11 января 2009 Совлинк
Пока российские инвесторы отдыхали, мировые рынки успели отыграть информационно насыщенный фон первых дней нового года. Это и война в Газе, и газовый спор России и Украины, впервые за всю историю оставивший европейских потребителей без российского газа, и долгожданное выступление избранного президента США Б. Обамы по программе преодоления рецессии, и новые макроэкономические отчеты. Сегодня, в выходной день на мировых биржах, мы получим возможность отыграть накопившееся за 1,5 недели отставание. Однако ряд рыночных индикаторов (западные фондовые индексы, нефть) после колебаний с высокой волатильностью вернулся как раз к предновогодним уровням, так что основным неизвестным сейчас является валютный курс. Но обо всем по порядку.
Итак, постновогоднее ралли в мире продолжалось по 6 января включительно. "Золотые деньки" после Нового года принесли рост индекса S&P500 на 3%, Nasdaq - на 4.6%, DJIA - на 2.8%, FTSE - на 4.6%, DAX - на 4.5%. Нефтяные котировки взлетели 5-6 января до максимума с середины декабря (+11-12% к концу прошлого года), протестировав уровень в $50/барр. на фоне эскалации военных действий на Ближнем Востоке, сокращения транзита российского газа в Европу и заявлений Кувейта и Катара о сокращении поставок нефти в Азию в рамках решений ОПЕК. Все это время в СМИ появлялись ободряющие заявления о предстоящем 8 января выступлении Б. Обамы с планом поддержки экономики США на $775 млрд, из которых $300 млрд составит снижение налогов на население и бизнес (в том числе в форме налоговых кредитов, 95% работающих американских семей должны получить налоговый кредит на $1000).
С 7 января рынки развернулись вниз. Виной стали несколько факторов, прежде всего, макроэкономические данные. Так, "минутки" FOMC, опубликованные 6 января, показали ухудшение ФРС прогнозов состояния экономики в середине декабря. По данным ADP Employer Services (7 января), отслеживающей занятость в частном секторе США, в декабре было сокращено 693 тыс. рабочих мест, что существенно превысило и ноябрьский показатель (-476 тыс. рабочих мест) и консенсус-прогноз на декабрь (-480 тыс. рабочих мест). С этого момента стало очевидно, что пятничный официальный отчет Минтруда о занятости будет очень плохим, что и подтвердилось. Число потерявших работу в минувшем году (2.6 млн человек) достигло максимума с 1945 г., уровень безработицы взлетел до 15-летнего максимума - 7.2% (при консенсусе 7%), сокращения в декабре -524 тыс совпали с прогнозом, но данные за предыдущие два месяца пересмотрены на 154 тыс в сторону ухудшения. В этих условиях даже весьма яркое выступление Обамы, предупредившего, что без чрезвычайных мер (оцениваемых примерно в $800 млрд и обещающих 4 млн новых рабочих мест за 2 года) рецессия в американской экономике может затянуться на годы и даже привести к долгосрочной потере конкурентоспособности, уже было заложено в ожидания рынка и не смогло сдержать падение фондовых индексов. На закрытие пятницы S&P 500 торгуется на 1.8% ниже уровня конца года, Nasdaq - на 0.4%, DJIA - на 2%, FTSE - на 0.3% выше уровня конца года, DAX - на 0.5% ниже.
Зато доллар отыграл почти 4% к евро, отражая ожидания неизбежного снижения ставки ЕЦБ на этой неделе (в прошлый четверг пример подал Банк Англии, снизив ставку до 1.5% - минимума за всю историю). Укрепление доллара и отчет Минэнерго США об избыточных запасах нефти и нефтепродуктов вновь потянули вниз цены нефти и золота. Так, февральский фьючерс Brent на закрытие торгов в пятницу стоил $44.66 / барр - на 2% ниже уровня 31 декабря, а фьючерс WTI на NYMEX опускался в пятницу ниже $40/барр (снижение на закрытие на 5.4%).
Сопоставление российских акций и ADR показывает следующую картину - депозитарные расписки Газпрома торгуются на 8.2% выше акций на ММВБ, Газпромнефти - на 10.3%, Лукойла - на 6.6%, Ростелекома - на 5.4%. Вместе с тем в Лондоне бумаги Норникеля торгуются на 9.6% ниже, чем в России, Сургутнефтегаза - на 17% ниже, Татнефти - на 6.8%.
Таким образом, фон на открытие российского рынка в целом нейтрален - цены на нефть и американские индексы ушли в минус по отношению к концу года, американские фьючерсы в негативной зоне. В то же время ряд депозитарных расписок торгуются на зарубежных рынках выше, чем в России. Индекс MSCI Russia с начала года прибавил 2.8%, а MSCI Russia ADR/GDR 8.3%. В отсутствие актуальных внешних ориентиров (торги на мировых биржах сегодня не проводятся), российские бумаги, скорее всего, будут подтягиваться к уровням ADR, что дает шанс закрыться выше по итогам дня.
Наметившееся урегулирование конфликта по транзиту газа в Европу (путем подписания меморандума о доступе международных наблюдателей) в целом могут позитивно отразиться на котировках Газпрома. Но основной интригой станет посленовогодний курс рубля в первую торговую сессию. Так, по информации Bloomberg, аналитики SG и ряда других европейских банков ожидают резкого падения рубля к основным мировым валютам 11 января (и в целом в январе) на фоне предстоящих в этом году крупных выплат по корпоративному внешнему долгу (более $80 млрд). Такая привязка среднесрочной проблемы девальвации к первому торговому дню нового года несколько удивляет, но, учитывая опыт соседней Белоруссии от 5 января с девальвацией национальной валюты примерно на 20%, интерес к возможным изменениям в политике ЦБ РФ будет очень высок. Итак, на 1 января бивалютная корзина стоила 34.81 руб.; при ее сохранении на текущем уровне и укреплении доллара к евро на 3.8%, курс доллара к российскому рублю должен превысить сегодня 30 руб.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Итак, постновогоднее ралли в мире продолжалось по 6 января включительно. "Золотые деньки" после Нового года принесли рост индекса S&P500 на 3%, Nasdaq - на 4.6%, DJIA - на 2.8%, FTSE - на 4.6%, DAX - на 4.5%. Нефтяные котировки взлетели 5-6 января до максимума с середины декабря (+11-12% к концу прошлого года), протестировав уровень в $50/барр. на фоне эскалации военных действий на Ближнем Востоке, сокращения транзита российского газа в Европу и заявлений Кувейта и Катара о сокращении поставок нефти в Азию в рамках решений ОПЕК. Все это время в СМИ появлялись ободряющие заявления о предстоящем 8 января выступлении Б. Обамы с планом поддержки экономики США на $775 млрд, из которых $300 млрд составит снижение налогов на население и бизнес (в том числе в форме налоговых кредитов, 95% работающих американских семей должны получить налоговый кредит на $1000).
С 7 января рынки развернулись вниз. Виной стали несколько факторов, прежде всего, макроэкономические данные. Так, "минутки" FOMC, опубликованные 6 января, показали ухудшение ФРС прогнозов состояния экономики в середине декабря. По данным ADP Employer Services (7 января), отслеживающей занятость в частном секторе США, в декабре было сокращено 693 тыс. рабочих мест, что существенно превысило и ноябрьский показатель (-476 тыс. рабочих мест) и консенсус-прогноз на декабрь (-480 тыс. рабочих мест). С этого момента стало очевидно, что пятничный официальный отчет Минтруда о занятости будет очень плохим, что и подтвердилось. Число потерявших работу в минувшем году (2.6 млн человек) достигло максимума с 1945 г., уровень безработицы взлетел до 15-летнего максимума - 7.2% (при консенсусе 7%), сокращения в декабре -524 тыс совпали с прогнозом, но данные за предыдущие два месяца пересмотрены на 154 тыс в сторону ухудшения. В этих условиях даже весьма яркое выступление Обамы, предупредившего, что без чрезвычайных мер (оцениваемых примерно в $800 млрд и обещающих 4 млн новых рабочих мест за 2 года) рецессия в американской экономике может затянуться на годы и даже привести к долгосрочной потере конкурентоспособности, уже было заложено в ожидания рынка и не смогло сдержать падение фондовых индексов. На закрытие пятницы S&P 500 торгуется на 1.8% ниже уровня конца года, Nasdaq - на 0.4%, DJIA - на 2%, FTSE - на 0.3% выше уровня конца года, DAX - на 0.5% ниже.
Зато доллар отыграл почти 4% к евро, отражая ожидания неизбежного снижения ставки ЕЦБ на этой неделе (в прошлый четверг пример подал Банк Англии, снизив ставку до 1.5% - минимума за всю историю). Укрепление доллара и отчет Минэнерго США об избыточных запасах нефти и нефтепродуктов вновь потянули вниз цены нефти и золота. Так, февральский фьючерс Brent на закрытие торгов в пятницу стоил $44.66 / барр - на 2% ниже уровня 31 декабря, а фьючерс WTI на NYMEX опускался в пятницу ниже $40/барр (снижение на закрытие на 5.4%).
Сопоставление российских акций и ADR показывает следующую картину - депозитарные расписки Газпрома торгуются на 8.2% выше акций на ММВБ, Газпромнефти - на 10.3%, Лукойла - на 6.6%, Ростелекома - на 5.4%. Вместе с тем в Лондоне бумаги Норникеля торгуются на 9.6% ниже, чем в России, Сургутнефтегаза - на 17% ниже, Татнефти - на 6.8%.
Таким образом, фон на открытие российского рынка в целом нейтрален - цены на нефть и американские индексы ушли в минус по отношению к концу года, американские фьючерсы в негативной зоне. В то же время ряд депозитарных расписок торгуются на зарубежных рынках выше, чем в России. Индекс MSCI Russia с начала года прибавил 2.8%, а MSCI Russia ADR/GDR 8.3%. В отсутствие актуальных внешних ориентиров (торги на мировых биржах сегодня не проводятся), российские бумаги, скорее всего, будут подтягиваться к уровням ADR, что дает шанс закрыться выше по итогам дня.
Наметившееся урегулирование конфликта по транзиту газа в Европу (путем подписания меморандума о доступе международных наблюдателей) в целом могут позитивно отразиться на котировках Газпрома. Но основной интригой станет посленовогодний курс рубля в первую торговую сессию. Так, по информации Bloomberg, аналитики SG и ряда других европейских банков ожидают резкого падения рубля к основным мировым валютам 11 января (и в целом в январе) на фоне предстоящих в этом году крупных выплат по корпоративному внешнему долгу (более $80 млрд). Такая привязка среднесрочной проблемы девальвации к первому торговому дню нового года несколько удивляет, но, учитывая опыт соседней Белоруссии от 5 января с девальвацией национальной валюты примерно на 20%, интерес к возможным изменениям в политике ЦБ РФ будет очень высок. Итак, на 1 января бивалютная корзина стоила 34.81 руб.; при ее сохранении на текущем уровне и укреплении доллара к евро на 3.8%, курс доллара к российскому рублю должен превысить сегодня 30 руб.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-10/1319835287_pic_s_547485974.png (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter