&P 500 проходит динамическая поддержка. При закреплении ниже этой зоны цель переместиться на 2510 пунктов. Риски накапливаются, но в тоже время статистика указывает на возможность позитивного завершения года.
График индекса S&P 500 по итогам вторника, таймфрейм дневной
Декабрьские фьючерсы на S&P 500: 2667 (+0,08%)
Декабрьские фьючерсы на Nasdaq 100: 6406 (+0,34%)
Внешний фон: немецкий индекс DAX -0,2%; японский Nikkei -0,47%; китайский Shanghai Composite +0,68%.
Американские фондовые фьючерсы чуть подрастают на премаркете. Новые драйверы не за горами, и сегодня возможна волатильность.
Во вторник ключевые индексы закрылись в разнонаправленном формате. S&P 500 прибавил 0,15%, обновив исторические максимумы.
Позитивные факторы
Данные по инфляции. После ноябрьского ускорения производственной инфляции до 6-летнего максимума, данные по потребительской инфляции за тот же месяц оказались более нейтральными.
Индекс потребительских цен ускорился до +2,2% в годовом исчислении после +2% в октябре, как и ожидалось. Базовый CPI (без учета еды и энергоносителей – волатильных компонент) замедлился с +1,8% до +1,7%.
Отметим, что таргетом регулятора является 2% по ценовому индексу потребительских расходов (PCE Index). В октябре показатель вырос на 1,6% в годовом исчислении.
Риски
Расклад сил в Сенате. В понедельник демократы выиграли выборы сенатора в Алабаме, и теперь у республиканцев в верхней палате минимальный перевес. В теории это может затруднить продвижение налоговой реформы. Однако, как сообщил Wall Street Journal, закон о налогах может быть принят уже на следующей неделе, до прибытия нового конгрессмена в Вашингтон.
Финансовые условия. Доходность однолетних Treasuries ранее закрылась на 9-летнем максимуме - 1,69%. Другие индикативные ставки тоже растут. Участники рынка закладывают дальнейшее ужесточение монетарной политики ФРС.
Ожидания
Заседание ФРС. В среду (22.00 МСК), свой вердикт по итогам двухдневной встречи огласит ФРС. Предполагается, что регулятор поднимет ключевую ставку на 0,25 процентных пункта (п.п.), до 1,25-1,5%. Локально это вполне нейтральное и ожидаемое событие.
Важен взгляд в будущее. Внимание - на стейтмент Феда, цифровые прогнозы представителей Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). На 2018 год регулятор запланировал еще три этапа повышения ставки по 0,25 п.п., до 2-2,25%
Казалось бы, инфляция в Штатах на удивление низка. Так почему же Федрезев ужесточает кредитно-денежную политику?
Во-первых, сильный рынок труда, близкий к состоянию «полной занятости». Безработица в США находится на 17-летнем минимуме – 4,1%. Во-вторых, несмотря на недавний рост доходностей Treasuries и индекса доллара (DXY), финансовые условия в Штатах достаточно мягки, не успев пока ужесточиться.
Помимо этого, руководство регулятора опасается дисбалансов на финансовых рынках. Некоторые сегменты, включая американский фондовый рынок, явно перегреты. Не забываем и о налоговой реформе Трампа. Судя по всему, закон будет принят, а значит дополнительное фискальное стимулирование не за горами. Подобный расклад снизит необходимость в монетарном стимулировании, а также может усилить инфляцию.
Заседание ЕЦБ. В четверг, 14 декабря, состоится заседание ЕЦБ. Оцениваю заседание как проходное. Еще в октябре стало известно, что программа выкупа активов (QE еврозоны) с января сократиться до 30 млрд евро в месяц с нынешних 60 млрд евро в месяц. Пространство для маневра регулятор оставил открытым.
Подводя итоги
Пока рынок США не реагирует на риски. В районе 2610-2590 пунктов по индексу S&P 500 проходит динамическая поддержка. При закреплении ниже этой зоны цель переместиться на 2510 пунктов. Риски накапливаются, но в тоже время статистика указывает на возможность позитивного завершения года.
График индекса S&P 500 по итогам вторника, таймфрейм дневной
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба