15 марта 2018 Pro Finance Service | USD|RUB
Рубль останется стабильным
Несмотря на весь «внешний шум», рубль подходит к выборам президента России в удивительно стабильной форме: без каких-либо резких колебаний и тем более панический настроений. Политическая стабильность в стране и ровный экономический пейзаж привели к тому, что доля иностранных инвесторов, стремящихся купить российские облигации (а следовательно и российскую валюту), достигла исторического максимума. Испортить эти настроения не в состоянии никакие санкции. Только обвал цен на нефть может ухудшить текущее положение российской валюты.
Мы ранее считали, что президентские выборы являются своего рода чертой для смены фазы роста рубля на фазу падения, потому что позднее могут начаться непопулярные реформы, перестановки в правительстве, конкурентная девальвация. Отпугивать избирателя разговорами о возможной девальвации рубля властям было не выгодно. А после выборов правительство вполне может пойти на уступки промышленному лобби и допустить легкую девальвацию — при условии, что оно действительно контролирует валютный рынок. Однако в последнее время у нас все меньше уверенности в том, что это действительно так. Появляется все больше признаков самостоятельности российского валютного рынка и курсообразования рубля. Это значит, что период стабильности вполне может продлиться и после переизбрания Путина на новый срок, пока не случится каких-то новых потрясений, о которых, возможно, еще никто даже и не догадывается. Не исключено, что разгорающаяся торговая война Трампа станет такой искрой, бегства международных инвесторов от риска.
До понедельника рублю ничего не угрожает. Если допустить такую совершенно невероятную ситуацию, что Владимир Путин не сможет переизбраться на новый президентский срок, то нам представляется, что надежда на потепление отношений с развитыми странами пересилит политическую неопределенность в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде угроза политического хаоса может негативно сказаться на рубле. Иными словами, рубль резко вырастет в понедельник, но через месяц может оказаться ниже нынешних уровней.
В четверг утром рубль немного подрос, но во второй час торгов сдает часть завоеваний. Продажи экспортной выручки в налоговый период и привлекательная доходность российских госбумаг в преддверии возможного сужения дифференциала ставок ФРС-ЦБР на следующей неделе будут поддерживать рубль. Сегодня уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды стартует мартовский налоговый период. Объем всех налогов может превысить 2.5 триллиона рублей, а пик выплат придется на последнюю неделю марта. На следующей неделе пройдут совещания ФРС США (20-21 марта) и Банка России (23 марта). Первая повысит процентные ставки, второй — снизит. В долгосрочном периоде это ослабит иностранный спрос на рублевые активы, однако в настоящее время с российские госбумаги пользуются высоким спросом, невзирая на ухудшающийся внешний фон.
Цены на нефть стабильны в четверг на фоне устойчивого спроса. Спекулянты игнорируют рост добычи сырья в США. Согласно прогнозу картеля ОПЕК, рост мирового спроса на нефть составит 1.62 миллиона баррелей в сутки в 2018 году. Однако картель повысил прогноз прироста предложения нефти из не входящих в неё стран в текущем году. Теперь ОПЕК полагает, что добыча сырья в них увеличится на 1.66 миллиона баррелей в сутки. Согласно отчету Управления энергетической информации (EIA), объём производства нефти в США на прошлой неделе вырос до 10.38 миллиона баррелей в сутки – нового максимума, который превышает уровень середины 2016 года более чем на 23%. Запасы нефти в США также выросли, в то время как запасы нефтепродуктов, напротив, снизились сильнее прогноза аналитиков.
Несмотря на весь «внешний шум», рубль подходит к выборам президента России в удивительно стабильной форме: без каких-либо резких колебаний и тем более панический настроений. Политическая стабильность в стране и ровный экономический пейзаж привели к тому, что доля иностранных инвесторов, стремящихся купить российские облигации (а следовательно и российскую валюту), достигла исторического максимума. Испортить эти настроения не в состоянии никакие санкции. Только обвал цен на нефть может ухудшить текущее положение российской валюты.
Мы ранее считали, что президентские выборы являются своего рода чертой для смены фазы роста рубля на фазу падения, потому что позднее могут начаться непопулярные реформы, перестановки в правительстве, конкурентная девальвация. Отпугивать избирателя разговорами о возможной девальвации рубля властям было не выгодно. А после выборов правительство вполне может пойти на уступки промышленному лобби и допустить легкую девальвацию — при условии, что оно действительно контролирует валютный рынок. Однако в последнее время у нас все меньше уверенности в том, что это действительно так. Появляется все больше признаков самостоятельности российского валютного рынка и курсообразования рубля. Это значит, что период стабильности вполне может продлиться и после переизбрания Путина на новый срок, пока не случится каких-то новых потрясений, о которых, возможно, еще никто даже и не догадывается. Не исключено, что разгорающаяся торговая война Трампа станет такой искрой, бегства международных инвесторов от риска.
До понедельника рублю ничего не угрожает. Если допустить такую совершенно невероятную ситуацию, что Владимир Путин не сможет переизбраться на новый президентский срок, то нам представляется, что надежда на потепление отношений с развитыми странами пересилит политическую неопределенность в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде угроза политического хаоса может негативно сказаться на рубле. Иными словами, рубль резко вырастет в понедельник, но через месяц может оказаться ниже нынешних уровней.
В четверг утром рубль немного подрос, но во второй час торгов сдает часть завоеваний. Продажи экспортной выручки в налоговый период и привлекательная доходность российских госбумаг в преддверии возможного сужения дифференциала ставок ФРС-ЦБР на следующей неделе будут поддерживать рубль. Сегодня уплатой страховых взносов во внебюджетные фонды стартует мартовский налоговый период. Объем всех налогов может превысить 2.5 триллиона рублей, а пик выплат придется на последнюю неделю марта. На следующей неделе пройдут совещания ФРС США (20-21 марта) и Банка России (23 марта). Первая повысит процентные ставки, второй — снизит. В долгосрочном периоде это ослабит иностранный спрос на рублевые активы, однако в настоящее время с российские госбумаги пользуются высоким спросом, невзирая на ухудшающийся внешний фон.
Цены на нефть стабильны в четверг на фоне устойчивого спроса. Спекулянты игнорируют рост добычи сырья в США. Согласно прогнозу картеля ОПЕК, рост мирового спроса на нефть составит 1.62 миллиона баррелей в сутки в 2018 году. Однако картель повысил прогноз прироста предложения нефти из не входящих в неё стран в текущем году. Теперь ОПЕК полагает, что добыча сырья в них увеличится на 1.66 миллиона баррелей в сутки. Согласно отчету Управления энергетической информации (EIA), объём производства нефти в США на прошлой неделе вырос до 10.38 миллиона баррелей в сутки – нового максимума, который превышает уровень середины 2016 года более чем на 23%. Запасы нефти в США также выросли, в то время как запасы нефтепродуктов, напротив, снизились сильнее прогноза аналитиков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба