15 января 2009 Газета.Ру
Европейский центробанк снизил учетную ставку для стран еврозоны на 0,5 п. п. до 2%. Ниже она еще не опускалась. Тем самым ЕЦБ надеется «перезагрузить» европейскую экономику. Но эти надежды кажутся эфемерными – ставка остается относительно высокой, и без прямых многомиллиардных вливаний в экономику не обойтись.
Решение Европейского центробанка (ЕЦБ) опустить базовую процентную ставку до исторического минимума (на этом уровне она находилась в 2003–2005 гг.) продиктовано стремлением оживить замирающие экономики зоны хождения единой европейской валюты. Низкая ставка уменьшает стоимость заемных средств и тем самым стимулирует экономическую активность.
Ситуация в регионе в считанные недели значительно ухудшилась.
Ослабление деловой активности как в производственном секторе, так и в сфере услуг региона, в декабре 2008 г. было максимальным почти за десятилетие, а потребительское доверие упало до рекордно низкого значения. «Промпроизводство в еврозоне сокращается седьмой месяц подряд», – замечает начальник отдела конверсионных операций Русского банка развития Игорь Шибанов. Бизнес и профсоюзы давят на ЕЦБ, требуя снизить ставку немедленно и до минимума, добавляет он.
Последним толчком к решению ЕЦБ стала новая статистическая информация о неутешительной ситуации у главного экономического локомотива ЕС – Германии.
Немецкий ВВП в IV квартале 2008 г. упал примерно на 2%, из-за чего по итогам всего года рост экономики составил всего 1,3% (для сравнения, в 2007 г. он был равен 3%). «В 2009 г. ВВП Германии может снизиться более чем на 2% – в условиях мирового кризиса и повсеместного сужения спроса, – прогнозирует аналитик ФГ «Калита-Финанс» Андрей Ганган. – Немецкие экспортеры (в первую очередь машиностроительного комплекса) окажутся в весьма тяжелом положении. Об этом уже свидетельствуют резко сократившиеся объемы промышленных заказов в ФРГ и в целом уровень промышленного производства крупнейшей экономики Европы».
Согласно прогнозу аналитиков Bank of America и Deutsche Bank, растущие потери рынка труда, а также сокращение инвестиций могут привести к падению ВВП еврозоны в 2009 г. на 2,5%, что в пять раз выше уровня, прогнозируемого ЕЦБ. И это еще не самый пессимистичный прогноз – аналитик Royal Bank of Scotland Group Сильвио Перуцо предсказывает, что ВВП еврозоны может упасть в 2009 г. на 15%.
Хотя решение банка полностью совпало с прогнозами большинства экспертов, оно было трудным, и до заседания комитета управляющих ЕЦБ нельзя было полностью ручаться, что ставка будет вообще понижена.
Мешала этому шагу традиционная нацеленность ЕЦБ на противостояние инфляции, от которой он стал отходить лишь осенью, начав цикл понижений ставки. С учетом сегодняшнего решения, с октября 2008 г. ставка ЕЦБ была снижена уже более чем в 2 раза – на 2,25 п. п. И месяц назад глава банка Жан-Клод Трише заявил о том, что опасается «попасть в капкан», слишком резко сокращая процентные ставки.
15 декабря он заявил, что такая политика, возможно, не позволит разморозить кредитные рынки, но приведет к раскручиванию инфляции в будущем. Однако пока темпы роста цен в крупнейших европейских экономиках снижаются. По данным статуправления Евросоюза, потребительские цены в еврозоне в декабре 2008 г. в годовом исчислении увеличились лишь на 1,6%, это минимальный уровень с октября 2006 г. Согласно прогнозу ЕЦБ, рост цен в еврозоне по итогам 2008 г. составит в среднем 1,4%, а в 2009 г. – 1,8%. Поэтому опасения Трише пока выглядят беспочвенными, и у ЕЦБ оказались развязанными руки для снижения учетной ставки.
К тому же понижение процентной ставки не только способствует общеэкономическому оживлению, но и оказывает понижательное давление на местную валюту, что экспортерам только на руку. Уже через полчаса после объявления решения ЕЦБ курс евро упал на 0,8% по отношению к доллару.
Тем не менее ставка ЕЦБ все равно остается самой высокой среди центробанков стран «большой семерки». Так, Федеральная резервная система США (ФРС) установила целевой диапазон ставки на уровне от 0% до 0,25% годовых, ключевая ставка overnight Банка Японии была понижена в декабре 2009 г. до 0,1%, британский ЦБ накануне сократил ставку до минимума за всю историю – 1,5%.
Аналитики ожидают, что ЕЦБ будет вынужден и дальше «догонять» своих коллег из США и Японии в стремлении к 0%.
К концу марта ЕЦБ понизит ставку до 1,5%, а к середине 2009 г. – до 0,75%, считают эксперты Deutsche Bank. Иначе Евросоюз рискует оказаться в более серьезном и длительном экономическом кризисе, нежели другие экономически развитые регионы. Впрочем, и все манипуляции с учетной ставкой могут оказаться малорезультативными.
«В сегодняшней ситуации политика дешевых денег не станет спасительным рецептом для мировых экономик, – опасается Шибанов. – Спад слишком сильный, а пространства для маневра слишком мало. Поэтому европейские страны пойдут по пути США, выделяя пакет стимулов стоимостью в десятки миллиардов долларов».
Павел Сморщков
http://www.gazeta.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Решение Европейского центробанка (ЕЦБ) опустить базовую процентную ставку до исторического минимума (на этом уровне она находилась в 2003–2005 гг.) продиктовано стремлением оживить замирающие экономики зоны хождения единой европейской валюты. Низкая ставка уменьшает стоимость заемных средств и тем самым стимулирует экономическую активность.
Ситуация в регионе в считанные недели значительно ухудшилась.
Ослабление деловой активности как в производственном секторе, так и в сфере услуг региона, в декабре 2008 г. было максимальным почти за десятилетие, а потребительское доверие упало до рекордно низкого значения. «Промпроизводство в еврозоне сокращается седьмой месяц подряд», – замечает начальник отдела конверсионных операций Русского банка развития Игорь Шибанов. Бизнес и профсоюзы давят на ЕЦБ, требуя снизить ставку немедленно и до минимума, добавляет он.
Последним толчком к решению ЕЦБ стала новая статистическая информация о неутешительной ситуации у главного экономического локомотива ЕС – Германии.
Немецкий ВВП в IV квартале 2008 г. упал примерно на 2%, из-за чего по итогам всего года рост экономики составил всего 1,3% (для сравнения, в 2007 г. он был равен 3%). «В 2009 г. ВВП Германии может снизиться более чем на 2% – в условиях мирового кризиса и повсеместного сужения спроса, – прогнозирует аналитик ФГ «Калита-Финанс» Андрей Ганган. – Немецкие экспортеры (в первую очередь машиностроительного комплекса) окажутся в весьма тяжелом положении. Об этом уже свидетельствуют резко сократившиеся объемы промышленных заказов в ФРГ и в целом уровень промышленного производства крупнейшей экономики Европы».
Согласно прогнозу аналитиков Bank of America и Deutsche Bank, растущие потери рынка труда, а также сокращение инвестиций могут привести к падению ВВП еврозоны в 2009 г. на 2,5%, что в пять раз выше уровня, прогнозируемого ЕЦБ. И это еще не самый пессимистичный прогноз – аналитик Royal Bank of Scotland Group Сильвио Перуцо предсказывает, что ВВП еврозоны может упасть в 2009 г. на 15%.
Хотя решение банка полностью совпало с прогнозами большинства экспертов, оно было трудным, и до заседания комитета управляющих ЕЦБ нельзя было полностью ручаться, что ставка будет вообще понижена.
Мешала этому шагу традиционная нацеленность ЕЦБ на противостояние инфляции, от которой он стал отходить лишь осенью, начав цикл понижений ставки. С учетом сегодняшнего решения, с октября 2008 г. ставка ЕЦБ была снижена уже более чем в 2 раза – на 2,25 п. п. И месяц назад глава банка Жан-Клод Трише заявил о том, что опасается «попасть в капкан», слишком резко сокращая процентные ставки.
15 декабря он заявил, что такая политика, возможно, не позволит разморозить кредитные рынки, но приведет к раскручиванию инфляции в будущем. Однако пока темпы роста цен в крупнейших европейских экономиках снижаются. По данным статуправления Евросоюза, потребительские цены в еврозоне в декабре 2008 г. в годовом исчислении увеличились лишь на 1,6%, это минимальный уровень с октября 2006 г. Согласно прогнозу ЕЦБ, рост цен в еврозоне по итогам 2008 г. составит в среднем 1,4%, а в 2009 г. – 1,8%. Поэтому опасения Трише пока выглядят беспочвенными, и у ЕЦБ оказались развязанными руки для снижения учетной ставки.
К тому же понижение процентной ставки не только способствует общеэкономическому оживлению, но и оказывает понижательное давление на местную валюту, что экспортерам только на руку. Уже через полчаса после объявления решения ЕЦБ курс евро упал на 0,8% по отношению к доллару.
Тем не менее ставка ЕЦБ все равно остается самой высокой среди центробанков стран «большой семерки». Так, Федеральная резервная система США (ФРС) установила целевой диапазон ставки на уровне от 0% до 0,25% годовых, ключевая ставка overnight Банка Японии была понижена в декабре 2009 г. до 0,1%, британский ЦБ накануне сократил ставку до минимума за всю историю – 1,5%.
Аналитики ожидают, что ЕЦБ будет вынужден и дальше «догонять» своих коллег из США и Японии в стремлении к 0%.
К концу марта ЕЦБ понизит ставку до 1,5%, а к середине 2009 г. – до 0,75%, считают эксперты Deutsche Bank. Иначе Евросоюз рискует оказаться в более серьезном и длительном экономическом кризисе, нежели другие экономически развитые регионы. Впрочем, и все манипуляции с учетной ставкой могут оказаться малорезультативными.
«В сегодняшней ситуации политика дешевых денег не станет спасительным рецептом для мировых экономик, – опасается Шибанов. – Спад слишком сильный, а пространства для маневра слишком мало. Поэтому европейские страны пойдут по пути США, выделяя пакет стимулов стоимостью в десятки миллиардов долларов».
Павел Сморщков
http://www.gazeta.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу