11 февраля 2009
15 января 2007
Когда рушатся империи, их валюты падают первыми. Еще очевиднее является рост задолженности империи на стадии упадка, потому что в большинстве случаев их физическая экспансия финансируется в долг.
В каждом случае мы представили некоторые полезные статистические данные, чтобы продемонстрировать эту драму. Каждый случай имеет свои особенности, но общее заключается в том, что валюты каждой из этих падающих империй резко теряли в цене. Позвольте мне пройти через каждый из этих случаев, начиная с римлян (График 1)
Рим
Первый график показывает содержание серебра в римских монетах от 50 н.э. до 268 н.э. Но римская империя существовала с 400 до н.э. до 400 н.э. Ее история является историей физической экспансии, подобно истории почти всех империй. Ее расширение проводилось с помощью армии, в которую входили граждане Рима, оплачиваемые серебряной монетой, землями и рабами с оккупированных территорий. Если серебра в сокровищнице было не достаточно, чтобы вести войну, в монеты добавлялись другие металлы, чтобы отчеканить больше денег. Это означает, что власти обесценивали свою валюту, которая предрекала падение империи. Это был предел экспансии. Империя становилась чрезмерно растянута, у нее заканчивались серебряные деньги, и постепенно она пала под ударами полчищ варваров.
График 1
Финансовый кризис 2000 лет назад
Ниже текст двух глав, написанных ориентировочно между 110 и 117 годами н.э., повествующих о финансовом кризисе в Римской империи, разразившемся в 33 году н.э., после принятия закона о ликвидации долгов.
«Между тем посыпались доносы на тех, кто отдавал деньги в рост, нарушая закон диктатора Цезаря, определявший условия, на которых в пределах Италии дозволялось давать взаймы деньги и владеть земельною собственностью, и уже давно не применявшийся, ибо ради частной выгоды забывают об общественном благе. И действительно, ростовщичество в Риме — застарелое зло, весьма часто бывшее причиной восстаний и смут, и поэтому меры к его обузданию принимались также и в старину и при менее испорченных нравах.
Сначала Двенадцатью таблицами было установлено, что никто не вправе взимать более одной унции росту (прим.: т.е. 1/12 отданной взаймы суммы, иначе говоря, около 8 1/3 %), тогда как ранее все зависело от произвола богатых; в дальнейшем по предложению народных трибунов эту ставку снизили до половины унции (прим.: неизвестный по названию закон 347 г. до н.э. снизил наполовину максимальную процентную ставку по долговым обязательствам до 1/24 отданной взаймы суммы, иначе говоря до 4 1/6 %); наконец, отдавать деньги в рост было полностью воспрещено (прим.: в 342 г. до н.э., по закону Генуция.). В народных собраниях было принято множество постановлений, направленных против обходящих этот закон, но, в нарушение неоднократно подтвержденных указов, они все же никогда не переводились, так как заимодавцы прибегали к хитроумным уловкам.
Претор Гракх, на долю которого теперь выпало разбирательство этого дела, подавленный обилием обвиняемых, доложил об этом сенату, и перепуганные сенаторы (ибо никто не был свободен от этой вины) обратились к принцепсу, моля его о прощении; и снизойдя к ним, он предоставил год и шесть месяцев на то, чтобы каждый привел свои денежные дела в соответствие с велениями закона.
Это повело к нехватке наличных денег и потому, что все долги были истребованы одновременно, и вследствие большого числа осужденных, так как после продажи их конфискованного имущества звонкая монета скопилась в государственном казначействе и в казне императора. К тому же сенат обязал каждого заимодавца истратить две трети отданных им взаймы денег на покупку земельной собственности в Италии и каждого должника немедленно внести такую же часть своего долга. Но заимодавцы требовали погасить долги полностью, а должникам не подобало подрывать доверие к своей платежеспособности.
Отсюда — сначала беготня и просьбы, затем — препирательства у трибунала претора, и то, что было придумано в качестве целебного средства — продажа и покупка земли, — возымело противоположное действие, так как заимодавцы задержали все деньги для приобретения земельных угодий. Вследствие множества продающих цены на поместья резко упали, и чем больше долгов обременяло владельца земли, тем труднее ему было ее продать, так что многие из-за этого вконец разорились; потеря имущества влекла за собою утрату достойного положения и доброго имени, и так продолжалось до тех пор, пока Цезарь, раздав по меняльным лавкам сто миллионов сестерциев, не разрешил получать из них ссуду всякому, кто мог представить народу в залог поместье в два раза большей ценности, на три года без взимания роста.
Так было восстановлено деловое доверие, и понемногу снова появились частные заимодавцы. Но покупка земли осуществлялась не в том порядке, в каком это предписывалось сенатским постановлением: непреклонными были требования закона вначале, как это почти всегда бывает в подобных случаях, но под конец никто не заботился об их соблюдении.»
П. К. Тацит. «Анналы»
Франция
Второй случай — Франция во времена династии Бурбонов, правившей Францией с 1589 года до своего падения во французской революции в 1792 году. График 2 показывает стоимость французской валюты по отношению к британской с 1600 до 1800 года, когда она стала абсолютно бесполезной. Короли Франции вели постоянные зарубежные войны в Африке и Америке, и, конечно, финансировали эти войны в кредит. Так называемая Семилетняя война (1756-1763) оказались весьма дорогостоящей для Франции. Итоги этой войны, в горькой борьбе с Великобританией за их американские колонии, были в том, что Франция потеряла почти все значительные плацдармы в Северной и Южной Америке и свой военно-морской флот тоже. Великобритания превратилась в доминирующую державу в мире. Земли в колониях и потенциальные налоговые поступления оттуда французскому государству пропали, но долги и расходы на проценты остались. В 1781 году стоимость процентов в виде процентной доли от налоговых поступлений составила 24%. К 1790 году она возросла до ошеломляющих 95% от общего объема налоговых поступлений! Налоги платились только так называемым третьим сословием (крестьяне, рабочие люди и буржуазия, т.е. масса населения), но не в церковью или дворянами. Неудивительно, что грянула французская революция. Знать была повешена на фонарных столбах в Париже, церкви потеряли все свое имущество, а король был обезглавлен на гильотине.
График 2
Великобритания
Британия только выглядела победителем, но наполеоновские войны с 1805 года до Ватерлоо в 1815 году и потеря американских колоний (эти грубые ребята не захотели платить налоги для короля Георга, чтобы финансировать его войны за завоевание и грабежи других народов и земель) привели к тому, что задолженность правительства Его Величества взлетела до небес (График 3). Но оптимальный способ его финансирования с вечными консолями и аннуитетами Банка Англии (который был основан в 1694 году королем Вильгельмом III и его деловыми друзьями из Амстердама на частной основе) уберег правительство от банкротства. Тем не менее Банк Англии был вынужден прекратить обмен бумаг на золото. Их большое счастье заключалось в том, что в Англии началась промышленная революция паровых двигателей, которая принесла беспрецедентный экономический рост и позволила снизить задолженность в относительном выражении.
График 3
Франция после Ватерлоо была разгромлена, и никакого другого врага или соперника для глобальной гегемонии не было видно. 19 век был временем, когда британский высший класс тратил все награбленное и вывезенное из своих колоний. Они приезжали в Швейцарию и забирались в горы ( британский альпинист Маттерхорн стал первым здесь). Они первыми стали ездить в Сан-Мориц на зимние каникулы, а также во многие другие места. Они воспринимались как джентльмены, поскольку заработать так много денег тогда можно было лишь тяжелым и серьезным трудом.
Но Франция и вообще Континент оставались потенциальным врагом. Когда Бисмарк начал войну против Франции в 1871 году, в Лондоне сочли это хорошей новостью, так как ослабление Франции шло только на пользу Британии. Но поражение Франции дало рождение не только новой объединенной Германии под рукой Бисмарка и Пруссии, но и новой экономической державы в ее лице.
Великобритания, где первый цикл Кондратьева начался с парового двигателя, впала в тяжелую депрессию в 1873 году. Но Германия начала новый цикл Кондратьева с дизельного, бензинового и электрического двигателя (учредителями являются немцы: Мессер, Дизель, Отто и Сименс). Вскоре Германия производила больше стали, чем Англия. Новый источник энергии — нефть — сделала немецкие военные корабли быстрее, чем на английские, что вызывало большое беспокойство в Лондоне. «Дойче Банк» и Георг фон Сименс начали строительство Багдадской железной дороги, которая шла из Берлина через Австрийскую империю, Сербию и Османскую империю к нефтяным месторождениям Киркука, к северу от Багдада. Нефть была на тот момент была обнаружена только в Баку (Россия) Киркуке и в Пенсильвании (США). Новая немецкая железная дорога в Багдад оказалась вне досягаемости британских военно-морских сил и вне контролируемых ими водных путей. Колокольчик тревоги зазвенел в Уайтхолле.
Когда к власти в 1888 году пришел молодой немецкий кайзер Вильгельм II, он начал отстаивать свою собственную роль во внешней политике в прямом противоречии принципам Железного Канцлера Бисмарка, который тщательно пестовал систему альянсов вокруг Германии в целях обеспечения ей мира и экономической свободы. В 1890 году Бисмарк был отстранен Кайзером Вильгельмом, так как Вильгельм хотел колоний и империи, как у всех его родственников, которые были монархами Англии, Франции и Испании. С уходом Бисмарка британцы решились на войну, в которой континентальные державы должны были сокрушить друг друга. Великобритания просчитала, что она может легко уничтожить качающуюся Османскую империю, с тем чтобы получить под контроль Месопотамию с Киркуком и его нефтью, сломать новую немецкую нефтяную линию в Багдад и самим занять Месопотамию и богатый нефтью Ближний Восток, включая Персидский Залив. Этот план стал известен в истории как Первая Мировая война. Он сработал не совсем так, как надеялись в Лондоне.
Вместо завершения, как ожидалось, в течение нескольких недель война стала огромным и дорогостоящим событием, продолжавшемся более четырех лет, унесла миллионы жизней и и распространилась по всему миру. Учреждение центрального банка Федеральной резервной системы США было частью подготовки к войне, поскольку он был идеальным финансовым резервом для Казначейства Великобритании. Основные лица, участвующие в нем, были Ротшильд из Лондона вместе с Варбургом и Дж.П. Морганом из Нью-Йорка. Без ФРС шансы Великобритании профинансировать великую войну были бы значительно меньше.
Каким образом американская финансовая помощь работала? Когда британское правительство покупало военные товары в США и расплачивалось в британских фунтах,американский производитель (Винчестер или кто-либо другой) продавал эти фунты ФРС, которая не обменивала их на золото из Банка Англии, а хранила в качестве резервной валюты. Денежная масса в обращении в США в то время выросла примерно на 45%. Таким образом, война была частично оплачена за счет среднего американца через высокие темпы инфляции.
Новый закон о создании Федеральной резервной системы всего за несколько месяцев до начала войны был протолкнут через почти пустой Конгресс 23 декабря 1913 года. Это был де-факто переворот банкиров. В апреле 1914 года британский король Георг V вместе со своим министром иностранных дел Эдвардом Греем посетил президента Франции Пуанкаре. Посол России Извольский присоединился к конференции. В конце июня наследник австро-венгерской империи принц Австрии, Франсис Фердинанд получил огнестрельное ранение в Сараево. Это событие запустило войну с объявлением Австрией войны против Сербии, которая, в свою очередь, втянула против Австрии Россию и дернула все запутанную паутину взаимных оборонных договоров по всей Европе. К августу 1914 Россия, Австрия, Германия, Франция и Великобритания, все воевали. В 1917 году британская армия вошла в Багдад, используя отравляющие газы, и захватила нефтяные месторождения. Османская империя рухнула, а континентальные европейские державы сокрушили друг друга.
Британцы получили то, что хотели, но за огромную цену. Государственный долг вырос с 20% ВНП в 1914 году до 190% в 1920 году (график 3) или с 0,7£ млрд до 7,8 £ млрд. Только Вторая мировая война дала британцам передышку. Общие человеческие потери на войне составили беспрецедентные 55 миллионов погибших. Фунт определил путь империи: вниз (график 4). Кроме нескольких каменистых островов, у империи больше ничего не осталось. По отношению к швейцарскому франку, фунт потерял до сегодняшнего дня более чем 90% своей стоимости, а в реальном выражении даже больше.
График 4 (прим.ред. - к сожалению, график отсутствует в оригинале статьи)
Репарации, потребованные победителями от Германии, прошли через Италию, Францию и Англию и вернулись Дж.П. Моргану в Нью-Йорк, основному кредитору этих стран-союзниц. Конечно, Германия могла бы не платить, но она заложила основу для следующей Второй мировой войны и рост и последующее падение следующей державы — США.
Готовится вторая часть этой статьи, относящаяся к периоду с падение Британской империи до настоящего времени. Она включает в себя анализ текущего валютного кризиса. (прим.ред. - вторая часть статьи так и не вышла, хотя прошло уже два года).
Я хотел бы выразить мою признательность за политические идеи Уильяму Энгдалю, автору книги "Столетие войны: англо-американская нефтяная политика и Новый Мировой Порядок".
Часть 2: от Англии к США
США
Рассвет США как мировой державы был достигнут за счет военных заказов и кредита (см. график 5). Закат США будет похож на примеры Рима, Франции и Англии, показанные в первой части.
график 5
Главное отличие заключалось в том, что другие державы открыто провозглашали завоеванные земли колониями и назначали губернаторов, а правительство США,несмотря на всю свою мощь, не могло так поступать, потому что это противоречило убеждениям американцев и американским ценностям. Многие европейцы покинули свои страны и уехали в Америку не только по экономическим причинам, но и по политическим. Они не хотели служить в армии и быть простым пушечным мясом в бессмысленных колониальных и феодальных войнах. Поэтому США приходилось ставить марионеточные режимы и действовать с помощью тайных операций. Путчи стали основным инструментом в Латинской Америке, на Ближнем востоке, в Африке и в Азии. Другим инструментом было и остается экономическое удушение посредством чрезмерных кредитов для бесполезных экономических проектов, а затем поддержание жесткого режима с помощью МВФ. В Европе была и остается важной информация спецслужб для дискредитации политиков (Например, Билл Клинтон предоставил компромат на Гельмута Коля, чтобы поддержать Герхарда Шредера и Йошку Фишера для их участия в войне с Югославией, что противоречило германской конституции). Также перед выборами применялись теракты, в которых обвиняли левых, чтобы отпугнуть избирателей от социалистически ориентированных партий (взрыв вокзала в Болонье), и даже убийства были и остаются в порядке вещей (Альдо Моро).
Мы видим также, что в новейшей истории США финансировали оранжевые революции в восточной Европе и центральной Азии, чтобы привести к власти проамериканские группы. Не важно, согласится ли читатель с моим анализом держав или нет, потому что это не изменит долговую ситуацию. Но читатель, наверное, уже понимает, что мы смотрим уже не на историю, а на наше время. Позвольте мне привести официальную точку зрения администрации США (интервью Дональда Рамсфелда каналу Аль Джазира от 27.02.2003, в котором США представлены как империя):
«Я уверен, некоторые люди могли бы сказать так, но это неправда, потому что мы не колониальная держава. Мы никогда не были колониальной державой. Мы не применяем силу, не шагаем по миру, не пытаемся отнять у людей их ресурсы, их нефть. Это совсем не то, что делает США. Мы никогда не делали и не собираемся так делать. Демократии так себя не ведут. Так вел себя имперский Советский Союз, но Соединенные Штаты так себя не ведут».
Но вернемся к финансовой истории:
Уже Гражданская война в США финансировалась с помощью печатного станка и значительно обвалила доллар, поскольку в то время в ходу был золотой стандарт.
график 6
После учреждения в 1913 году ФРС, финансирование Первой мировой войны, Нового курса и Второй мировой войны стало проще. Долг федерального правительства вырос с 3% ВНП в 1913 до 130%. Вместе с этим долгом, в ходе Второй мировой войны появился федеральный налог для граждан США, которого не было больше века со времен революции против Англии и ее короля Георга (Джорджа) (вечно эти Джорджи), который хотел больше налогов с американских колоний для финансирования своих колониальных войн. Текущее соотношение долга и ВНП в 65% кажется отличным, но оно быстро растет. Главную опасность представляют частные долги, которые сейчас составляют свыше 300% от ВНП или 47000 долларов на душу населения.
Как получилось, что доллар не обрушился после Второй мировой войны, по крайней мере относительно золота, как это сделал британский фунт? Главная причина в том, что большинство стран были в экономической разрухе, как и их валюты. Другой причиной было начало Бреттон Вудса.
Бреттон-Вудс
В 1944 году, еще во время войны, была запущена валютная система Бреттон-Вудса. Столпом системы было обязательство США принимать доллары от иностранных Центробанков по цене 35 долларов за унцию. Поскольку нужна была твердая валюта, на доллары был большой спрос, так как они были самым предпочтительным средством платежей. Центральные банки хранили доллары в качестве резервов и не обменивали их. Впервые в истории валюта стала резервом и покрытием валюты другой страны. До тех пор таковым всегда было золото. ФРС мог печатать доллары, и цена доллара не падала до 15 августа 1971 года, когда Никсон отменил обеспечение долларов золотом после того, как де Голль обменял французский запас долларов на золото. После этого курс доллара упал за 8 лет по отношению к швейцарскому франку с 4,3 франка за доллар до 1,45 франка за доллар в 1979 году (см. таблицу ниже).
таблица
Это было инфляционное время по всему миру, так называемое лето Кондратьева. Поскольку кредитное плечо было все еще низким, Волкер смог остановить это падение с помощью жесткой монетарной политики. Не его гений, а обстоятельства позволили Волкеру это сделать. Нынешнее падение доллара нельзя остановить жесткой монетарной политикой, поскольку экономика не смогла бы выдержать высокие процентные ставки и рухнула бы вместе с банковской системой.
Новый цикл начался в 1982 году (осень Кондратьева) и сопровождался дефляцией и взлетом финансовых рынков. Мир снова почувствовал себя отлично, все зарабатывали. Но гора кредитов стала расти. Доллар сохранил свой статус резервной валюты, несмотря на крах Бреттон-вудской системы. Неважно, случилось ли это по доброй воле или под давлением США, но это факт. Это позволило экономике США иметь торговый дефицит (график 7), который иначе был бы невозможен.
график 7
Общий накопленный валовой экспорт иностранных инвестиций составляет сегодня 6 триллионов долларов (график 8), а общие долларовые активы иностранцев составляют около 9 триллионов долларов. Это огромная длинная позиция, которая может быть разбита.
график 8
Из-за большого долга иностранцам сальдо доходов на капитал также стало отрицательным (график 9).
график 9
Проколом стало три года назад решение Дика Чейни признать доходы американских корпораций, получаемых за рубежом, внутренними. С технической точки зрения доллар сформировал 30-летнюю фигуру голова-плечи против британского фунта (график 10).
Технический анализ курса доллара к швейцарскому франку (график 6) показывает убывающий клин, который может обернуться как бычьим трендом, так и дальнейшим падением. Оправдается ли этот технический анализ или нет, это не изменит огромной накачки по 3 миллиарда долларов в день.
Существует очень интересный цикл обесценения валют по 72 года и 36 лет соответственно:
1720: Пузырь кампании южных морей, сильная девальвация французской валюты (график 1, часть 1)
1790: Французская революция и разрушение французской валюты
1862: Гражданская война в США, финансирование за счет печатного станка
1934: девальвация доллара к золоту с 22,5 до 35 долларов за унцию.
1971: Конец эпохи Бреттон-Вудса.
2007: разрушение доллара или другой валюты?
(Благодарность от автора за анализ циклов Клоду Вейсу (Цюрих) и Рей Меримен (Мичиган)).
Военная сила инициировала Бреттон-Вудс. Рыночные силы разрушили эту систему. Это будут те же силы (и они уже работают), которые вернут обратно серебро и золото в качестве меры стоимости, как это было тысячи лет. Период с 1944 по 1971 и до сегодняшнего дня всего лишь эпизод в финансовой истории.
Я буду обсуждать ситуацию в других экономиках в следующих статьях. Намного ли лучше их положение? Давайте сначала обратимся к золоту и серебру с фундаментальной и технической точки зрения и посмотрим на возможности инвестировать в них.
Ситуация на рынках золота и серебра
график 11
Оба металла пребывают сейчас на бычьих рынках, которые начались в 2001 году для серебра и в 1999 для золота после медвежьего рынка с 1980. Что же было прежде? График 11 показывает цену на золото в долларах США с 1800 года с маркировкой волн Эллиотта. Согласно этой маркировке, данный бычий рынок является пятой и последующей волной. Пять волн в ценах на золото движимы страхом, сильнейшей человеческой эмоцией, и поэтому рынок в этой части достиг самых высоких цен. Около 150 тысяч тонн золота было добыто человечеством за всю историю и, может быть, 90% золота (на 2,5 триллиона долларов) находится в неликвидной форме в виде украшений. Центробанки, по их словам, хранят 32 тысячи тонн, но достоверные исследования многих авторов подтверждают только половину этой цифры. Относительно суммарного мирового долга в 120 триллионов долларов, золото в дефиците, что и подтверждает пятая волна.
Золотые рудники также истощены, что показывает их капитализация в 150 миллиардов долларов, по сравнению с капитализацией глобальных фондовых рынков около 25 триллионов долларов. Шахты или металл? График 12 показывает индекс добычи золота и серебра.
график 12
Добытчики выглядели сильнее, чем сам металл из-за волн коррекции цен на серебро. Дешево ли золото? График 13 показывает отношение индекса Доу к золоту с 1792 года.
график 13
В 1869 году, на пике бычьего рынка золота в послевоенное время уровень Доу равнялся 0,17 унции золота. Если Доу упадет до уровня в 5000 пунктов, потребуется 29 унций, чтобы достичь того же уровня. Может ли кризис это усугубить? График 14 показывает отношение цен на недвижимость в Цюрихе к золоту.
график 14
В 1900 году за одну унцию можно было купить 2,9 квадратных метров недвижимости, теперь около 0,15 квадратных метров. Жители Цюриха, продавайте ваши дома, покупайте золото и вы сможете купить по крайней мере 30 таких же домов.
Да, золото дешево. Что насчет серебра?
Поведение цен на золото и серебро различаются (график 16). После гражданской войны в США цена падала до 1932 года, за исключением скачка во время Первой мировой войны. В 1932 году начался бычий подъем рынка, который длился до 1980 года, когда цена выросла с 20 центов за унцию до 50 долларов за унцию. Это была первая фаза, а в 2003 началась вторая. Почему серебро вело себя по-другому?
график 16
В 1823 году, после наполеоновских войн, Англия реформировала свою валютную систему. Серебро перестали добавлять в монеты. В 1873 США сделали то же самое. Хотя это было стратегическое решение Британской империи, поскольку она контролировала важнейший источник золота, а не серебра, в Южной Африке, но подозрение осталось. Латинский валютный союз (Италия, Франция, Бельгия, Греция, Швейцария), основанный в 1865 году, перестал использовать серебро как деньги в 1893 году. В 1926 году союз распался. В 1925 году Мексика основала Центробанк, получивший монополию на выпуск банкнот, и серебро после 300 лет службы перестало использоваться в качестве денег. Китай, где также были серебряные деньги, столкнулся с большими проблемами. Поскольку больше не было денежного спроса, цена на серебро упала, и оно стало промышленным сырьем. По прошествии многих лет цена снизилась почти до нуля. Всё добытое серебро суммарно составляет около 45 миллиардов унций (согласно Давиду Зурбакяну), но только 300 – 500 миллионов торгуются на рынке и стоят меньше 10 миллиардов долларов. В 1900 году было 8 миллиардов унций с капитализацией в 12 миллиардов долларов (www.butlerresearch.com). Но эта капитализация покрывает треть всех частных долгов США! Чтобы получить то же покрытие, потребовалось бы в 4000 раз больше серебра или в 4000 раз более высокие цены. Таким образом, соотношение золото/серебро не демонстрирует нехватку серебра. Насколько дешево серебро?
Взгляните на графики. График 17 показывает недвижимость в Цюрихе, выраженную в серебре. Оно стало в 60 раз дешевле. Продайте дом, купите серебро и получите, по крайней мере, (среднего уровня) 60 домов.
график 17
График 18 показывает курс серебра в швейцарских франках. Покупательная способность упала в 12 раз по сравнению с 1850 годом!
график 18
Серебро дешево как грязь. Такого соотношения денег и серебра не было никогда в истории. Это означает низкое возможное предложение и огромный потенциальный спрос.
Я хочу выразить признательность политическим прозрениям Уильяма Энгдаля, автора книги «Столетие войны: англо-американская нефтяная политика и Новый Мировой Порядок», в которой он описал все напряжение вокруг нефти с момента ее открытия. Работа ценна для понимания текущей ситуации. Экономическое исследование было сделано мной.
Об авторе: Рольф Неф - независимый управляющий активами в Цюрихе. Получил степень по экономике в Цюрихе. Имеет 25-летний опыт на финансовых рынках. Он управляет хедж-фондом «Tell Gold & Silber Fonds», зарегистрированным в Лихтенштейне. В связи с текущей ситуацией на рынке серебра, фонд инвестировал 60% средств в долгосрочные опционы на серебро европейских банков (не Comex) и 38% в золото и форвардные контракты пары доллар США/швейцарский франк. Он также управляет активами частных лиц, с целью получить доход в ходе финансового кризиса.
© Перевод: Артём Выровский,
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба