13 января 2009 Архив
О решении ЕЦБ по учетной ставке, которое будет принято на этой неделе, уже говорилось немало. После беспрецедентного смягчения монетарной политики ЕЦБ на 75 базисных пунктов до 2,5% в декабре председатель ЕЦБ Трише предупредил о рисках чрезмерного снижения учетных ставок. Это заставило инвесторов ожидать паузы в снижении ставок в январе. Однако, учитывая дальнейшее ухудшение экономической ситуации, некоторые руководители ЕЦБ смягчили тон своих заявлений в последнее время и намекнули на возможность снижения ставок на этой неделе. Мы прогнозируем снижение на 50 базисных пунктов на заседании, которое состоится 15 января, поскольку ЕЦБ сильно отстает от других Центробанков в ослаблении монетарной политики.
Снижение инфляции в декабре превысило ожидания рынка. Предварительный гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) снизился до 1,6% в годовом исчислении, что стало минимальным значением за последние два года, против 2,1% в ноябре. Это подталкивает ЕЦБ к снижению ставок, поскольку целевым уровнем инфляции ЕЦБ является 2%. Ставка безработицы выросла в ноябре до 7,8%, и ожидается, что в ближайшем будущем рост продолжится. Настроения потребителей и производителей упали до рекордных уровней (-33 и -30 соответственно). Другая статистика, такая как PMI в производственном секторе, рост безработицы в Германии и сокращение внешнеторгового баланса, также указывает на усугубление экономического кризиса.
В последние дни некоторые высокопоставленные чиновники ЕЦБ намекали на возможность снижения ставок в январе. 4 января Пападемос заявил: "Дальнейшее снижение учетных ставок ЕЦБ может потребоваться, чтобы не допустить перехода рецессии в разрушительную дефляцию… смягчение монетарной политики может понадобиться для сохранения ценовой стабильности вблизи 2%". Днем позже управляющий ЦБ Португалии и член управляющего совета ЕЦБ Констанцио заявил, что ЕЦБ снизит ставки, чтобы удержать инфляцию на уровне около 2%.
Хотя ЕЦБ снизил ставки с начала октября на 175 базисных пунктов, и последнее снижение было рекордным (75 б.п.), он все еще отстает в погоне за нулевыми ставками от других ведущих мировых ЦБ. Укрепление курса евро в условиях относительно жесткой монетарной политики также компенсировало влияние со стороны снижения учетных ставок. Позиция "подождем - увидим" неадекватна для еврозоны в настоящий момент, учитывая темпы экономического спада.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Снижение инфляции в декабре превысило ожидания рынка. Предварительный гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) снизился до 1,6% в годовом исчислении, что стало минимальным значением за последние два года, против 2,1% в ноябре. Это подталкивает ЕЦБ к снижению ставок, поскольку целевым уровнем инфляции ЕЦБ является 2%. Ставка безработицы выросла в ноябре до 7,8%, и ожидается, что в ближайшем будущем рост продолжится. Настроения потребителей и производителей упали до рекордных уровней (-33 и -30 соответственно). Другая статистика, такая как PMI в производственном секторе, рост безработицы в Германии и сокращение внешнеторгового баланса, также указывает на усугубление экономического кризиса.
В последние дни некоторые высокопоставленные чиновники ЕЦБ намекали на возможность снижения ставок в январе. 4 января Пападемос заявил: "Дальнейшее снижение учетных ставок ЕЦБ может потребоваться, чтобы не допустить перехода рецессии в разрушительную дефляцию… смягчение монетарной политики может понадобиться для сохранения ценовой стабильности вблизи 2%". Днем позже управляющий ЦБ Португалии и член управляющего совета ЕЦБ Констанцио заявил, что ЕЦБ снизит ставки, чтобы удержать инфляцию на уровне около 2%.
Хотя ЕЦБ снизил ставки с начала октября на 175 базисных пунктов, и последнее снижение было рекордным (75 б.п.), он все еще отстает в погоне за нулевыми ставками от других ведущих мировых ЦБ. Укрепление курса евро в условиях относительно жесткой монетарной политики также компенсировало влияние со стороны снижения учетных ставок. Позиция "подождем - увидим" неадекватна для еврозоны в настоящий момент, учитывая темпы экономического спада.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу