15 марта 2018 БКС Экспресс | ОФЗ
Спрос на ОФЗ в рамках вчерашнего аукциона Минфина был минимальным с начала года. Несмотря на достаточно уверенное размещение двух выпусков в полном объеме, вероятность, что мы наблюдаем локальный перелом, растет.
Вчера на еженедельном аукционе Минфин предложил комбинацию из самого длинного выпуска с постоянным доходом серии 26225 и среднесрочных бумаг, также имеющих постоянный купон. Спрос на ОФЗ со стороны инвесторов составил 83 млрд руб., что стало самым низким уровнем с начала года. Предложение было превышено в 2 раза.
Первый лот – самые длинные ОФЗ серии 26225 с погашением в 2034 году были предложены в объеме 20 млрд руб. Спрос на них по результатам аукциона превысил предложение чуть более, чем в 2 раза, составив 44,5 млрд руб. Ведомству приходится предлагать небольшой дисконт к рынку уже второй аукцион подряд. Средневзвешенная цена размещения – 100,09%, что соответствует 7,37% доходности к погашению.
После окончания аукционов доходность данного выпуска перешла к плавному росту в результате чего цена протестировала минимумы за три недели.
Спрос на ОФЗ ПД серии 26223 с погашением в 2024 году напротив оказался немного слабее и составил 38 млрд руб. при объеме предложения в 20 млрд руб. Минфин предложил покупателям небольшой дисконт к рыночной цене. Средневзвешенная цена достигала 98,9%, что соответствует 6,84% доходности к погашению.
В настоящее время существует значительная вероятность локального перелома тенденции к снижению доходностей. Падение спроса на аукционах Минфина, на которые приходилась максимальная доля всех покупок ОФЗ за последние месяцы, этому косвенное подтверждение.
Аппетит к риску на мировых площадках стал неустойчивым. А напряжение между Россией и Великобританией вместе с ожиданием нового пакета санкций от США, могут стать катализатором оттока средств с локального рынка госдолга. В результате в краткосрочном и среднесрочном периоде под ударом могут оказаться бумаги с наибольшей долей нерезидентов.
Если говорить глобально, то инвестирование в российские ОФЗ остается по-прежнему привлекательным с фундаментальной точки зрения. Если просадка случится, ее можно будет использовать для покупок.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера на еженедельном аукционе Минфин предложил комбинацию из самого длинного выпуска с постоянным доходом серии 26225 и среднесрочных бумаг, также имеющих постоянный купон. Спрос на ОФЗ со стороны инвесторов составил 83 млрд руб., что стало самым низким уровнем с начала года. Предложение было превышено в 2 раза.
Первый лот – самые длинные ОФЗ серии 26225 с погашением в 2034 году были предложены в объеме 20 млрд руб. Спрос на них по результатам аукциона превысил предложение чуть более, чем в 2 раза, составив 44,5 млрд руб. Ведомству приходится предлагать небольшой дисконт к рынку уже второй аукцион подряд. Средневзвешенная цена размещения – 100,09%, что соответствует 7,37% доходности к погашению.
После окончания аукционов доходность данного выпуска перешла к плавному росту в результате чего цена протестировала минимумы за три недели.
Спрос на ОФЗ ПД серии 26223 с погашением в 2024 году напротив оказался немного слабее и составил 38 млрд руб. при объеме предложения в 20 млрд руб. Минфин предложил покупателям небольшой дисконт к рыночной цене. Средневзвешенная цена достигала 98,9%, что соответствует 6,84% доходности к погашению.
В настоящее время существует значительная вероятность локального перелома тенденции к снижению доходностей. Падение спроса на аукционах Минфина, на которые приходилась максимальная доля всех покупок ОФЗ за последние месяцы, этому косвенное подтверждение.
Аппетит к риску на мировых площадках стал неустойчивым. А напряжение между Россией и Великобританией вместе с ожиданием нового пакета санкций от США, могут стать катализатором оттока средств с локального рынка госдолга. В результате в краткосрочном и среднесрочном периоде под ударом могут оказаться бумаги с наибольшей долей нерезидентов.
Если говорить глобально, то инвестирование в российские ОФЗ остается по-прежнему привлекательным с фундаментальной точки зрения. Если просадка случится, ее можно будет использовать для покупок.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter