23 января 2009 Архив
Руководители Федеральной Резервной Системы на следующей неделе, вероятно, выступят с обращением - нулевые процентные ставки и фокусирование на программах по предоставлению кредитов - несмотря на внутренние противоречия в краткосрочных стратегиях.
Обсуждение таких шагов как, например, урегулирование инфляции или закупка Казначейских ценных бумаг – вероятно, отодвигаются на задний план до тех пор, пока должностные лица ФРС не рассмотрят эффективность этих идей. Намеченная инфляция могла бы помочь в управлении ожиданиями для будущей инфляции, в то время как закупка Казначейских ценных бумаг могли помочь в понимании движения процентных ставок в долгосрочном периоде, но должностные лица ФРС хотят изучать их больше.
Усилия некоторыми региональными президентами банка федерального правительства – в особенности Charles Plosser - филадельфийского федерального банка - заставить центральный банк установить целевые значения, для определения, сколько денег накачивается в финансовую систему. Эти цели могли бы служить ограничением на программу спасения - это та перспектива, которую пытается избежать председатель ФРС Бен Бернанке.
Федеральный Комитет по операциям на открытом рынке /FOMC/, рука проведения политического курса ФРС, встречается в следующий вторник и в среду. Комитет, который устанавливает денежно-кредитную политику, состоит из членов Совета Управляющих ФРС в Вашингтоне и меняющиеся 5 президентов 12 региональных банков федерального правительства.
Цель встреч Федерального Комитета по операциям на открытом рынке - уровень процентной ставки федерального правительства и ставка по федеральным фондам. В FOMC на встрече в декабре, центральный банк сообщил, что процентная ставка окажется в диапазоне 0-0,25 б.п. С политическими творцами, которые не в состоянии переместить целевые значения ниже для поддержки слабой экономики, цель встречи FOMC сместилась к новой программе по предоставлению кредитов и закупок активов.
Многие из приходящих на заседание, будут обозревать эти программы, их эффективность и сомнительность. Программы - расположенные от попыток купить коммерческие бумаги к предложению ссуды на непредвиденный случай банкам и фирм ценных бумаг.
Некоторые региональные президенты банка федерального правительства опасаются, что эти новые программы станут причиной роста денежной массы и, в конечном счете, станут причиной роста инфляции. Они выдвигают инициативу со строгими рекомендациями относительного того, как быстро программы начнут работать.
"Я полагаю, мы должны продолжать с осмотрительностью", - заявил в начале месяца Charles Plosser. "В то время как ведутся работы по совершенствованию программ, в настоящее время происходит впрыскивание огромного количества ликвидности в систему", добавил он.
В другом докладе в этом месяце, ричмондский президент федерального банка Джефри Лакер, у которого есть голос в FOMC, предупредил, что вмешательства в рынок федерального правительства могут противоречить его независимости.
Бен Бернанке возражает против попытки установить пределы для балансирования ФРС и для того, сколько денежной массы закачивается в экономику. Такие пределы, по его словам в докладе, могли вынуждать ФРС быть более сдержанными в момент, когда это было так необходимо.
"Использование ФРС кредита определяется в большой степени необходимостью заемщика и имеет тенденцию к росту, когда условия на рынке ухудшаются, и спускаются вниз, когда ситуация на рынке нормализуется ", сообщил Бернанке. Урегулирование пределов балансирования могло таким образом иметь искаженный эффект для принуждения ФРС к сжиманию сроков и полезности кредитования в момент ухудшения ситуации на рынке.
Вслед за их утверждениями на встрече на следующей неделе руководители ФРС признают непрерывное ухудшение в экономике с тех пор, как во время предыдущей встречи руководители ФРС быстрыми темпами замедлили инфляцию.
Некоторые руководители ФРС отводят главное место возможности получения выгоды в намеченной встрече, которая могла бы помочь в убеждении инвесторов в двух вещах: должностные лица не допустят накачивания слишком большой денежной массы в экономику, которая породит инфляцию в будущем, и они не позволят экономике прийти к дефляции.
Но руководители ФРС не готовы предпринять такой шаг. Устанавливая целевое значение, возникает много вопросов, в том числе: Какой подходящий темп инфляции иметь целью? И какое подходящее значение инфляции?
Такая политика могла бы помочь дать толчок снизить долгосрочные процентные ставки, но некоторые должностные лица ФРС опасаются, что инвесторы могут в этом увидеть попытку центрального банка профинансировать большой дефицит бюджета, который может стать инфляционным. Вместо этого они фокусируются на усилиях сбить долгосрочные процентные ставки такие, например, как ипотека
Обсуждение таких шагов как, например, урегулирование инфляции или закупка Казначейских ценных бумаг – вероятно, отодвигаются на задний план до тех пор, пока должностные лица ФРС не рассмотрят эффективность этих идей. Намеченная инфляция могла бы помочь в управлении ожиданиями для будущей инфляции, в то время как закупка Казначейских ценных бумаг могли помочь в понимании движения процентных ставок в долгосрочном периоде, но должностные лица ФРС хотят изучать их больше.
Усилия некоторыми региональными президентами банка федерального правительства – в особенности Charles Plosser - филадельфийского федерального банка - заставить центральный банк установить целевые значения, для определения, сколько денег накачивается в финансовую систему. Эти цели могли бы служить ограничением на программу спасения - это та перспектива, которую пытается избежать председатель ФРС Бен Бернанке.
Федеральный Комитет по операциям на открытом рынке /FOMC/, рука проведения политического курса ФРС, встречается в следующий вторник и в среду. Комитет, который устанавливает денежно-кредитную политику, состоит из членов Совета Управляющих ФРС в Вашингтоне и меняющиеся 5 президентов 12 региональных банков федерального правительства.
Цель встреч Федерального Комитета по операциям на открытом рынке - уровень процентной ставки федерального правительства и ставка по федеральным фондам. В FOMC на встрече в декабре, центральный банк сообщил, что процентная ставка окажется в диапазоне 0-0,25 б.п. С политическими творцами, которые не в состоянии переместить целевые значения ниже для поддержки слабой экономики, цель встречи FOMC сместилась к новой программе по предоставлению кредитов и закупок активов.
Многие из приходящих на заседание, будут обозревать эти программы, их эффективность и сомнительность. Программы - расположенные от попыток купить коммерческие бумаги к предложению ссуды на непредвиденный случай банкам и фирм ценных бумаг.
Некоторые региональные президенты банка федерального правительства опасаются, что эти новые программы станут причиной роста денежной массы и, в конечном счете, станут причиной роста инфляции. Они выдвигают инициативу со строгими рекомендациями относительного того, как быстро программы начнут работать.
"Я полагаю, мы должны продолжать с осмотрительностью", - заявил в начале месяца Charles Plosser. "В то время как ведутся работы по совершенствованию программ, в настоящее время происходит впрыскивание огромного количества ликвидности в систему", добавил он.
В другом докладе в этом месяце, ричмондский президент федерального банка Джефри Лакер, у которого есть голос в FOMC, предупредил, что вмешательства в рынок федерального правительства могут противоречить его независимости.
Бен Бернанке возражает против попытки установить пределы для балансирования ФРС и для того, сколько денежной массы закачивается в экономику. Такие пределы, по его словам в докладе, могли вынуждать ФРС быть более сдержанными в момент, когда это было так необходимо.
"Использование ФРС кредита определяется в большой степени необходимостью заемщика и имеет тенденцию к росту, когда условия на рынке ухудшаются, и спускаются вниз, когда ситуация на рынке нормализуется ", сообщил Бернанке. Урегулирование пределов балансирования могло таким образом иметь искаженный эффект для принуждения ФРС к сжиманию сроков и полезности кредитования в момент ухудшения ситуации на рынке.
Вслед за их утверждениями на встрече на следующей неделе руководители ФРС признают непрерывное ухудшение в экономике с тех пор, как во время предыдущей встречи руководители ФРС быстрыми темпами замедлили инфляцию.
Некоторые руководители ФРС отводят главное место возможности получения выгоды в намеченной встрече, которая могла бы помочь в убеждении инвесторов в двух вещах: должностные лица не допустят накачивания слишком большой денежной массы в экономику, которая породит инфляцию в будущем, и они не позволят экономике прийти к дефляции.
Но руководители ФРС не готовы предпринять такой шаг. Устанавливая целевое значение, возникает много вопросов, в том числе: Какой подходящий темп инфляции иметь целью? И какое подходящее значение инфляции?
Такая политика могла бы помочь дать толчок снизить долгосрочные процентные ставки, но некоторые должностные лица ФРС опасаются, что инвесторы могут в этом увидеть попытку центрального банка профинансировать большой дефицит бюджета, который может стать инфляционным. Вместо этого они фокусируются на усилиях сбить долгосрочные процентные ставки такие, например, как ипотека
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба