USD/RUB TOM 57.86 (+0.64%) 14:38 мск
EUR/RUB TOM 71.06 (+0.59%) 14:38 мск
Бивалютная корзина 63.79 (+0.61%) 14:38 мск
Ключевые факторы
• (+) Старт налогового периода в РФ (пик выплат 26.03 – НДС, НДПИ) и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров в ближайшие дни.
• (+) Ожидания дальнейшего смягчения ДКП ЦБР 23.03 (прогноз -25-50 б.п.), стабильный спрос на ОФЗ. Абсорбирование рублевой ликвидности Банком России.
• (-) Негативная ситуация с аппетитом к риску. Brent 65.99$ (-0.35%), S&P500 fut 2739 (-0.62%).
• (-) Возможное ослабление развивающихся валют перед заседанием ФРС 21.03 на ожиданиях усиления «ястребиной» риторики.
• (-) Сохраняющаяся волатильность на мировых рынках акций, угроз торговых войн (риск ближайших недель – введение в США пошлин на импорт товаров из КНР), неоднозначная ситуация в администрации Д.Трампа.
Укрепление рубля в район 57/USD или ниже на мартовском налоговом периоде в РФ может быть неплохой возможностью для покупок USDRUB в расчете на то, что благоприятная сезонная конъюнктура (профицит текущего счета в 1кв18) исчерпала себя, и далее покупка валюты Минфином РФ, либо предстоящая конвертация дивидендов в летний период станут поводом к росту курса в район 60-61 во 2кв18.
Неспособность USDRUB пробить поддержку 57 под пик налоговых выплат 26.03 (НДС, НДПИ), либо заседание ЦБ РФ (прогноз -25-50 б.п.), которое теоретически могло бы подстегнуть спрос на ОФЗ, будет косвенным сигналом о том, что «дно» в USDRUB осталось позади и топлива продолжать играть на укрепление рубля с целью 55 нет.
Результаты президентских выборов в РФ 18.03 – нейтральная история для рубля. В перспективе 2кв18 по мере прояснения ситуации с новым составом правительства РФ и возможными изменениями в экономической политике (бюджетный маневр) при Brent выше 60$ мы вполне можем стать свидетелями поствыборного или весеннего ралли на рынке акций РФ с целью 2500+ пунктов по индексу МосБиржи, что, впрочем, вряд ли окажет какую-либо поддержку рублю.
Главное событие недели для отечественной валюты – это итоги заседания ФРС 21.03 (прогноз +25 б.п.). Основный риск – возможное возобновление роста доходности 10yr US в направлении к 3% с текущих 2.85%, а также восстановление курса американской валюты, что в конечном счете будет негативом для развивающихся валют. Рост доходности выше 2.9% и индекса доллара США выше сопротивления 90.5 будет сигналом к тому, что о каком-либо существенном укреплении курса рубля речи не идет, и нас ждет дальнейшая игра на повышение в USDRUB с целью 58.50 и выше. Есть опасения, что на ожиданиях усиления «ястребиной» риторики в среду рубль первую половину недели, как и другие EM FX, будет находиться под давлением.
Индекс доллара (Daily)
2кв18 г обещает не меньшее количество рисков, чем 1кв18 г, что в конечном счете может негативно сказаться на рубле. Все еще в фокусе возможная распродажа на рынке нефти и перспектива увидеть Brent до июньского заседания ОПЕК ниже 60$, если выход США из иранской ядерной сделки не повлечет сокращения поставок сырья из Тегерана, либо просто добычи в США продолжит ускоренно расти. Четыре повышения ставки ФРС в 2018 г, как и опасения роста доходности 10yr US выше 3% также могут давить на развивающиеся рынки в ближайшие месяцы. Закрытие значительной «короткой» позиции по доллару США на Forex претендует на один из самых значительных сюрпризов 2018 г, что в конечном счете негативно скажется и на других рынках.
Потенциал укрепления рубля в паре USDRUB в 1п2018 г может быть ограничен поддержкой 55.50/56, потенциал ослабления сопротивлением 61.
Технический анализ
Торговый диапазон 55.50-58.50 последних трех месяцев в USDRUB претендует на разворотную фигуру ТА «двойное дно», реализация которой может означать ослабление рубля в район 60-61/USD во 2кв18.
Уровни сопротивления – 58.50, 59 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50, 56, 55.60, 55, 54.
USDRUB (Daily).
В случае с бивалютной корзиной интерес на недельном графике может представлять возможная реализация фигуры ТА «флаг» с последующим движением в направлении к 70.
Бивалютная корзина (Weekly)
Позиции (март)
Позиция на покупку USDRUB с целью 58.50 и далее 60-61 в рамках 1п2018 г.
Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа покрытого апрельского (19.04) опциона колл со страйками 59000-59500.
Календарь
21.03 – заседание ФРС США (прогноз +25 б.п.)
23.03 – заседание ЦБ РФ (прогноз -25 б.п.)
26.03 – пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
Минфин США до конца марта представит свежую порцию антироссийских санкций.
EUR/RUB TOM 71.06 (+0.59%) 14:38 мск
Бивалютная корзина 63.79 (+0.61%) 14:38 мск
Ключевые факторы
• (+) Старт налогового периода в РФ (пик выплат 26.03 – НДС, НДПИ) и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров в ближайшие дни.
• (+) Ожидания дальнейшего смягчения ДКП ЦБР 23.03 (прогноз -25-50 б.п.), стабильный спрос на ОФЗ. Абсорбирование рублевой ликвидности Банком России.
• (-) Негативная ситуация с аппетитом к риску. Brent 65.99$ (-0.35%), S&P500 fut 2739 (-0.62%).
• (-) Возможное ослабление развивающихся валют перед заседанием ФРС 21.03 на ожиданиях усиления «ястребиной» риторики.
• (-) Сохраняющаяся волатильность на мировых рынках акций, угроз торговых войн (риск ближайших недель – введение в США пошлин на импорт товаров из КНР), неоднозначная ситуация в администрации Д.Трампа.
Укрепление рубля в район 57/USD или ниже на мартовском налоговом периоде в РФ может быть неплохой возможностью для покупок USDRUB в расчете на то, что благоприятная сезонная конъюнктура (профицит текущего счета в 1кв18) исчерпала себя, и далее покупка валюты Минфином РФ, либо предстоящая конвертация дивидендов в летний период станут поводом к росту курса в район 60-61 во 2кв18.
Неспособность USDRUB пробить поддержку 57 под пик налоговых выплат 26.03 (НДС, НДПИ), либо заседание ЦБ РФ (прогноз -25-50 б.п.), которое теоретически могло бы подстегнуть спрос на ОФЗ, будет косвенным сигналом о том, что «дно» в USDRUB осталось позади и топлива продолжать играть на укрепление рубля с целью 55 нет.
Результаты президентских выборов в РФ 18.03 – нейтральная история для рубля. В перспективе 2кв18 по мере прояснения ситуации с новым составом правительства РФ и возможными изменениями в экономической политике (бюджетный маневр) при Brent выше 60$ мы вполне можем стать свидетелями поствыборного или весеннего ралли на рынке акций РФ с целью 2500+ пунктов по индексу МосБиржи, что, впрочем, вряд ли окажет какую-либо поддержку рублю.
Главное событие недели для отечественной валюты – это итоги заседания ФРС 21.03 (прогноз +25 б.п.). Основный риск – возможное возобновление роста доходности 10yr US в направлении к 3% с текущих 2.85%, а также восстановление курса американской валюты, что в конечном счете будет негативом для развивающихся валют. Рост доходности выше 2.9% и индекса доллара США выше сопротивления 90.5 будет сигналом к тому, что о каком-либо существенном укреплении курса рубля речи не идет, и нас ждет дальнейшая игра на повышение в USDRUB с целью 58.50 и выше. Есть опасения, что на ожиданиях усиления «ястребиной» риторики в среду рубль первую половину недели, как и другие EM FX, будет находиться под давлением.
Индекс доллара (Daily)
2кв18 г обещает не меньшее количество рисков, чем 1кв18 г, что в конечном счете может негативно сказаться на рубле. Все еще в фокусе возможная распродажа на рынке нефти и перспектива увидеть Brent до июньского заседания ОПЕК ниже 60$, если выход США из иранской ядерной сделки не повлечет сокращения поставок сырья из Тегерана, либо просто добычи в США продолжит ускоренно расти. Четыре повышения ставки ФРС в 2018 г, как и опасения роста доходности 10yr US выше 3% также могут давить на развивающиеся рынки в ближайшие месяцы. Закрытие значительной «короткой» позиции по доллару США на Forex претендует на один из самых значительных сюрпризов 2018 г, что в конечном счете негативно скажется и на других рынках.
Потенциал укрепления рубля в паре USDRUB в 1п2018 г может быть ограничен поддержкой 55.50/56, потенциал ослабления сопротивлением 61.
Технический анализ
Торговый диапазон 55.50-58.50 последних трех месяцев в USDRUB претендует на разворотную фигуру ТА «двойное дно», реализация которой может означать ослабление рубля в район 60-61/USD во 2кв18.
Уровни сопротивления – 58.50, 59 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50, 56, 55.60, 55, 54.
USDRUB (Daily).
В случае с бивалютной корзиной интерес на недельном графике может представлять возможная реализация фигуры ТА «флаг» с последующим движением в направлении к 70.
Бивалютная корзина (Weekly)
Позиции (март)
Позиция на покупку USDRUB с целью 58.50 и далее 60-61 в рамках 1п2018 г.
Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа покрытого апрельского (19.04) опциона колл со страйками 59000-59500.
Календарь
21.03 – заседание ФРС США (прогноз +25 б.п.)
23.03 – заседание ЦБ РФ (прогноз -25 б.п.)
26.03 – пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
Минфин США до конца марта представит свежую порцию антироссийских санкций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба