Вступление Барака Обамы в должность президента было омрачено максимальным падением биржевых индексов за всю историю инаугураций первых лиц США. Однако аналитики объясняют это не разочарованием в новом американском лидере, а завышенными прогнозами по корпоративным прибылям, и теперь их стремительный пересмотр толкает акции компаний вниз.
По итогам торгов вторника индекс Dow Jones потерял 4%, Standard & Poor’s 500 опустился на 5,3%, а технологичный NASDAQ — почти на 5,8%. Более того, по итогам первых 12 торговых дней нового года индекс широкого рынка S&P 500 показал наихудшую динамику за всю историю — он потерял 9,4%. Причина этого, однако, не в завышенности ожиданий по отношению к Бараку Обаме. Спустя почти полтора года после начала кризиса становится очевидно, что он поразил не только финансовый сектор США, но и всю экономику страны: за последние несколько дней прогнозы по своей прибыли понизили Wal-Mart, Alcoa, Time Warner, Johnson & Johnson. «Ралли конца прошлого года подпитывалось надеждами на то, что стимулирование экономики и падение процентных ставок по всему миру поможет. Однако в январе стало ясно, что в общем-то ничего не изменилось. Экономика продолжила ухудшаться, кризис охватил ее целиком», — отметил РБК daily стратег по акциям Miller Tabak Питер Буквар.
Такое развитие событий неприятно удивило аналитиков, которые, по данным Bloomberg, с сентября 2007 года в среднем на 7,7 п.п. завышали свои прогнозы по прибыли компаний, акции которых входят в расчетную базу индекса S&P 500. Впрочем, по мере того как американские корпорации представляют провальные отчеты за четвертый квартал прошлого года, этот оптимизм сходит на нет. Без учета результатов финансовых компаний прибыль 42 уже отчитавшихся за этот период компаний в среднем сократилась, по данным Bloomberg, на 8,5%. А включение в анализ банков делает средний показатель отрицательным.
Девять из десяти отраслей, на основе которых рассчитывается индекс, могут показать снижение доходов за три последних месяца прошлого года — это наиболее широкий спад с 1998 года, когда Bloomberg начало вести подобную статистику. Соответственно, изменились ожидания относительно первого квартала текущего года — если изначально аналитики рассчитывали, что компании из S&P 500 продемонстрируют рост прибыли в среднем на 35%, то теперь базовым прогнозом стало ее снижение на 17%.
На фоне прочих наиболее пессимистичные прогнозы корпоративных прибылей дает банк Goldman Sachs. По мнению инвестиционного стратега банка Дэвида Костина, совокупная прибыль 500 крупнейших американских компаний в четвертом квартале составит лишь 5 долл. на акцию — на 58% меньше, чем ожидают в среднем на Уолл-стрит. За весь 2008 год, по мнению Дэвида Костина, этот показатель достигнет 55 долл. на акцию, что на 11% меньше консенсус-прогноза. «Неопределенная экономическая ситуация сделает прогнозирование менее надежным. Мы рассчитываем, что многие компании отзовут свои прогнозы по прибыли на 2009 год», — отметил г-н Костин в своем отчете. «Снижение прогнозов по прибыли станет еще более интенсивным, из-за чего котировки могут пробить минимумы прошлого года», — соглашается Питер Буквар. Тем не менее вчера ведущие американские индексы открылись ростом и на 18.00 мск прибавляли 1,5—2,3% в ожидании встречи Барака Обамы с экономическими советниками, где должна обсуждаться помощь американскому банковскому сектору.
АНДРЕЙ КОТОВ
По итогам торгов вторника индекс Dow Jones потерял 4%, Standard & Poor’s 500 опустился на 5,3%, а технологичный NASDAQ — почти на 5,8%. Более того, по итогам первых 12 торговых дней нового года индекс широкого рынка S&P 500 показал наихудшую динамику за всю историю — он потерял 9,4%. Причина этого, однако, не в завышенности ожиданий по отношению к Бараку Обаме. Спустя почти полтора года после начала кризиса становится очевидно, что он поразил не только финансовый сектор США, но и всю экономику страны: за последние несколько дней прогнозы по своей прибыли понизили Wal-Mart, Alcoa, Time Warner, Johnson & Johnson. «Ралли конца прошлого года подпитывалось надеждами на то, что стимулирование экономики и падение процентных ставок по всему миру поможет. Однако в январе стало ясно, что в общем-то ничего не изменилось. Экономика продолжила ухудшаться, кризис охватил ее целиком», — отметил РБК daily стратег по акциям Miller Tabak Питер Буквар.
Такое развитие событий неприятно удивило аналитиков, которые, по данным Bloomberg, с сентября 2007 года в среднем на 7,7 п.п. завышали свои прогнозы по прибыли компаний, акции которых входят в расчетную базу индекса S&P 500. Впрочем, по мере того как американские корпорации представляют провальные отчеты за четвертый квартал прошлого года, этот оптимизм сходит на нет. Без учета результатов финансовых компаний прибыль 42 уже отчитавшихся за этот период компаний в среднем сократилась, по данным Bloomberg, на 8,5%. А включение в анализ банков делает средний показатель отрицательным.
Девять из десяти отраслей, на основе которых рассчитывается индекс, могут показать снижение доходов за три последних месяца прошлого года — это наиболее широкий спад с 1998 года, когда Bloomberg начало вести подобную статистику. Соответственно, изменились ожидания относительно первого квартала текущего года — если изначально аналитики рассчитывали, что компании из S&P 500 продемонстрируют рост прибыли в среднем на 35%, то теперь базовым прогнозом стало ее снижение на 17%.
На фоне прочих наиболее пессимистичные прогнозы корпоративных прибылей дает банк Goldman Sachs. По мнению инвестиционного стратега банка Дэвида Костина, совокупная прибыль 500 крупнейших американских компаний в четвертом квартале составит лишь 5 долл. на акцию — на 58% меньше, чем ожидают в среднем на Уолл-стрит. За весь 2008 год, по мнению Дэвида Костина, этот показатель достигнет 55 долл. на акцию, что на 11% меньше консенсус-прогноза. «Неопределенная экономическая ситуация сделает прогнозирование менее надежным. Мы рассчитываем, что многие компании отзовут свои прогнозы по прибыли на 2009 год», — отметил г-н Костин в своем отчете. «Снижение прогнозов по прибыли станет еще более интенсивным, из-за чего котировки могут пробить минимумы прошлого года», — соглашается Питер Буквар. Тем не менее вчера ведущие американские индексы открылись ростом и на 18.00 мск прибавляли 1,5—2,3% в ожидании встречи Барака Обамы с экономическими советниками, где должна обсуждаться помощь американскому банковскому сектору.
АНДРЕЙ КОТОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба